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在如今的资本市场,新生的新三板市场炙手可热，似乎举手投足间都有了中国版“纳斯达克”的气势。 新三板对创业公司支持力度大 新三板火的原因主要是因为它在机制上的一种转变，它有别于过去传统的资本市场，在中国资本市场的一些审批的程序，审批的条件，挂牌的流程，特别过去那些流程不符合创新企业发展的节奏。新三板的推出，最重要的是能够让创业的企业比较简单、明了、高节奏，能够预期的时间表去上市。因为对这些创新企业来讲，资金是他们的生命线，在过去的创业板和中小板漫长不确定性审批的等待过程中，他们不敢去做市场的投入，产品研发的投入，推广的布局。 新三板的推出，解决了他们对资金的募集方面的预期。尤其是创投和PE，在新三板有明确的退出预期的情况下，敢于加大投资的力度。所以你看现在很多创新创业的企业摆出上新三板架式的时候就能做定增，就能拿到一部分资金，在挂牌和做市的时候又可以拿到新的资金，这样的话对创新的企业支持的力度是非常强大的。 创业者没有资金再好的想法都实现不了 就像当年乐视上市的时候，他们当年在视频那个行业里面还进不了前十。但是因为它上市了，募到了足够的资金，以及后续的作为上市公司拿到银行的贷款，或者其他一些资源，所以它有一个快速的发展。最后乐视也把自己的业务水平，用户数和它的内容，和它的产业链，做到了业内的领先的水平。 所以呢，尽管有些公司看起来在上市的时候，不是那么的优质，但是如果它的基因好，它的管理团队，创始人的素质够高，面临的目标市场有足够的成长力，它还是会变成优秀的公司。所以募资对企业的发展壮大是非常重要的，有钱你把不可能的事情或者是只是一种梦想，能够把它变成现实，但是没有资金，你再好的想法，再好的商业模式，再好的团队，最后你是很难做大的。 在新三板出现之前，中国主板市场严格的上市门槛让众多创业企业望洋兴叹。在这样的情况下，十五、六年前，作为中国第一波互联网的明星企业，百度、搜狐、新浪等在没有盈利的情况下走向了海外资本市场。而另一个著名的案例是阿里巴巴，由于融资时人民币风投基金稀缺，阿里巴巴只能选择海外风险资本，而为了外币基金可以顺利退出，阿里只能选择在海外上市。结果在上市时，软银大赚1000倍，成为此次阿里IPO最大赢家。 中国创业公司海外上市价值会大打折扣 海外的中国互联网公司商业模式，它的用户群是更贴近于中国的消费者。比如说陈欧的聚美优品网站上买消费品的人99%都是我们本土的用户。但是到了华尔街，到了海外的市场，就变得很陌生。这样的话海外的投资人对他们的价值，对他们的产品，对他们的服务，就不是太了解，因而会对他们上市公司的价值给一个很大的折扣。这样是一个很不利的条件。 中概股应回归国内价值不会低于纳斯达克 新三板出来以后，这些VIE架构的公司应该考虑回归。因为新三板最大的好处就是上市的时间可以预期，从你开始准备股改到提交材料到挂牌，也就五六个月的时间，这样的话可能比海外的上市的时间更短，更有预期。因为美国的纳斯达克对中国的互联网公司上市不是永远的打开窗口，中间有好几次都关闭窗口。 比如说当年唯品会上市之前，纳斯达克对中国的互联网公司差不多关闭了十个月到一年的时期，所以当年唯品会上市是非常的被低估的，流血上市，上市六块多钱跌到四块多钱，现在是200多块钱。那么现在回来的这些公司，我觉得在新三板上，会形成一个新的中国互联网的板块，中国上市的互联网公司的价值，不会低于纳斯达克，甚至会高于纳斯达克。 新三板的火爆因为稀缺性 最大的因素是稀缺性，因为国内想投互联网公司的资金太多，投资人的兴趣高涨，但是没有高质优质的互联网公司。 新三板中能成为小米的公司会达到5% 其实在其他市场也会是这种比例，主板、创业板和中小板，它也不是所有的公司都能够交投活跃，都能够长大，中间有退市的，有非常一般的，能够做到优秀，甚至卓越的企业比例肯定是非常少，就像中国的互联网行业，咱们外资的这些风投也投了上万家企业，最后能够成为BAT的，成为小米的，也就是5%，所以我觉得这个规律是很自然的一种规律。 房地产投资黄金时代已经过去 可能不光十年，更长的时间，因为在国际上我们也看到，股权和另类资产的配置它的回报是比股票、债券收益要高的，房地产黄金时代，投资回报的黄金时代在中国已经过去了，未来是股权、创业和新的金融产品的投资的时代，比如新的金融产品里面包括未来的高收益债券，资产证券化形成的ABS这些创新性产品，房地产里面现在也开始出现REITs结构性的产品。 未来30到50年是股权投资和资产管理的时代 因为改革开放过去的35年，基本上是创造财富，通过制造业，通过出口贸易加工，通过房地产，国民和企业积累了大量的财富，未来的35年或者更长，应该是财富管理，资产管理的时代，也就是说，把金融财富能够保值增值，会成为未来的一个经济新的主旋律。 股权投资，如果是投一级市场，尤其是投资组合，你不是投某一家公司，而是投一个篮子，一个基金，或者是说高净值的人，投了十家二十家不同的创业公司，肯定综合的收益是不错的，因为尤其现在新三板出现以后，这里面可能会有三五家公司上市了，所以最后综合收益会跟不错。（来源：理财知识） |
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