希望到绝望，政策底到自救底
(2015-07-09 07:15:22)
创业板、中小板在没有救市利好刺激下出现了翻红，从连续跌停到开始自救反弹，这是一个积极信号。其实市场底最朴素的定义就是不创新低，而如今市场稍有反弹就有资金持续抛售，让不创新低成为了一种奢望，从满怀希望到麻木，以至于绝望，是市场普遍心态，越是如此，越容易出现不计成本的撤离，这也是为何有些股票前一天还在反弹，隔天马上就跌停的情况。玉名认为如今的行情需要关注的就是两融余额下降情况，降杠杆达到预期，目的达到了，那么救市反弹也就会出现了，否则每一次反弹都会成为资金大举撤离的机会。市场已经跌到目前这个阶段了，任何的技术、基本面都失效的格局下，原始的资金驱动成为行情最有效的指标，静候市场自救行为的堆积。
前期在融资大幅加杠杆、配资大行其道的背景下，沪深两市成交额不断刷新历史天量，连续超过2万亿元，这并非是一种常态。短期快速下跌之后，融资盘、配资盘损失惨重，其高位抛压一定程度上放大了市场的调整幅度，加重了市场的恐慌情绪。玉名认为近期管理层救市利好政策不断出台，但市场积弱难返，市场悲观恐慌情绪严重，短期内还难以扭转空头下行趋势，各类杠杆资金、获利盘和止损盘仍然不断借利好出局，做空能量还没有释放完毕，对大盘还会形成较大冲击。7月以来，市场成交额已经出现连续的萎缩，7月1日沪深两市成交额达到1.53亿元，7月2日沪深两市成交额降至1.29亿元，7月3日沪深两市成交额降至1.15亿元，7.6日提升至1.55万亿元，但7.8日又再度萎缩至1.1万亿元，这样的量能还是不足以改变原调整趋势，需要更多的多头量能堆积。
这轮牛市危机的本质是加杠杆造成的，不去除杠杆，危机就永远在，5000点爆发总比10000点爆发好，现在即便指数表面上不跌了，但是只要杠杆降不下来，调整压力就还在，因此并不是指数要跌到何处，还是要消除杠杆。一方面稳定市场，一方面拆解债务，损失是必然的，融资者要付代价，券商也要付代价。玉名认为管理层如今防范的是大跌后新一波资金杠杆，如今依然有大资金要加杠杆入市，所以一面救市拉抬权重股，另一方面，积极打压杠杆，避免泡沫化的新风险，这样市场底之后才能够健康地涨回去。如今指数尽管也再度遭遇盘中大跌，但由于权重股护盘，以及盘中出现的创业板自救行为，企稳希望犹在。
创业板从高位杀跌至今已有22个交易日，跌幅超过了40%，因此在这个位置能够出现下跌抵抗，乃至反弹都是市场自救，但管理层救市行为并未触及创业板，该板块能够有起色明显是一种自救行为，因此创业板下跌抵抗行为是一个积极信号。玉名认为大跌让让很多股民麻木了，但实际上盘面积极变化还是存在的，主板方面金融为首的大权重股护盘不必说，创业板也开始出现明显下跌抵抗的，这些迹象都说明指数在救市之后是有望企稳的。而且从两融余额下降来看，周五将进入安全线之下，市场稳定要素增多，但个股分化风险依然大，这是一场艰难却必须要坚持下去的战役。
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