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文/诺亚财富集团海外产品项目总监 熊靖宇 六月中旬后，二级市场烽火连天，此时的国人恍然大悟，在资产惨遭滑铁卢之际，忽然领悟原来资产配置、分散风险是如此的重要，反观境内投资工具有所不足，纷纷把眼光投向一个新蓝海——海外资产配置。 专业投资人必需配置海外资产，为什么?先反过来问，如果不做海外配置会有什么风险呢?BRIC金砖四国这名词，在2004年被高盛发明出来，成为发展中国家最闪耀的明星市场，一时成为投资显学，到了今天，除了中国与印度依然坚挺外，其他两个国家，逐渐变成褪色的金砖，纷纷遭遇劫难，为什么结局会变成这样？让我们缓缓道来。 金砖中的R俄罗斯率先退色，2014年下半年，石油价格大幅下跌，俄罗斯如此靠出口石油为生的国家，暴发严重金融危机，卢布一度贬值超过60%，幅度惊人。货币贬值60%这是什么概念?等同于一个国家的国民购买力下降60%、财富缩水60%，俄罗斯过去10年辛苦奋斗而来的经济成长，或在这次俄罗斯卢布危机中化为乌有。 金砖中的B巴西货币危机紧接而至，巴西币从2014年6月开始大幅贬值，至今贬值超过50%。 这两个血淋淋的例子，都一再提醒投资人，投资最重要的哲学是什么?鸡蛋不能放在同一个篮子中。 那么，如何分散人民币所带来的单一风险？如何对抗人民币贬值带来的资产缩水？海外资产配置的重要性，在此不言而喻。 回到刚才的问题，专业投资人为什么必须要海外资产配置？ 2008年金融危机后，美联储为了拯救岌岌可危的金融市场，展开了伟大的印钞策略量化宽松政策(QE)，此举导致源源不绝的资金进入资本市场，溢出来的资金被美国金融机构拿到海外市场进行投资，同时中国在2008年后推行4万亿振兴方案计划，让中国成为全球经济的领航者，外汇储备从1万亿美元成长到4万亿美元，全球资金纷纷流向中国寻求投资机会，人民币在游资蜂拥而至的状况下，处在单边升值的状态。美好的一切在2014年10月底发生了剧变，当美联储宣布结束量化宽松(QE)政策后，如同货币的闸门关闭了，投资人发现市场的资金不再如过往般丰沛，全球资金流向开始逆转，当初流出美国投资到海外的资金开始回归，这造成全球美元独强的现象，在全球货币都对美元贬值的同时，人民币也无法幸免，开始进入贬值通道，国人如梦惊醒，发现人民币的风向变了。于是，学习并进行海外资产配置，逐渐成为投资显学。 观察过去40年来美元升值的周期，我们可以发现，一旦美元开始走升都有一个周期，1976年~1985年石油危机，美元升值幅度约57%；1995年~2004年在亚洲金融风暴与互联网泡沫时期，美元升值幅度约41%；进2014年，美联储后QE时代，美元指数从底部78位置上升至95附近，升值超过20%。一旦美元升值的趋势确立，后面还有多少的升值空间？按照过去的经验，此空间非常值得期待。 要不要海外资产配置的问题解决后，我们来探讨一下应该如何着手？ 我建议投资人采取耶鲁模式，从下图中可以看到，耶鲁在过去20年中，无论是否经历了1997年亚洲金融风暴、1998年罗斯金融风暴与LTCM倒闭危机、2000年互联网泡沫、2008年金融危机到2010年欧债危机，平均年复合收益率仍可达到14.66%，如此惊人的绩效，要知道，同期美国标普500指数的报酬率平均只有8%，如此完美的收益率究竟是如何实现的? 答案竟然出户意料的简单，就是进行完整的资产配置，内容包含私募股权投资(PE/VC)、二级市场投资、对冲基金投资、固定收益、现金与抗通胀资产，组成完美的资产配置策略，并每年进行调整。 诺亚财富学习耶鲁经验，为我们高净值客户设计一系列海外产品，各类型产品线在诺亚海外平台上一应俱全，下图就是诺亚为客户建立的资产配置系列表，由私募股权投资(PE/VC)、二级市场投资、对冲基金投资、固定收益、现金、全权委托与抗通胀资产，组成全方位的产品线，让客户可以轻松做好资产配置策略。 2008年金融危机后，我们发现了一个非常残酷的现象，有能力做完整资产配置的高资产富人，实际并没有渠道进行完整资产配置。为什么会出现这种现象？，因为全球最好的投资机会，全世界绩效最顶级的GP，这道门只向少数人开放。很多高净值人士也没有机会接触到这些稀缺的投资机会。这也是全球贫富差距越来越大的主因。 在诺亚财富长时间的经营与努力下，取得海外最顶尖的GP的信任，同时也因为诺亚财富作为国内最具规模的财富管理公司，是各大顶尖GP进入中国最理想的合作对象。无论是凯雷、KKR、TPG等全球并购PE权威，还是道富、贝莱德、景林等举世闻名的基金管理者，甚至如橡树资本这家极具规模的困境投资机构，都成为诺亚的合作伙伴。 透过诺亚，中国高净值人士可以跟全世界最顶尖的GP站在一起，这也是诺亚财富的价值所在。 7月31日，诺亚财富（深圳）全球资产配置峰会，为您打开全球资产配置大门！ |
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