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凤凰财经讯A股沪指今日一度大跌近5%，沪港通北向抄底成交明显放大。截止13:48，沪股通当日额度130亿人民币剩余83亿。也就是有近50亿资金通过这个渠道抄底a股。同时，港股恒指涨近1%，港股通额度没消耗。 中信证券[-5.18% 资金 研报]等多数券商认为，流动性以及配资收缩等因素在短期内会导致市场震荡，但对股市投资价值没有长期影响，不会带来市场拐点。最近市场大跌属于短期负面消息影响，并不反映中长期因素变化，新增资金将会充分利用回撤机会进行建仓。 在市场人士看来，A股牛市趋势不变，不必过于担忧短期调整。兴业证券[-4.37% 资金 研报]表示，当前周期性和结构性因素叠加下的货币宽松、并购重组正反馈效应、存量财富再配置、国企改革有序推进等驱动因素并未发生变化，这一轮牛市行情有望延续三到五年，在经历一段时期调整后，行情仍会持续上涨。 机构推五股 康缘药业[-7.70% 资金 研报]：战略推进“互联网+”起步维持“买入” 机构：齐鲁证券有限公司 事件：2015.6.10，公司公告：子公司康盛医药与九州通[-8.88% 资金 研报]旗下北京好药师大药房连锁有限公司签署《战略合作框架协议》。 点评：公司子公司康盛医药为康缘药业4大业务单元之一，以OTC 业务为主；北京好药师大药房是九州通企业的电商、线下药店平台。我们认为，双方的合作表明：1)康缘药业垂直电商业务整合迈出关键一步；2)公司在抓紧传统业务销售拓展的同时，战略布局实质推进。我们提炼此次合作的重点： 电商领域合作：双方整合资源在B2B 及B2C 电商领域及好药师线下药店进行战略合作。 合作目标：3 年内逐步实现康缘药品、大健康食品的合作，分阶段实现线上、线下销售额1.2 亿元。 合作意义：推动公司药品流通供应体系和配送体系与好药师网络平台的线上优势嫁接，优化公司药品供应体系，拓展药品销售渠道。 从合作的具体事项分析，我们认为此次合作是康缘药业对自身产品销售体系，特别是OTC 品种销售网络的优化，同时也是对公司一直进行的营销改革的一次尝试，随着公司发挥自身产品优势、B2B 平台优势的基础上，有望逐步打造线上、线下垂直一体化电商；同时，配合公司后续战略布局的推进，逐步打造“中药+生物药+创新商业模式”平台型企业。 作为此轮行情第一个也是唯一坚定推荐康缘药业的团队。2015.5.18 提示投资者关注康缘药业战略布局调整以来，公司股价累计上涨已经超过30%。基于如下逻辑我们继续维持“买入”评级，1)热毒宁市场结构调整确保2015 年保持20%左右的稳健增长；2)尤赛金医保突破，迎来第一个快速放量年份，2015年销售预计在1 亿元左右；3)新的战略设想持续推进，2015-17 年有望逐步落地。我们认为公司在加强内部修炼(销售结构调整、研发管理效率优化、线下医生资源整合)的同时，逐步放开思路，围绕创新中药为主，积极探索新领域、新模式，未来3-5 年有望打造中药+生物药+创新商业模式的优秀药企。 中恒电气[-6.16% 资金 研报]：收入业绩延续高速增长，布局能源互联网+开辟全新成长空间 报告要点 事件描述 中恒电气发布2015年一季报。报告显示，公司2015年第一季度实现营业收入1.43亿元，同比增长50.63%；实现归属于上市公司股东的净利润2579万元，同比增长32.75%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2369万元，同比增长41.84%。2015年第一季度公司全面摊薄EPS为0.10元。与此同时，公司预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6061万元-6993万元，同比增长30%-50%。此外，公司发布公告称，拟出资9000万元增资苏州普瑞智能，交易完成后，公司将获得苏州普瑞智能60%股权。 事件评论 4G催生大量通信电源需求，支撑公司收入业绩延续高速增长：营收高速增长的主要原因在于，公司在2015年第一季度确认了大量通信电源订单收入，此外运营商4G建设给公司通信电源带来旺盛新增需求。净利润增长的主要原因在于，规模效应持续凸显，导致期间费用率同比下降8个百分点。2015年第一季度公司毛利率同比下降7个百分点，主要原因在于，通信电源收入占比提升拉低了公司整体毛利率水平。我们预计，随着后续公司软件产品收入占比增加，公司整体毛利率将呈现平稳回升态势。 投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.75元、1.02元、1.32元，重申对公司“推荐”评级。 阳光电源[4.59% 资金 研报]：联手南车切入万亿轨交市场，电改加速推动能源平台成型 事项 公司发布公告，与南车株洲所签订市场业务战略合作协议，未来将推动核心产品互用，并在新能源电站项目开发方面展开全方位合作。并计划与南车株洲所一道共同推进合肥轨交项目。 主要观点 1. 携手南车提升产品竞争力，延伸轨交打造新增长极。 南车株洲所系中国南车[-2.05% 资金 研报]股份有限公司的一级全资子公司，为国内领先的电力电子零部件厂商，其生产的变压器、电抗器、IGBT 模块等产品在逆变器成本中占比达50%以上，公司与其合作有助于进一步降低成本，提升产品竞争力。同时，公告中明确指出未来双方将携手推进合肥轨交项目，公司的本地资源结合南车在轨交领域的实力，有望携手获得合肥地铁相关项目，助力公司其它电力电子产品切入万亿轨交市场，创造新的业绩增长点 2. 能源互联网全方位布局，电改加速能源平台成型。 能源互联网顶层设计出台在即，行业将再次站上风口浪尖。公司在硬件领域全方面卡位光伏、储能、电动汽车等领域；软件方面，与阿里云合作打造光伏电站智能运维平台，借助鉴衡平台加速市场布局，已成为业内布局最为完善的龙头企业。同时，公司为安徽当地的新能源龙头企业，属于国家鼓励的售电主体之一，且曾经明确表示将争取售电牌照，公司未来获得售电牌照概率较高，结合其与阿里云联手打造的智能运维平台，推动公司能源平台加速成型。 3. 产业联盟再次扩容，传统业务加速带动业绩翻倍。 公司前期已与林洋电子[-6.90% 资金 研报]、东方日升[-10.02% 资金 研报]等电站运营龙头企业签署战略合作协议，加上此次与南车合作，产业联盟范围再次扩大，公司与合作方之间优势互补，有利于推动电站项目建设加速，进一步提升公司逆变器及EPC 业务的市场份额， 助推公司15年逆变器出货量、EPC 建设规模分别达到6.8GW、500MW 以上， 从而带动15年业绩实现翻倍以上增长。 4. 投资建议。 按照增发1.2亿股本测算，我们预计2015~2017年摊薄后EPS 为0.86、1.22、2.23元，对应PE 为57、41、22倍，加速构建产业联盟推动传统业务再加速， 切入轨交领域打造新增长极，全方位布局能源互联网，看好其平台战略发展前景，维持“强推”评级！ 风险提示： 光伏装机低于预期。 黔源电力[-3.82% 资金 研报]：来水大发，等待集团资产注入 关注1:2014年来水大幅增长 2014 年，公司所属流域来水提前，进入主汛期后，降雨明显增多。 9 月，由于受台风“海鸥”登陆外围云系带来的强降雨影响，北盘江光照以上流域来水较常年偏多近八成，董箐区间来水偏多四成，三岔河流域偏多六成。截至11 月，公司下属7 个电站发电量约为81 亿千瓦时(未披露2 月发电数据)，与去年同期相比增加1.56 倍。 关注2:牛都、善泥坡电站投产，马马崖一级也将建成投产 2014 年6 月，装机2 万千瓦的牛都电站正式投产发电；2015 年1 月5 日，装机18.6 万千瓦的善泥坡电站已经建成投产；装机54 万千瓦的马马崖一级电站也将于15 年全部建成投产，投产后公司权益装机将由148.5 万千瓦增加至182 万千瓦，增加22%。善泥坡、马马崖一级电站电价尚未核定，预计将高于董菁电厂0.326 元/kwh 的电价。 关注3:进入降息周期，持续提升公司业绩截至2014 年9 月30 日，公司短期借款10.9 亿元，长期借款121.5 亿元，发生财务费用4.8 亿元。2014 年11 月22 日，央行实施全面、非对称性降息，一年期贷款基准利率和存款基准利率分别下调0.4 个百分点和0.25 个百分点。随着中国经济进入降息周期，公司盈利能力有望得到持续提升。 关注4:集团资产有望注入 集团华电乌江公司负责开发的乌江干流上的7 个梯级电站，参股乌江干流重庆境内彭水电站，相对控股和承担了乌江支流清水河2 个梯级电站大花水和格里桥的开发工作。截止2012 年末，乌江公司投产装机容量1024.5 万千瓦，水电装机754.5 万千瓦，水电权益装机730.05 万千瓦，火电装机270 万千瓦。集团水电站规模超100 万千瓦的有4 个，盈利能力好于上市公司，随着国企改革政策的推进，我们预计集团资产注入将是大概率事件，可明显增厚上市公司盈利能力。 易华录[-4.32% 资金 研报]：打造“互联网+智慧城市”第一股首次覆盖给予“买入”评级 机构：申万宏源 转型互联网+，首要看决心。(1)市场可能认为，公司易受央企大股东限制，转型幅度与速度将不会很理想。但事实上，华录集团自身业务发展前景不及公司智慧城市业务，因此我们认为集团应会尽量放权，而公司在转型上将具备很强的主导力。(2)公司原属于工程订单型企业，转型互联网运营是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(3)公司股价本轮涨幅落后于行业平均，同类企业纷纷通过布局互联网+实现了赶超，将促进公司持股高管坚定推进改革。(4)近半年，互联网交通综合服务平台、智慧云亭、国家互联网发展基金会、智慧养老等重磅项目接连开展，从实际成果上印证了公司转型的强大气势。 剑指智慧城市大数据运营，“国家队”地位无人企及。转型过程中，公司将优先聚焦于智慧城市总包、大数据运营平台等优质项目，凭借其央企背景、在政府关系上的优势，可迅速跑马圈地，实现从智慧城市的建设者到综合运营商的升级。互联网+时代，数据将成为新的生产要素。智慧城市的核心资源就是大数据，政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司计划将大数据与互联网深度结合，同时布局信息安全与金融支付，实施“一体两翼”的发展战略。由于政府数据公开涉及多方利益博弈及国家信息安全领域，我们认为公司央企背景及多年资源积累将使其具备领先优势。 借国家互联网基金会重塑互联网思维，高规格打造新兴产业联盟。市场普遍认为，公司管理层来自传统产业、年龄较大不具备互联网思维，在从线下到线上转型的过程中难以取得成功。但我们认为，公司通过参与设立中国互联网发展基金会，有望得到国家级资源支持，为其投资或引入优质的互联网创业项目及人才创造了绝佳条件。针对智慧城市大数据产业：在发展初期，公司有望凭借其突出的背景优势高效地获取项目成功卡位，而随着市场开放程度不断提高，到了中后期，公司作为数据资源型企业，就可依托互联网基金会，汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟，深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。 优质项目接连不断，C 端布局加速深化。(1)互联网交通运营，分享汽车后市场万亿空间。(2)智慧云亭，构建城市数据洼地。(3)携手国家老龄委，推进智慧养老。 |
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