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環球市場近期走勢比較反覆，投資者取向亦變得觀望。雖然恒指在上周及本周初都曾經升至23,300點以上，但本周後段的低位卻又跌穿兩萬三關口。輪證市場上的資金普遍作短線部署為主，投資者往往趁指數或股份回落時開好倉，等待相關資產出現輕微反彈後，便隨即止賺獲利；具有實際槓桿的窩輪，在窄幅上落市時便發揮作用，為投資者提供一個作短線捕捉波幅的選擇。 近期收到一位投資者的查詢，也是與利用輪證捕捉波幅的方法有關。該投資者早前部署了若干中國平安(2318)的認購證，而在早前的升勢之中，他所持有的平保認購證，輪價賬面上已上升不少，不過他卻仍然看好平保有望進一步向好，但又擔心萬一他看錯方向，賬面所獲得的利潤將化為烏有，加上還有時間值的考慮，繼續持輪還是沽輪止賺？對於採取甚麼策略，他猶豫不決。 相關不少投資者亦曾經遇上這樣的抉擇，特別是窄幅上落市中，由升轉跌或由跌轉升可能是一瞬間的事，可作獲利決定的時間不多，而大部分投資者可能採取的方法，或者是先行沽輪獲取利潤；不過在某些情況下，有投資者原來看對了方向，但卻因太早獲利而錯失進一步擴大利潤空間的機會，最後只能徒喚奈何。其實，投資者只要利用窩輪得宜，一樣可以在先行鎖定利潤的前提下，亦保持獲取進一步潛在利潤的機會。 以上述持有平保認購證的投資者為例子，這投資者持有的平保認購證賬面上已錄得升幅，何不考慮先沽出一部分，先行鎖定部分利潤？再以餘下的資金部署，繼續捕捉潛在的上升空間？如果承擔風險能力較高的投資者，套用以上的例子，更可先沽出可獲利的平保認購證，再以較少的注碼，部署較價外、實際槓桿較高的其他平保認購證，一方面可先行鎖定利潤，另一方面又可以控制投資注碼，以較少的資金部署潛在的升幅，避免錯失獲利機會。 除此以外，鎖定利潤後部署較價外的窩輪，亦可在某些情況下，減低買賣差價擴闊所帶來的風險。再以平保認購證為例子，平保在上周初仍大約處於58元水平附近，到本周初高位卻一度升至62元水平以上。在平保仍然處於60元以下時，較多投資者留意的是行使價在70元以下的平保認購證，但隨著股價逐步上升，這些認購證的價外幅度逐步減低，對沖值逐步上升，由於輪商的對沖難度增加，高對沖值窩輪的買賣差價或有可能擴闊；不過如果先鎖利再部署價外幅度較高的窩輪，由於其價外幅度較高，相關窩輪未必有較高對沖值，其買賣差價擴闊的可能性就會相對較低。 當然，鎖利策略只能鎖定部分利潤，如果看錯方向的話，餘下用來以價外窩輪捕捉潛在波幅的部分，仍有可能會損失全部本金，投資者需要特別留意；如何更有效利用窩輪作投資部署，投資者必先審視其承擔風險的能力。
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