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新三板智库：以研究力为基础，为投资者和企业提供深度的行业分析报告及商业模式解读，打通新三板企业、新三板做市商及其他金融机构的产业链服务。 回顾整个新三板做市指数走势，大概可将其分为3个时期，2015年1月～3月为沉睡期，3月～4月为爆发期，4月～7月为调整期，整个调整期又可分为3个阶段，第一阶段是急速调整期，时间为4月，做市指数由2503点下跌至1901点，跌幅高达24.05%，起因是证监会，股转系统严查违规交易，数次利空消息影响，部分提前布局新三板的资金获利出逃导致市场大跌；第二阶段是平稳调整期，时间为5～6月，做市指数由1901点下跌至1688点，跌幅为11.20%，这一阶段查处违规交易的利空消息仍未散去，市场抛压减小，但买盘也不够活跃，市场缓慢下跌；第三阶段是非理性下跌期，主要是受主板行情影响，主板市场流动性不足的恐慌情绪传至新三板，短短六个交易日，做市指数急跌300点，跌幅高达22.97%，放量下跌迹象十分明显，不过随着主板市场行情回暖，近期新三板做市指数也出现一波反弹行情。 对于未来新三板市场的走势，我们看好短期反弹行情。暴跌之下大量优质成长股被严重低估，增量资金入市成为推动指数反弹的重要推手，做市指数有望收复1700点高地（买卖相对均衡的点位），但是能否继续走强，我们认为还需要观察以下3点： 事实上，新三板市场真正走入大众视野，核心的推动因素之一就是去年以来持续的政策红利，当前仍属于新三板投资的政策红利期，政策红利是吸引更多增量资金入市的主因。近期有传闻股转系统正在考虑加速出台组合拳，利好政策是否落地直接决定着指数走势的强弱； 整个3月是新三板做市板块成交最活跃的时期，大量投资者在这个时间点入市，导致1700点上方存在大量套牢盘，若1700点附近连续出现放量滞胀，则后市走强概率较低。2015年3月以来，2次反弹转折点都伴随着放量滞胀／下跌。2015年4月7日，新三板做市企业成交额突破10亿元，创下有做市商制度以来最高成交额纪录，当天指数下跌1.73%，第二天指数进入漫长的下跌期；2015年4月20日，新三板做市企业成交额合计5000万元，为近两周以来的高点，当天做市指数下跌3.76%，4月第一波反弹行情结束，第二天做市指数近入下跌通道。 2015年3月市场暴涨，4月市场暴跌的行情已经证明快牛对新三板市场不是什么好事，在交易持续放量的情况下，指数稳步上升更利于市场健康发展，当然这需要看把握定价主导权的做市商是否愿意让利。若下周三板指数在短短几个交易日内完成收复失地（1700点），则后市走强概率较低。 |
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