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如果说一个馒头都可以引发一场血案的话，那这次证券交易印花税率上调的公告引发的就是一场“血灾”了。上证指数一天暴跌281点，数百只股票跌停，过万亿市值会灰飞烟灭。还沉浸在大牛市的狂欢中的投资者们一下子没了方向。被严重压抑的看空者们瞬间找回了丢失已久的自信。这是一个用事实说话的地方，但更重要的是必须理清事实的前因后果。起起伏伏是常态，左右都被打耳光可就难受了。 漫天弹雨 误中车头 自 2007年以来，中国股市就像一列开足马力的火车呼啸前行！管理层对股市的激情忧心忡忡，适当地控制牛市的节奏成了各方的共识。加息——低开高走！上调存款准备金率——低开高走！加息 上调存款准备金率——还是低开高走！真可谓满天弹雨，我自前行！“牛市失控论”一时间很有市场。但5月30日凌晨发布的证券交易印花税税率上调的公告却为何能有如此惊人的杀伤力？ 跨入金猪年的牛市，最大的亮点是什么？券商如此多娇，引无数股民竞折腰—— 券商板块就是名副其实的牛市列车的火车头！很可惜，上调印花税率这颗流弹偏偏直接命中了牛气十足的车头。上调税率必然会抑制交易频率，交易频率的下降会降低券商的业务收入，业务收入的下降会降低对券商的股价预期，龙头受挫会进一步降低股市活跃度......一个恶性循环赫然成形。回过头再看看前期隔靴搔痒般的货币紧缩政策，是否直接针对股市尚无定论，而且货币紧缩政策等于变相提升本币价值，如狼似虎的国际游资焉能放过大好机会？股市流动性的更加泛滥就不难理解了。 牛市就这样惨淡收场？ 先弄清楚两个问题！第一，牛市的基础是否仍然存在。优质资产的注入让上市公司的质地已经发生了巨变，07年一季度整体业绩的大幅增长很能说明问题；惊人的新开户数为股市带来了惊人的场外资金，以至于连号称“笼中虎”的储蓄资金都被撬动了。而这些辛辛苦苦排了长队才拿到“股民身份证”的新投资者，会因为一天暴跌就重新回流银行的保险箱？这太侮辱中国人的理财智商了；管理层雷霆般的阳光行动横扫资本市场里的魑魅魍魉，一个干净多了的股市是不是看上去更喜人？我在前期的文章里一直强调牛市的三大要素是：优质的富有想象力的投资标的、庞大的并且不断增长的资金蓄水池以及监管完善并拥有创造机制的市场。现在一切都没有变嘛！ 第二，管理层的态度是否转变。管理层的担心是有的，偶尔出手调整一下也是情理之中的事情。对市场屡屡干涉的管理层是不称职的，对市场不管不问的管理层也一样是不称职的！上调证券交易印花税率，不能把它理解成是针对当前股市走势的政策，更不能理解成是一种打压市场的行为。我们在考虑这一政策的杀伤力的同时，也要看到它对疯炒垃圾股行情的抑制作用。股市不能只有激情，适当的理性也是必要的。 牛市就这样惨淡收场吗？每个人都会有一个正确的答案。 悍将如云 不缺先锋 牛市列车少不了车头的牵引，那谁会成为下一个龙头？这里有一些思路供投资者参考。 医药板块：从宏观角度看，药品降价是处理医患矛盾的重要方式之一，是消除老百姓看病贵问题的必要途径；从全局看，肯定是积极而长期正面作用。《卫生事业发展"十一五"规划纲要》带来的是医疗卫生事业在国内的广阔成长空间。就像汽车降价而汽车股相反出现大涨一样，医药板块绝对不能被忽视。这是一个战略层面的布局！ 地产 银行：本币升值的最大收益者，2006年的主线板块。今年会否“卷土重来”？这很有可能。从某种意义上说，这两个板块的运作必将贯穿整个牛市始末。 期指标的板块：从管理层态度中可以看出股指期货推出时机已经不远，这将提升大盘蓝筹股的投资价值；QFII在额度增加的情况下，大盘蓝筹无疑是他们的首选；管理层对市场炒作的打击，也将促使投资热点转向蓝筹股。 还有一种可能：那就是券商板块大修之后，重新挂帅！而且这种可能性很大！ 新的龙头也许我们还不能确定，但有一点是可以确定的，那就是券商板块趋稳之时，也就是大盘调整到位之日。 扫视中国资本市场，悍将如云，难道会缺一个先锋官吗？ 中国股市还是一个孩子，他肯定会犯错误，甚至是很幼稚的错误。可以去劝诫，可以去教育，甚至罚个站，关个小黑屋都未尝不可。但直接吊起来毒打你相信吗？牛市的列车奔驰了一年半，停下来修修补补，换个车头，让到点的旅客下车，让新的旅客上车......这一切都是为了让它走的更远，走的更平稳。这是中点，但绝对不是终点！ |
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