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8月17日，中国电信开始申购，海外一则谣言击垮A股，大盘暴跌；次日东方证券领衔券商股出现了久违的涨停潮，证券指数大涨6.82%，大盘报收中阳线。但券商股的“渣男”本性早已深入人心，它的大涨不仅未能吸引更多的人看好，反而反而导致更多的人加入到了看空券商股的队伍，尤其是那些持有券商股刚刚回本的人。周四，券商股本轮行情的龙头东方证券炸板，龙二广发证券、龙三兴业证券纷纷高开低走，似乎再度应验了券商股“渣男”的本性。试问：这个板块真的会一直“渣”下去吗？ 首先，股市没有永远上涨的板块，也没有永远下跌的板块，高估与低估之间一直在切换。对于券商股，我们不得不承认，在过去的一年时间里，券商股真是“渣”透了，简直是A股里的“渣王”。在我们A股里，有很多知名的“渣男”板块，比如军工、TMT、半导体、新能源、券商等，它们的共性是“业绩高增长，但不稳定”，以至于在牛市里涨的多，但在熊市里跌的也多。但是，在2019-2021年这轮牛市周期里，券商板块的涨幅为55%，在所有“渣男”里是垫底；如果剔除2019年Q1的上涨波段，券商板块的涨幅就更少了。 本人是在2019年6月份建仓券商股，满仓满融持有了两年，几乎是零收益。直到2021年开始调仓分散投资，才吃到一点肉。所以，大家骂券商板块是个渣男，我感同身受。不过，如果我们继续用机械的眼光去看待券商板块，可能会吃大亏。股市里从来没有一成不变的东西，这里天天上演着“低价股逆袭、高价股坍塌”的故事。茅台去年牛吧，今年照样跌的妈都不认识。中国电建渣吧，2019-2020年在地板上居然又跌了20%，但8月份分分钟翻倍逆袭。 第二，券商股已经肩负护盘大任，不会在任性的大涨大跌；在关键时刻，它总能力挽狂澜。券商股以前虽然也渣，但好歹牛市会涨一波，为何在这轮牛市里，股价满地打滚就是爬不起来？现在回首，原因在于管理层被2020年7月份的暴涨吓坏了，券商股大涨让A股再度出现疯牛迹象。于是，管理层釜底抽薪，不仅否定了国联证券与国金证券的重组，而且再也不提券商业的重组合并，之前放风的“银行券商混业经营”和“蓝筹试点T+0”也都烟消云散了。管理层为何出手这么绝？本号认为，管理层一方面害怕2015年的股灾重演，所以利用券商股压制A股大涨；另一方面，管理层心里清楚券商股的威力，将这个关键棋子押在箱底，当A股出现危难时再拿出来救市。 于是，在过去的这一年，我们看到了下面这有趣的几幕戏： ①2020年7月1日中芯国际发布招股书，次日券商股启动，压根不给股民颤抖的机会；7月7日中芯国际申购完毕，券商股与大盘结束单边大涨；7月16日中芯国际顺利上市交易，券商股与大盘双双熄火大跌。 ②三峡能源5月8日发布公告，表示5月28日发行股份申购。券商股探底回升，一口气涨到5月28日；6月10日三峡能源顺利上市交易，6月11日券商股与大盘连续大跌三天。 ③7月30日晚间中国电信发布招股书，第二个交易日券商股低开高走报收大阳线；8月9日中国电信发行股份申购，券商股调整4个交易日后再现拉升，一直护送中国电信在8月20日上市。 ④券商股大涨护送中国电信上市，在8月18日上涨到高潮，管理层趁机发布中国移动回归A股IPO的消息。接下来中国移动确定发行股份的日子一直到上市，券商股应该还会有好戏上演。这个时间不会太远，大约就在9月至10月之间。 券商股用上涨护航IPO大任，这还只是开胃菜，只是国家队在单兵作战。假如A股面临大危险，比如美股暴跌、比如美联储收紧货币引发A股血流成河，此时管理层可能会按下券商股的某个核按钮：①重组合并落地，②银行券商混业经营，③蓝筹T+0试点。券商股在牛市里大涨落空，这是很不合情理的，我猜测管理层是想把这个上涨留到熊市周期（2022年）里来对冲股市下跌，以此来降低A股的波幅，从而达到指数慢牛的目的，从而源源不断的发IPO。 第三，券商板块的估值低的让人发指，但其业务的景气度十分高。最近两年的A股市场非常热闹，各种热点层出不穷，从口罩到柴米油盐酱醋茶、从白酒到医美、从光伏到锂电、从碳中和到军工……。股市的异常热闹，最直接的后果是股市成交额与换手显著放大，而这是券商股业绩爆发的源泉。两组数据预示券商已经开始蜕变：①从7月21日至今，A股成交额连续22个交易日突破1万亿元；自6月份以来，A股已经有38个交易日成交额突破万亿元，这是2015年才发生的景象。②今年上半年券商股业绩普遍向好，目前已有27家券商公司披露了中报业绩或预告，其中，中报业绩实现同比增长的公司有25家，其中，中报业绩增超50%的券商公司有11家。 靓丽的财报数据背后，券商板块的估值却低的令人发指。券商是牌照经营的行业，牌照发放是审批制，供给弹性极小。在牌照有限的背景下，井喷式增长的证券成交和基金申购只能转化成券商和基金们源源不断的现金流。景气如此之高且可持续的券商，在A股就只值十倍PE，迟早会吸引恐高资金的涌入。 第四，护盘使者券商股在9月份迎来新的护盘大任。本号曾在7月30日发了一张图（上图），历史数据显示，证券指数连续下跌从没超过14个月，哪怕是2009.8-2011.12的长熊，中途该指数也出现过37%的大涨。在7月份本号发布上图的时候，证券指数已经连续调整了12个月。关键在于，在这12个月里，券商股的业绩是稳步增长的。现在8月份还没走完，月K线已经绝地反击，出现双底迹象。9月份就是证券指数调整的第14个月，非常巧合的是，中国移动已经放出回归A股IPO的信息，它极有可能在9月份发行招股书并在10月份发行股份，然后完成上市。作为护盘使者的券商股，是不是该有点表示？ 第五，全面注册制可期，券商的投行业务望带领券商从周期股蜕变为成长股。尽管在过去的两年券商股把我揍的灰头土脸，但我依然对这个板块的长线抱十分乐观的态度。为何没有因为暂时的挫折忘掉选中这个板块的初心？因为我下注券商股，博弈的是国运。众所周知，中国想要摆脱美国的打压，必须要在科技上发力，而科技是十分烧钱的行业、且成功率低下，几百家公司赛跑，最终成功一家都算是不错的。靠银行融资是不可能的，那样会把所有银行都拖死，只有靠股市融资才行。券商的投行业务就是专门给科技公司寻找风险资金的，并负责将科技公司打包上市。 2019年为科技公司融资的平台科创板打造好了，短短两年已经有300多家企业在科创板上市，券商的投行业务已经出现起色；而这还不够，当注册制全面落地时，当IPO再也不需要排队时，可能每个月就有300多家科技公司注册上市。届时，券商的投行业务将会出现爆发式增长。从行业趋势来看，在“十四五”期间，券商的投行业务最有潜力取代佣金业务成为第一大业务，而且这个业务的成长性非常好，它有望带领券商从周期股蜕变为成长股。 综上所述，券商股已经被国家队收编，成为护盘IPO与护盘A股的关键棋子。在A股成交额持续火爆、券商板块业绩稳步上升、券商估值被及其低估、券商指数调整到极限、新的护盘大任即将来临的当下，券商股有潜力爆发一个波澜壮阔的上涨波段。本周券商股护航中国电信顺利上市，下周望熄火休整，但这个休整不是我们出逃的机会，反而是逢低加仓的机会。 但鉴于券商的“渣男”本性，不建议投资者重仓参与。大家最好是抱着“玩一玩”的心态，适当的分配一些仓位给券商股，押宝押赢了，吃饭时加个鸡腿；如果押宝押错了，也无伤大雅，对账户净值不会有很大的影响。仓位重了容易影响心态，经不起中途的颠簸，即便判对了方向可能也吃不到多少肉；抱着“玩一玩渣男”的心态参与，心里压力小，反而可能一波行情吃到底。 那么，哪些券商股最值得参与？从安全、稳定角度来看，有一股最值得关注。凡是点了右下角“在看”者，再点击下图进入公众号首页，点击“发消息”，然后在最下方的对话框里发送数字“3”，就会蹦出答案。如果你有新的想法，欢迎留言评论！ — END — |
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