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对冲基金和华尔街的交易部门正在斩获数亿美元的利润 这种战术和非法的“坐轿子”(front-running)交易有些类似，但是完全合法 这是一种简单易行的股市博弈方法，而且变得一天比一天更简单易行。 通过一些灵活的操作，对冲基金和华尔街的交易部门正在斩获数亿美元的利润，而出血的是指数基金——越来越多美国普通民众的投资选择。 这种战术和非法的“坐轿子”(front-running)交易有些类似，但是完全合法。交易员只是在股票纳入指数基金必然会追踪的指数前就买入。 随着指数投资的受追捧程度飙升至新的高度，坐指“数轿子”交易的出现提出了一些有关所谓的被动投资策略、编制指数方法以及基金本身在抬高成本方面所发挥作用等方面的根本性问题。按照一种估计，这种交易给追踪标准普尔500指数基金的所有者造成了高达每年43亿美元的损失，可能使此类投资的成本提高一倍甚至是两倍。 “投资经理都知道，但有些人会说‘我的客户想要指数基金，那我无论如何都要办到’”晨星公司分析师Michael Rawson在芝加哥接受采访时表示，“没错，你跟上了指数的回报率，但投资者变穷了。你听不到那么多这方面的东西。” 随着日益走红的被动投资为“坐轿子者”创造了一个更大的目标，这种困境正变得越来越严重。 2006 年以来，指数型股票共同基金在美国的市场份额逐年扩大。晨星数据显示，在截至 5 月份的 12 个月里，随着低费率投资成为退休储蓄计划的最爱，加上长达六年的牛市让选股者几乎不可能跑赢基准指数，被动型股票产品资产增长了 11% 至 3.7 万亿美元。（记者： Yuji Nakamura ） |
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