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七禾网专访“乘务队” 当你孤独时，恰恰可能最安全 乘务队 上海人，90年代开始接触股票，2011年开始期货交易，目前只做沪深300股指期货，采用程序化交易，通过技术分析，做小波段的行情。曾获得第八届全国期货实盘交易大赛轻量组优秀奖；第六届“蓝海密剑”中国对冲基金公开赛海军组第一名。 访谈精彩语录 盈利的积累必然是通过输小钱赚大钱来实现的。 期货市场的风险有时就体现在你前面小心谨慎交易99次的盈利，有可能就在1次的交易疏忽中损失殆尽。 相对而言股指期货在市场容量、流通性、交易费率、定价影响、价格的连续性上对其他期货品种还是很有优势的。 多品种多策略多周期的前提就是自己能够熟练分析把握，否则有可能事与愿违。 如何应对股指大波动行情：在自己能够承受的交易强度范围内进一步向微观上分析行情波动，往小的时间周期上分析，1分钟级别、N秒级别…或是在自己能够承受的资金回撤范围内进一步向宏观上分析行情波动，往大的时间周期上分析，日线、周线。除此之外，套利、高频可能也是不错的应对方法。 股指市场参与的人越多，市场的广度和深度就越大。 采用的是多周期的交易，时间周期从1分钟到60分钟的都有，目前没有采用日线以上或是1分钟以内的时间周期。 趋势跟踪，40%不到的胜率，胜少负多，赚大输小。 进场、出场的决策：价格的突破，均线系统的金叉死叉。 一是能够积极盈利的策略，二是符合操作者个人秉性，只有相得益彰才能发挥出策略应有的绩效，才能称之为好的策略。 当你和众人一致的时候往往是风险凝聚的时候，当你孤独时，恰恰可能你是安全的。 牛市才刚刚起步。 低估值的银行、保险板块可能在今后会有不错的表现。 若要联系乘务队，与其开展资产管理合作，七禾网可为您预约，电话：0571-85803287 七禾网1、“乘务队”您好，感谢您在百忙之中接受东航金融和七禾网的联合专访。您最早是做IT的，请问您是怎么接触到股票和期货的？ 乘务队：股票是在读书的时候，上交所刚刚开市的时候由于好奇就有接触。之后的期货是有一个相熟的好友开始做期货，做得不是很顺利，然后他觉得我应该来好好研究股指期货，我就被他带进了期货的圈子，然后我顺利成章的就采用了自己熟悉的计算机量化分析方法来进行交易。 七禾网2、您曾获得第八届全国期货实盘交易大赛轻量组优秀奖；第六届“蓝海密剑”中国对冲基金公开赛获得海军组第一名，请问您认为自己能获奖的核心原因是什么？您当时是出于什么目的参加此次比赛？ 乘务队：我觉得我能够获奖的原因主观上是自己采用程序化交易的方法相对固化了自己的交易操作，客观上比赛时间段里沪深300股指期货的行情波动也与我的策略比较契合，当然同时可能也是许多高手没有参加相关比赛，让我侥幸获得了这个成绩。 我参加比赛的目的就是想通过实盘大赛和其他选手相互切磋，衡量自己能力的同时，也希望通过参赛能够从另一个角度审视自己的操作。
乘务队：个人感觉也就一般，没有什么特别的满意或者不满意。这个结果应该比正常水平稍差一些，在将近一年的赛程中我还是有违反操作纪律的情形发生过，没有办法完全克服恐惧与贪婪。
乘务队：我觉得期货交易的时间跨度相当长，只要人身体条件允许的话，应该可以把交易一直进行到人生的暮年。交易本身有赚也有赔，盈利的积累必然是通过输小钱赚大钱来实现的。偶尔一次的巨幅盈利可能给交易者带来的常见副作用就是“被胜利冲昏头脑”，昏头之后停留在残酷的期货市场中的后果可想而知。而期货市场的风险有时就体现在你前面小心谨慎交易99次的盈利，有可能就在1次的交易疏忽中损失殆尽。 其实现实生活中除了买彩票、而且得是倍投的，很难有一夜暴富的投资者。我权且把一夜暴富看做是某一波行情做得特别准特别顺的投资者，越是在顺风时越是需要有风险意识，越是需要总结这一波行情中出现的新现象新特征，特别的地方，从而有针对性的对自己的操作加以调整或者固化。
乘务队：开始从事期货交易的时候看过《期货策略》这本书，这里面对我国市场上目前交易的期货品种有一些很客观的数据分析，相对而言股指期货在市场容量、流通性、交易费率、定价影响、价格的连续性上对其他期货品种还是很有优势的。其次通过自己反复模拟测算，相对商品期货而言，我股指期货交易的盈利效率更大，所以就选择了交易沪深300股指期货。 不考虑商品期货主要上是我衡量下来，相对股指期货，商品期货交易我胜算更小。
乘务队：已经有研究，但是由于上市时间还比较短，相关的交易策略还有待时间的检验，可能会在明年进行这2个品种的交易。
乘务队：我认为采用这种交易模式的初衷是想平滑自己的资金曲线，尽量避免单一模式出现与行情不契合产生的大幅回撤。要想真正达到这一目的，还是需要时间的积累和检验，就是得有真正经过实践检验的东西组合起来才有用，过犹不及，多品种多策略多周期的前提就是自己能够熟练分析把握，否则有可能事与愿违。
乘务队：最近的股指期货日内波动的确比较剧烈，有时一天之内会出现多次V型反转，个人认为应对这样的行情的大致思路上是：或是在自己能够承受的交易强度范围内进一步向微观上分析行情波动，往小的时间周期上分析，1分钟级别、N秒级别…或是在自己能够承受的资金回撤范围内进一步向宏观上分析行情波动，往大的时间周期上分析，日线、周线。除此之外，套利、高频可能也是不错的应对方法，不过这两方面我都没有什么研究。 七禾网9、您是采用程序化加人工监控的交易模式，请问这种模式的优点在哪里？您是不是百分百按照程序化信号交易？ 乘务队：程序化交易的目的是规范自己的交易行为，避免盲目操作。人工监控的目的是在出现极端情况下保证资金安全。采用电脑程序化交易，在你经年累月的漫长过程，不可避免会出现断网断电宕机卡死等小概率事件。我尽力做到百分百程序化信号交易，但实际操作过程中可能是95%-100%的范围内。
乘务队：我觉得不会，股指市场参与的人越多，市场的广度和深度就越大。股指期货对应的是沪深300指数这么大的一个标的物，当月期货合约的波动最终必然会逐渐吻合交割日的现货价格。
乘务队：当时在开始做股指期货交易时，曾经从资金的效率和回撤风险2方面判断过适合自己的交易周期。因为我主要是采用趋势跟踪的方法来分析研判行情，时间周期过小价格噪声就比较大导致研判失真，时间周期过大价格反映就过于迟钝导致绩效变差。我采用的是多周期的交易，时间周期从1分钟到60分钟的都有，目前没有采用日线以上或是1分钟以内的时间周期。
乘务队：其实中心思路都是一样的，就是趋势跟踪，40%不到的胜率，胜少负多，赚大输小。 七禾网13、您的系统能容纳的最大资金量是多少？ 乘务队：这个没有分析研究过，因为我采用的是趋势跟踪方法，理论上可以容纳的资金量很大，阀值就是不要由于自己的交易影响一些关键价位（当时K线的最高价、最低价、开盘价、收盘价）的生成。
乘务队：进场、出场的决策：价格的突破，均线系统的金叉死叉。 七禾网15、您目前有多少策略？主要分为哪几类？ 乘务队：20来个吧，没有许多类，就是换汤不换药的趋势跟踪策略。
乘务队：会的。首先需要有正确的理论基础，然后如何把理论上的东西和行情的波动结合起来，转化成计算机能够判别的信号，我个人的感触就是要多看多试，多阅读书籍、网文、行情，不间断地去编写新的策略验证看来的一些新想法新思路。 七禾网17、您觉得怎么样的策略才能称为好策略？ 乘务队：一是能够积极盈利的策略，二是符合操作者个人秉性，只有相得益彰才能发挥出策略应有的绩效，才能称之为好的策略。比如有些交易次数少的策略，对一些性子比较急的操作者，绝对是一种煎熬，交易者很难做到从一而终完全按照策略的信号进行自己的交易。 七禾网18、如果一个策略在使用一段时间后，不是很好用了，您会如何处理？ 乘务队：暂时先停一段时间，重新检验一下这个策略的架构，是理论问题还是参数问题需要做一个全面的评估，做出相应的调整后，再观察后续3个月左右的绩效表现，决定是否继续沿用下去或者继续封存观察。 七禾网19、您参赛的两个账户（本草纲目和乘务队），是用同样的策略吗？为什么？ 乘务队：基本上是用同样的策略，只是时间周期和资金管理方法上略有不同罢了。主要是经过反复推演，还是觉得趋势跟踪策略的资金绩效表现更好一些，所以都是用的趋势跟踪的策略，资金管理上当时一个账户激进一些，一个账户稳健一些，只是想有一个比较，还有就是考虑到交易系统的风险，所以分别在不同的账户内进行交易，如果一家期货公司的系统出现问题，可以在另外一家期货公司进行对冲操作。 七禾网20、您表示在交易过程中曾经历过最大回撤到50.22%，请问当时是什么行情导致的？为什么会造成这么大的回撤？ 乘务队：当时市场处于极强势中，我采用的趋势跟踪策略遇到极强势的市场走势，例如市场出现顶背离之后，稍震荡后继续强势延续之前的走势，趋势跟踪策略有时就会被误导失灵。
乘务队：除了设定相应止损外，目前没有更好的办法。 七禾网22、您表示做期货是很孤独的，请问您为什么会有这样的感悟？孤独是否会影响您的交易心情？ 乘务队：这是由于期货市场本身是一个零和游戏的特征决定的，当你和众人一致的时候往往是风险凝聚的时候，当你孤独时，恰恰可能你是安全的。孤独不会影响交易的心情，但是时间久了会让人孤僻，所以交易之余应该多参加一些其他的社会活动、或者从事一些不同的工作、接触不同行业的人，放松一下自己的心境。
乘务队：股票成绩也就一般，仅能做到小赚不亏。股票因为目前不是T+0的交易模式，资金的绩效表现并不好，所以没有采用程序化交易的模式，就是采用做大波段、捂股不动的方法在做。 七禾网24、很多人都认为股市到了关键时刻，市场上有人唱多，有人唱空，您怎么看？ 乘务队：牛市才刚刚起步，很庆幸我们这代人能够生活在这样的一个时代中，历史的参与感总是让人感觉十分精彩。 七禾网25、都说现在是全民炒股的时代，您觉得投资者在这个时间点进入股市，是否还有机会？为什么？ 乘务队：机会肯定有，毕竟目前市场中好些板块还没有好好的涨过，估值还是比较低的。目前来看，低估值的银行、保险板块可能在今后会有不错的表现。
乘务队：稳定目前自己的操作，探索一些新的交易模式，比如套利、高频，厚积薄发，争取也能拿出一些行之有效的办法来。 七禾网www.7hcn.com 翁建平访谈整理 2015-7-01 |
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