《资本的故事》第十六集 创新的温床

《资本的故事》第十六集 创新的温床

 

它没有纽交所光辉的历史， 但是它有对创新永无止境的追求。它赋予资本发 掘风险财富的动力，让苹果、微软、英特尔，成长为伟大的企业，它就是纳斯达 克。 1968 年一个名叫英特尔的公司在硅谷成立了，这是一家半导体芯片公司。 两位创始人一个名叫诺伊斯，另一个就是摩尔定律的发明人戈登·摩尔。两个人 共同出资 49 万美元，还有另外一个人凑了一万。区区 50 万美元，就是英特尔公 司的全部启动资金。 也在这一年远在千里的美国东海岸，一个名为全美证券交易 商协会的组织通过了一项计划， 要建立一个统一的自动报价系统以规范当时混乱 不堪的场外股票交易市场。

1971 年，世界上第一款微处理器芯片在英特尔公司诞生。它将打开一个全 新的数字智能时代。而就在此时，英特尔公司遇到了创业者最大的苦恼。他们迫 切需要的第一是资金，第二是资金，第三还是资金。企业融资最直接的路径就是 上市， 但是当时在纽约股票交易所上市的门槛对英特尔来说高不可攀，最刚性的 条件之一是持续三年盈利，且每年盈利不得低于 500 万美元。 正在英特尔公司一筹莫展的时候，同年 2 月 8 日一个新的融资市场出现了。 它为不符合纽约股票交易所上市条件的公司打开了一扇门， 这就是世界上第一个 股票自动报价交易系统，简称纳斯达克。 和纽约股票交易所相比纳斯达克的上市门槛很低， 甚至没有任何盈利的公司 也能够在纳斯达克上市。

这对于急需资金的英特尔公司来说，纳斯达克犹如及时 雨。1917 年 10 月 13 日英特尔成功登陆纳斯达克。首次融资 820 万美元，一举 扫清了英特尔腾飞的障碍。一代又一代处理器让英特尔生产的芯片占据了全球 80%以上的市场份额。 伴随着股票价格的上涨，英特尔公司的市值高达 1100 多亿 美元。 然而英特尔并不是纳斯达克造就的唯一奇迹，甚至算不上一个最成功的故 事。1980 年 12 月 12 日，苹果公司股票在纳斯达克上市。挂牌不到一个小时， 460 万股被抢购一空，当日收盘每股 29 美元。包括创始人乔布斯在内，一天时 间纳斯达克为苹果生产了 4 名亿万富翁， 还有 40 多名员工身价超过了百万美元。

纳斯达克市场的一个俗称是亿万富豪的温床， 而成就纳斯达克伟业的是以互 联网为代表的新技术革命。（上世纪）90 年代初，互联网走进人们的的生活， 迅速扩展到各行各业。 一时间成千上万家互联网公司成立，其中许多公司成功登 陆了纳斯达克。 这印证了纳斯达克市场当年的一句口号，任何公司都能在这里上市，时间会证明一切。

宽松的上市条件， 松散的监管制度，使纳斯达克成为互联网概念鱼目混珠的 天堂，巨大的泡沫迅速堆积起来。2000 年 3 月 10 日，纳斯达克冲上了 5048 点 的巅峰，然而这一历史高点也成为互联网泡沫破灭的起点。2000 年 3 月 13 日星 期一，纳斯达克市场晴空霹雳。突然抛起了抛售科技股的狂潮，苹果雅虎微软等 明星公司无一幸免。纳斯达克市场的世纪大崩盘从此拉开序幕。 2000 年年底， 纳斯达克上市的公司中有 500 多家公司破产，近 40%的公司退 市， 80%的股票跌幅超过 80%， 蒸发市值超过了 3 万多亿美元。

一场雪崩直到 2002 年 10 月 10 日才停止，这一天纳斯达克指数回落到 1108 点。 这一场世纪大崩盘让纳斯达克大伤元气，几乎一蹶不振，直接导致了纳斯达 克转制升级为交易所。 但是当这些浑水摸鱼的垃圾公司灰飞烟灭，伟大的公司如 沙里淘金像穿透疾风暴雨的海燕一样搏击长空展翅飞翔。 2011 年 8 月 10 日，苹果公司以 3000 多亿美元的市值超越埃克森美孚石油 公司，成为全球市值最高的企业。纳斯达克市场凤凰涅槃，再次成为全球资本市 场中的翘楚。 纳斯达克打破了纽约股票交易所对企业融资市场的垄断，为创新的 高科技企业打开了一扇市场融资之门。 而纳斯达克成功的基石正是资本对超额利 润的渴望，驱逐着企业对创新成长的追逐。