买入认购期权 (Long call)买入行使价A的认购期权 配合大市应用:看好后市,若对后市升势非常乐观,可以买入行使价高的期权(即是价外期权),以高杠杆取得高回报。
沽出认购期权 (Short call)沽出行使价A的认购期权 配合大市应用:看淡后市,若对后市升势不乐观,可以沽出认购期权,以收取期权金。
买入认沽期权 (Long Put)买入行使价A的认沽期权 配合大市应用:看淡后市,若对后市跌势非常乐观,可以买入行使价低的期权(即是价外期权),以高杠杆取得高回报。
沽出认沽期权 (Short Put)沽出行使价A的认沽期权 配合大市应用:看好后市,若对后市跌势不乐观,可以沽出认沽期权,以收取期权金。
马鞍式长仓 (Long Straddle)同时买入相同月份相同行使价A的认购及认沽期权 配合大市应用:认为后市会大幅波动,但不确定方向。
马鞍式短仓 (Short Straddle)同时沽出相同月份相同行使价A的认购及认沽期权 配合大市应用:认为后市波动不大
勒束式长仓 (Long Strangle)同时买入相同月份行使价A的认沽及行使价B的认购期权 配合大市应用:认为后市会大幅波动,但不确定方向,成本较马鞍式长仓低。
勒束式短仓 (Short Strangle)同时沽出相同月份行使价A的认沽及行使价B的认购期权 配合大市应用:认为后市波动不大,基本按金要求较马鞍式短仓低。
看好认购夸价 (Long Call Spread)同时买入行使价A的认购期权及沽出行使价B的认购期权 配合大市应用:认为后市会温和上升,成本较只买入认购期权低。
看好认沽夸价 (Short Put Spread)同时买入行使价A的认沽期权及沽出行使价B的认沽期权 配合大市应用:认为后市会温和上升,基本按金要求较只沽出认沽期权低。
看淡认购组合 (Short call spread)同时沽空行使价A认讲期权及买入行使价B认购期权 配合大市应用: 看淡后市,但不会大跌
看淡认沽组合 (Long put spread)同时沽空行使价A认沽期权及买入行使价B认沽期权 配合大市应用: 看淡后市,但不会大跌
蝶式长仓 (Long butterfly)买入行使价A认购(认沽)期权,沽空2张行使价B认购(认沽)期权,买入行使价C认购(认沽)期权,但B – A = C – B 配合大市应用: 认为后市波幅不大
蝶式短仓 ( Short butterfly)沽空行使价A认购(认沽)期权,买入2张行使价B认购(认沽)期权,沽空行使价C认购(认沽)期权,但要B – A = C – B 配合大市应用: 认为后市波幅大
Iron butterfly短仓 (Short Iron Butterfly)沽空行使价A认沽期权,买入行使价B认购及认沽期权,及沽空行使价C认购期权,但要B – A = C – B 配合大市应用: 认为后市波幅大
Iron butterfly长仓 (Long iron butterfly)沽空行使价A认沽期权,买入行使价B认购及认沽期权,及沽空行使价C认购期权,但要B – A = C – B 配合大市应用: 认为后市波幅不大
Call Ladder长仓 (Long call ladder)买入行使价A认购期权,沽空行使价B认购期权,及沽空行使价C认购期权。各期权行使价间距必须相同,但要A < B < C 配合大市应用: 看淡后市但认为波幅不大
Put Ladder长仓 (Long put ladder)沽空行使价A认沽期权,沽空行使价B认沽期权,及买入行使价C认沽期权。各期权行使价间距必须相同,但要A < B < C 配合大市应用: 看好后市但认为波幅不大
认购比率逆价差(Ratio call spread)沽空行使价A认购期权,买入2张较高行使价B认购期权 配合大市应用: 看好后市,但又怕大跌而损失
认沽比率逆价差(Ratio put spread)沽空行使价B认沽期权,买入2张较低行使价A认沽期权。 配合大市应用: 看淡后市,但又怕大升而损失
比率认购价差 (Ratio Call Spread)买入行使价A认购期权,沽空2张较高行使价B认购期权。 配合大市应用: 后市看涨至一个特定水平
比率认沽价差 (Ratio Put Spread)买入行使价B认沽期权,沽空2张较低行使价A认沽期权。 配合大市应用: 后市看跌至特定水平
Put Condor 长仓 (Long Put Condor)买入行使价A认沽期权,沽空行使价B及行使价C认沽期权,及买入行使价D认沽期权。各期权行使价间距必须相同,条件:A < B < C < D。 配合大市应用: 后市牛皮策略,预期波幅同时收缩
Call Condor 长仓 (Long Call Condor)买入行使价A认购期权,沽空行使价B及行使价C认购期权,及买入行使价D认购期权。各期权行使价间距必须相同,条件:A < B < C < D。 配合大市应用: 后市牛皮策略,预期波幅同时收缩
Call Condor短仓 (Short Call Condor)沽出行使价A认购期权,买入行使价B及行使价C认购期权,及沽出行使价D认购期权。各期权行使价间距必须相同,条件:A< B < C < D。 配合大市应用: 预期后市波动的策略,但未能肯定方向
Put Condor短仓 (Short Put Condor)沽出行使价A认沽期权,买入行使价B及行使价C认沽期权,及沽出行使价D认沽期权。各期权行使价间距必须相同,条件:A < B < C < D。 配合大市应用: 预期后市波动的策略,但未能肯定方向
Combo短仓 (Short Combo)沽出行使价B认购期权,买入较低行使价A认沽期权。 配合大市应用: 后市看跌及波幅中性策略
Combo长仓 (Long Combo) |
潜在利润 无限 |
最大损失 A – 结算价 – 净付出期权金或 A - 结算价 + 已收取净期权金 |
到期日打和点: 1. 如策略需净付出期权金: B + 净付出期权金 2. 如策略可净收取期权金: A – 净收取期权金 3. 如策略净期权金是零: A 至B 任何价位 | |
例子:假设恒生指数现处18000点水平,投资者看好后市但认为期权引伸波幅不会大幅变动,可买入(B)18400点认购期权(付出期权金150点),及沽空(A)17600点认沽期权(收取期权金150点),策略不需付出或收取任何期权金。 到期日打和点 结算价于17600点至18400点任何价位 潜在利润 若结算价高于18400点,盈利无限 最大损失 若结算价低于17600点,理论上亏损显著 |
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