撰文:Eduard Gismatullin 编辑:余文俊
在美国股市、外汇市场及其它资产领域,高频交易商占据重要地位,但交易税却成为他们进入香港股市的主要障碍。香港交易及结算所有限公司自有办法解决成交量的来源问题:现在内陆上海证券交易所的投资者也可以买卖港股,而且两地还计划年内再开通“深港通”。 “中国的个人投资者其实可以填补高频交易的真空。”香港瑞东集团执行董事总经理伯乐如是说。 去年11月份“沪港通”正式开通以来,香港股市的成交量已经出现了飙升。4月9日港交所股票换手额达到了创纪录的2920亿港元。4月初以来的日均成交额几乎是去年同期水平的三倍。 纽约证券交易所等市场依赖高频交易商作为买卖的主力。由于这些高频交易商每笔交易仅能产生微薄的利润,香港0.1%的股票交易印花税就成了他们进军香港市场的阻力。 追涨杀跌 香港交易所环球市场科联席主管羅力认为,引入内陆投资者可以让港交所更类似一个有高频交易商存在的市场。 “可能在西方是高频交易,但是在这里也许就是散户。”罗力接受采访时说。 瑞银集团认为,在大陆拥有2亿个以上证券账户的中国内陆投资者在提供流动性的同时,可能会让香港付出波动加剧的代价。 “内陆投资者交易的时候有一种与生俱来的信心和动能驱动偏好,”瑞银集团亚洲股票直接执行负责人David Rabinowitz说,“这是作为投资者和经纪商的我们所必须做好准备的。” 迄今为止内陆投资者通过“沪港通”购买了980亿元人民币的香港股票,总额度使用率尚不到40%。 更健康的市场 高频交易公司Optiver Holding BV倒是在香港有业务,不过主要是集中在交易所交易基金、期权和期货等方面,基本上避开了香港的印花税。该公司亚太区业务发展负责人Daniel Weinberg预计,内陆投资者蜂拥而来的下单可以对香港市场起到改善作用。 “这会让香港市场变得健康得多。”Weinberg从悉尼接受电话采访时说。 港交所环球结算(亚洲)业务主管戴志坚说,成交量的增加会让从事大宗交易更加便宜。 Rabinowitz说:“香港市场的构成会发生剧烈的变化,而且有可能是永久性的。”
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