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有段时间没写东西了。最近不看好后市，也不忍心做空，所以清仓观望。没事就写写股指期货吧！ 有人把这一次股市暴跌归罪于股指期货，认为有机构，或者外资肆意做空股指，从而导致现货市场跟风暴跌，证监会也在昨晚煞有介事的要严查做空者。这真是偷牛逮着拔撅的了！ 期货市场做空者，大约分成三类： 一类是投机做空者，也就是所谓裸空者。这部分投机者一般以散户为主，但他们不是绝对做空，而是按照自己的判断做趋势投机。也就是说看空时做空，看多时做多。所谓的死多头是很少见的； 一类是套利者，他们是利用期现货之间差价，实现无风险的固定收益的。在我国现有市场中，由于卖空现货股票很困难，所以当股指期货贴水时，是无法大规模实现套利交易，而只能在升水时，买多现货，做空股指。由于他们买多现货，所以他们对市场的作用是比较中性的，他们的存在，只能让股指期货升水幅度保持在合理水平，不至于偏离太多； 一类是对冲保值者，这是期货市场中做空动力最大的部分。由于这些机构在现货市场拥有大量的股票，为了防范下跌风险，又不愿意失去股票筹码，他们都会主动做空股指，以求减少现货风险，这也是股指期货所提供的最大好处； 可见，期货市场中，正常的情况应该是，散户做多，代替买股票盈利，而机构则是做空主力，力求对冲保值，这两者一般保持平衡，并受现货市场牵动。肆意专门做空的，机构一般不会参与，因为风险太大，包括国外大部分投行，也不会在市场上敞开口子单向做空，这会让他们的风险无限放大。除非我们假定有机构不顾风险，抱着某个目的任意而为，那么，你不让他们做空，他们一样可以用其他方式达到目的。比如大肆卖出股票等。 机构在期货市场做空无可指责，因为他们同时也在现货买多了，他们对市场的影响是比较中性的。对冲也就意味着他们盈利能力下降，一旦看好后市，他们做空幅度就会减少。同样，不看好后市时，他们也可以100%对冲风险。你不让他们做空股指，他们就会抛售现货，来减少风险，这同样是对市场的冲击，也会拉动股指下跌，其效果是一样的。 所以，股指期货和现货市场是一个跷跷板的联动作用，有做空功能的期货市场，会给投资者做多现货带来保证；没有做空机制的市场，现货做多的风险就很大，机构做多就比较谨慎。一旦市场下跌，机构就会狂卖股票。07年我们没有期货市场，530和后来的6124后的下跌，不一样很惨烈吗？ 这次暴跌，看似股指期货领先于现货暴跌，IC股指，甚至有三个跌停，也创造了股指期货的历史。但这是不是有人故意做空导致的那？完全不可能！这其实是市场多空力量失衡导致的，原来的散户是多头，机构是空头，现在散户也成空头，不看好后市，而机构则是加大做空对冲的幅度，两者形成合力，市场基本没有与之抗衡的多头了。 期货市场多头的消失，来源于现货市场的力量失衡。证监会堵住了增量资金的后路，引发盈利盘兑现，进而引爆融资盘出逃，才是正根！证监会以为自己是上帝，想让市场慢点涨就能慢下来，结果急刹车的后果是车翻了！ 证监会要归罪股指做空，查禁做空力量，这就好比规定高速路只能上不能下，谁还敢上高速？你不让机构做空，也就意味着机构不敢买多现货，甚至逼迫他们卖出现货，以求风险对冲。期货可以不贴水了，但现货市场将失去接盘的力量，甚至导致抛售，来回一样的暴跌！ 证监会真的是一群驴在当政吗？把股指期货当成替罪羊，并不能改变市场什么！ |
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