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近期投资者对于短线行情的分歧显著加大，除了担忧政策干预今年以来过快上涨的股票市场以外，经济数据在季节性和前期政策强力推动下暂时企稳也是重要原因； 有两种观点正在从前期强势的成长主题中分流资金：一，担忧复苏后资金面不再有利于股市，以及二，博弈滞涨的传统行业预期反转； 尽管近期我们一直把稳增长升级做为补涨行业的推荐理由，但是阶段性地来看，我们也认为接下来会逐渐进入数据效果的观察期，政策出台的密度会降低，催化剂的效应会变弱。但是我们认为企业和地方政府投资需求偏弱仍然是当前的主要矛盾，这意味着未来稳增长的主题仍然会有持续的机会； 另一方面，我们也认为部分成长性行业已经出现了泡沫化(这在我们的中期策略报告中有更加完整的讨论)，随着监管部门对于违法违规的查处力度加大，短期继续快速上涨的动量也难以维持； 短期市场的风险收益比对许多绝对收益投资者来说并不很有吸引力。对于相对收益投资者来说，这可能也是段比较无聊的时段，板块间的分化程度再次缩小。 |
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