第七章 营运资金管理
一、单项选择题1、在应收账款保理的各种类型中，由保理商承担全部收款风险的是（ ）。 A、明保理 B、暗保理 C、有追索权保理 D、无追索权保理 2、下列各项中，不属于应收账款监控方法的是（ ）。 A、应收账款周转天数分析 B、账龄分析表 C、应收账款账户余额的模式 D、应收账款收现保证率分析 3、以下各项存货成本中，与经济订货批量成正方向变动的是（ ）。 A、固定订货成本 B、单位存货持有费率 C、固定储存成本 D、每次订货费用 4、下列与持有存货成本有关的各成本计算中，不正确的有（ ）。 A、取得成本＝购置成本 B、储备存货的总成本＝取得成本＋储存成本＋缺货成本 C、订货成本＝固定订货成本＋变动订货成本 D、存储成本＝固定储存成本＋变动储存成本 5、下列关于营运资金特点的说法，不正确的是（ ）。 A、营运资金的来源具有灵活多样性 B、营运资金的数量具有波动性 C、营运资金的周转具有长期性 D、营运资金的实物形态具有变动性和易变现性 6、下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。 A、资产总额－负债总额 B、流动资产总额－负债总额 C、流动资产总额－流动负债总额 D、速动资产总额－流动负债总额 7、下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（ ）。 A、期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产 B、保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产 C、保守融资策略下，收益和风险较低 D、激进融资策略下，收益和风险居中 8、（2003年考题）采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ）。 A、数量较多的存货 B、占用资金较多的存货 C、品种较多的存货 D、库存时间较长的存货 9、某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款占用资金的应计利息为（ ）元。（1年按360天计算） A、20800 B、14568 C、12480 D、15600 10、某企业按年利率5%向银行借款1080万元，银行要求保留8%的补偿性余额，同时要求按照贴现法计息，则这项借款的实际利率约为（ ）。 A、6.50% B、6.38% C、5.75% D、5% 11、某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（ ）。 A、20.41% B、24.65% C、27.84% D、20% 12、假设某企业预测的年销售额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计算，则应收账款占用资金应计利息为（ ）万元。 A、250 B、200 C、15 D、12 13、在集团企业资金集中管理模式中，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本的是（ ）。 A、统收统支模式 B、拨付备用金模式 C、结算中心模式 D、财务公司模式 14、以下关于集团企业现金统收统支模式说法错误的是（ ）。 A、企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门 B、现金收支的批准权高度集中 C、有利于企业集团的全面收支平衡 D、有利于调动成员企业开源节流的积极性 15、运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（ ）。 A、最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本） B、最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） C、最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本） D、最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本） 16、确定目标现金余额的成本模型和随机模型共同考虑的成本因素是（ ）。 A、机会成本 B、管理成本 C、短缺成本 D、转换成本 17、A企业是日常消费品零售、批发一体企业，春节临近，为了预防货物中断，近期持有大量的现金。该企业持有大量现金属于（ ）。 A、交易性需求 B、预防性需求 C、投机性需求 D、支付性需求
二、多项选择题 1、下列关于商业信用筹资特点的说法，正确的有（ ）。 A、商业信用容易获得 B、企业一般不用提供担保 C、商业信用筹资成本较低 D、商业信用筹资受外部环境影响较大 2、下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（ ）。 A、发行对象为公众投资者 B、发行条件比较宽松 C、筹资成本比公司债券低 D、一次性筹资数额比短期银行借款大 3、制定收账政策，需要权衡的内容包括（ ）。 A、销售收入 B、收账费用 C、坏账损失 D、采购成本 4、下列关于流动资产和流动负债的说法中，正确的有（ ）。 A、流动资产具有占用时间短、周转快、收益高等特点 B、企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险 C、流动负债又称短期负债，具有成本低，偿还期短的特点 D、流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债 5、某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有（ ）。 A、该企业采取的是激进融资策略 B、该企业采取的是保守融资策略 C、该企业收益和风险均较高 D、该企业收益和风险均较低 6、5C信用评价系统包括的方面有（ ）。 A、品质 B、能力 C、资本 D、条件 7、下列关于商业信用筹资特点的说法正确的有（ ）。 A、商业信用容易获得 B、企业一般不用提供担保 C、商业信用筹资成本较低 D、容易恶化企业的信用水平 8、下列关于经济订货模型的表述中，正确的有（ ）。 A、随每次订货批量的变动，相关订货费用和相关储存成本呈反方向变化 B、相关储存成本与每次订货批量成正比 C、相关订货费用与每次订货批量成反比 D、相关储存成本与相关订货费用相等时的采购批量，即为经济订货批量 9、现金的周转过程主要包括（ ）。 A、应付账款周转期 B、应收账款周转期 C、固定资产周转期 D、存货周转期 10、集团企业资金集中管理模式主要包括（ ）。 A、拨付备用金模式 B、结算中心模式 C、统分结合管理模式 D、财务公司模式 11、采用成本模型确定目标现金余额时，考虑的现金持有成本包括（ ）。 A、机会成本 B、管理成本 C、生产成本 D、短缺成本
三、判断题 1、企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而会给企业带来更多的收益。（ ） 对 错 2、贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本息的一种计息方法。（ ） 对 错 3、根据存货经济订货批量基本模型，经济订货批量是能使订货成本与储存总成本相等的订货批量。（ ） 对 错 4、应收账款具有增加销售和减少存货的功能。（ ） 对 错 5、在随机模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。（ ） 对 错
四、计算分析题 1、东方公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有关数据如下：
假设等风险投资的最低报酬率为10%；一年按360天计算。 要求： （1）计算信用政策改变后的收益增加； （2）计算原信用政策下应收账款占用资金应计利息； （3）计算新信用政策下应收账款占用资金应计利息； （4）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加； （5）计算改变信用政策后存货占用资金应计利息增加； （6）计算改变信用政策后收账费用增加； （7）计算改变信用政策后坏账损失增加； （8）计算改变信用政策后现金折扣成本增加； （9）计算改变信用政策后税前损益的增加； （10）根据以上计算结果，为该企业作出信用政策是否改变的决策。 2、假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。 要求： （1）指出或计算下列指标：以日为基础计算的现金机会成本、最低控制线、回归线、最高控制线； （2）假设目前现金余额为20000元，此时企业应出售还是购买有价证券，金额为多少？
答案部分
一、单项选择题1、 【正确答案】 D 【答案解析】 无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。 【该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核】 2、 【正确答案】 D 【答案解析】 应收账款的监控方法有四种：应收账款周转天数分析、账龄分析表、应收账款账户余额的模式、ABC分析法。 【该题针对“应收账款的监控”知识点进行考核】 3、 【正确答案】 D 【答案解析】 根据经济订货批量的公式，固定订货成本、固定储存成本与经济订货批量无关、单位存货持有费率与经济订货批量成反方向变动，每次订货费用与经济订货批量成正方向变动。 【该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核】 4、 【正确答案】 A 【答案解析】 取得成本＝订货成本＋购置成本，因此选项A的表述不正确。 【该题针对“存货的成本”知识点进行考核】 5、 【正确答案】 C 【答案解析】 营运资金具有如下特点：（1）营运资金的来源具有灵活多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 【该题针对“营运资金的概念、特点及管理原则”知识点进行考核】 6、 【正确答案】 C 【答案解析】 营运资本＝流动资产总额－流动负债总额 【该题针对“营运资金的概念、特点及管理原则”知识点进行考核】 7、 【正确答案】 C 【答案解析】 期限匹配融资策略的特点：长期融资=非流动资产+永久性流动资产、短期融资=波动性流动资产，收益和风险居中；保守融资策略的特点：长期融资>（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资<波动性流动资产，收益和风险较低；激进融资策略的特点：长期融资<（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资>波动性流动资产，收益和风险较高。 【该题针对“营运资金管理策略”知识点进行考核】 8、 【正确答案】 B 【答案解析】 采用ABC法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。 【该题针对“存货的控制系统”知识点进行考核】 9、 【正确答案】 D 【答案解析】 应收账款平均收账期 ＝10×20％＋30×80％＝26(天) 应收账款占用资金的应计利息 ＝3600000/360×26×60％×10％＝15600(元) 【该题针对“信用政策”知识点进行考核】 10、 【正确答案】 C 【答案解析】 实际可供使用的借款＝1080×（1－8%－5%），实际支付的年利息＝1080×5%，所以，实际利率＝1080×5%/[1080×（1－8%－5%）]＝5%/（1－8%－5%）×100%＝5.75% 。 【该题针对“短期借款”知识点进行考核】 11、 【正确答案】 C 【答案解析】 放弃现金折扣的机会成本＝[3%/（1－3%）]×[360/（50－10）]＝27.84%。 【该题针对“商业信用”知识点进行考核】 12、 【正确答案】 D 【答案解析】 应收账款占用资金应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 ＝2000/360×45×60%×8%＝12（万元） 【该题针对“应收账款的功能、成本和管理目标”知识点进行考核】 13、 【正确答案】 A 【答案解析】 在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。因此，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。 【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】 14、 【正确答案】 D 【答案解析】 本题考核现金统收统支管理模式。集团现金统收统支管理模式不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。 【该题针对“资金集中管理模式”知识点进行考核】 15、 【正确答案】 B 【答案解析】 在成本模式下最佳现金持有量指的是管理成本、机会成本、短缺成本之和最小的现金持有量。 【该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核】 16、 【正确答案】 A 【答案解析】 成本模型考虑的成本因素：机会成本、管理成本、短缺成本。随机模型考虑的成本因素：转换成本、机会成本。 【该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核】 17、 【正确答案】 A 【答案解析】 持有现金的需求包括交易性需求、预防性需求、投机性需求。交易性需求是为维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额；预防性需求是为应付突发事件而持有的现金；投机性需求是为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。企业业务的季节性，要求企业逐渐增加存货以等待季节性的销售高潮，此为企业正常经营业务，所以本题属于交易性需求而持有大量现金。 【该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核】
二、多项选择题 1、 【正确答案】 ABD 【答案解析】 商业信用筹资的优点：（1）商业信用容易获得；（2）企业有较大的机动权；（3）企业一般不用提供担保。 商业信用筹资的缺点：（1）商业信用筹资成本高；（2）容易恶化企业的信用水平；（3）受外部环境影响较大。 【该题针对“商业信用”知识点进行考核】 2、 【正确答案】 CD 【答案解析】 短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法不正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。 【该题针对“短期融资券”知识点进行考核】 3、 【正确答案】 BC 【答案解析】 一般说来，收账的花费越大，收账措施越有力，可收回的账款应越多，坏账损失也就越小。因此制定收账政策，要在收账费用和减少坏账损失之间做出权衡。 【该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核】 4、 【正确答案】 BCD 【答案解析】 资产的流动性越强，盈利能力越弱，所以，流动资产的收益性要低于非流动资产，即流动资产不可能具有收益高的特点，所以选项A的说法不正确。 【该题针对“营运资金的概念、特点及管理原则”知识点进行考核】 5、 【正确答案】 BD 【答案解析】 该企业波动性流动资产＝100－30＝70万元，大于短期融资50万元，所以该企业采取的是保守融资策略，这种类型的融资策略收益和风险均较低。 【该题针对“营运资金管理策略”知识点进行考核】 6、 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 5C信用评价系统具体包括品质、能力、资本、抵押、条件。 【该题针对“信用政策”知识点进行考核】 7、 【正确答案】 ABD 【答案解析】 商业信用筹资的优点：（1）商业信用容易获得；（2）企业有较大的机动权；（3）企业一般不用提供担保。 商业信用筹资的缺点：（1）商业信用筹资成本高；（2）容易恶化企业的信用水平；（3）受外部环境影响较大。 【该题针对“商业信用”知识点进行考核】 8、 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 本题考核存货经济订货模型下，成本和订货批量的关系。相关订货费用＝(存货每期需求量/每次订货批量)×每次订货费用，选项C正确；相关储存成本＝(每次订货批量/2)×单位存货每期储存成本，选项B正确；选项B、C都正确，则选项A也正确；由于相关储存成本与相关订货费用相等时，存货相关总成本最低，所以能使两者相等的采购批量为经济订货批量，因此选项D正确。 【该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核】 9、 【正确答案】 ABD 【答案解析】 现金的周转过程主要涉及以下三个方面：（1）存货周转期，是指企业对原材料进行加工最终转变为产成品并将之卖出所需要的时间；（2）应收账款周转期，是指产品卖出后到收到顾客支付的货款所需要的时间；（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】 10、 【正确答案】 ABD 【答案解析】 集团企业资金集中管理的模式包括：（1）统收统支模式；（2）拨付备用金模式；（3）结算中心模式；（4）内部银行模式；（5）财务公司模式。 【该题针对“资金集中管理模式”知识点进行考核】 11、 【正确答案】 ABD 【答案解析】 成本模型强调持有现金是有成本的，考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。 【该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核】
三、判断题 1、 【正确答案】 错 【答案解析】 如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，本题说法错误。 【该题针对“信用政策”知识点进行考核】 2、 【正确答案】 错 【答案解析】 本题考核短期借款利息的支付方式。贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期再偿还全部本金的一种计息方法。所以，原题中的“偿还全部本息”的说法不正确。 【该题针对“短期借款”知识点进行考核】 3、 【正确答案】 错 【答案解析】 存货经济订货批量基本模型中，经济订货批量是能使变动订货成本与变动储存成本相等的订货批量。进货成本=固定订货成本+变动订货成本，储存总成本=变动储存成本+固定储存成本，所以该命题说法错误。 【该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核】 4、 【正确答案】 对 【答案解析】 应收账款的功能包括两方面：一是增加销售功能；二是减少存货功能。 【该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核】 5、 【正确答案】 错 【答案解析】 在随机模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 【该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核】
四、计算分析题 1、 【正确答案】 （1）收益增加＝（79200－72000）×（5－4）＝7200（元） （2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息＝360000/360×30×4/5×10%＝2400（元） （3）新信用政策下： 平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天） 应收账款占用资金应计利息＝396000/360×23×4/5×10%＝2024（元） （4）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加＝2024－2400＝－376（元） （5）改变信用政策后存货占用资金应计利息增加＝（11000－10000）×4×10%＝400（元） （6）改变信用政策后收账费用增加＝2850－3000＝－150（元） （7）改变信用政策后坏账损失增加＝5400－6000＝－600（元） （8）改变信用政策后现金折扣成本增加＝396000×20%×2%＋396000×30%×1%＝2772（元） （9）改变信用政策后税前损益的增加＝7200－（－376）－400－（－150）－（－600）－2772＝5154（元） （10）由于改变信用政策后增加了企业的税前损益，因此，企业应该采用新信用政策。 【答案解析】 【该题针对“信用政策”知识点进行考核】 2、 【正确答案】 （1）以日为基础计算的现金机会成本（有价证券日利率）=9%÷360=0.025% 最低控制线L=1000（元） 最高控制线H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737（元） （2）由于20000元大于最高控制线14737元，此时应当购买有价证券，购买的金额=20000-5579=14421（元） 【答案解析】 【该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核】 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
