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7月1日，全球最大中文百科网站——互动百科在北京召开媒体沟通会，宣布将拆VIE转投国内资本市场，预计在2015年年底前完成新三板挂牌。互动百科创始人兼董事长潘海东在发布会上表示，互动百科之所以选择新三板上市，在于新三板制度更灵活包容。随着多层次资本市场的逐步成熟，新三板可以对公司给出合理的估值水平，更符合创新、创业企业的成长需求。作为首批拆VIE回归新三板的企业之一，互动百科新三板之路将有着非常明显的引领意义。 互动百科的投资方之一盛景嘉成母基金创始合伙人彭志强认为，包括互动百科在内的拆VIE结构回归国内上市，正成为未来两年中国资本市场最大的一个亮点。同时，新三板的2.0时代正在拉开序幕。可以预测，互动百科在国内资本市场将拥有更好的发展机会。 互动百科创始人、董事长潘海东 率先盈利互动百科看好新三板机遇活动中，潘海东以主题演讲的形式回顾了互动百科的十年历程。从2005年成立至今，互动百科始终在内容上倾情灌注，致力于为用户提供最权威、最全面、最及时的百科信息，服务于全球的中文百科用户，曾获得“2014年最具商业价值门户奖”。 目前，baike.com的词条总量已超过1000万，是传统大百科全书的200倍；通过专业认证的词条编辑志愿者已达900万人，其中不乏院士、知名教授、行业专家等；合作的权威机构已达一百多家，包括中国节能协会、中国核能行业协会等。 2015中国网络百科行业研究报告显示，互动百科无论是在百科词条数量、分类多样性，还是权威认证度等方面，在世界范围的中文百科提供商中都拥有非常明显的优势。公开资料显示，截止2015年4月，互动百科日均PV达到6000万，日均UV500万，新媒体覆盖人群1000余万人，手机APP用户超2000万。 经过十年的积累，互动百科已拥有较大用户规模，并且已经实现盈利。2014年净利润接近600万，2015年预测净利润千万以上。这在大流量的互联网公司中是难能可贵的，也更可能被国内投资者所接受和追捧，极有可能成为继暴风科技之后的另一只“妖股”。与暴风科技在国内创业板上市不同，互动百科拟选择在新三板挂牌上市。无论从人才配置、综合实力和企业盈利模式来看，互动百科在国内资本市场将拥有巨大的发展机会。 互动百科的投资方之一晨晖资本创始合伙人晏小平认为，伴随着VIE架构公司批量回归新三板，将会有效改善创业企业过早被并购或者“C轮死”的结局，这将有利于创业价值最大化，也是中国资本市场大规模拥抱创新公司的开始。
顺应VIE回归潮 再造下一个“妖股”暴风科技自3月24日登陆创业板后，创纪录地连续拉出29个一字涨停，其神奇表现无疑是这股回归热潮的催化剂，如今暴风科技的市值已经能够比肩视频行业老大优酷土豆。不久前，奇虎360和陌陌先后收到私有化要约，一大批中概股正如“候鸟归巢”般回归。人人公司、世纪互联、博纳影业、易居中国和乐逗游戏等也紧随其后。据统计，2015年初至今已有24家公司披露私有化意向，涉及金额230亿美元。凭借“互联网 ”东风，众多互联网企业均会在这一全新的经济形态中迎来新的机遇。以新三板为例，其注册制和做市制度的落实为回归扫除了诸多制度障碍。在这个窗口期，随着利好政策的不断出现，拆VIE、回归A股已经成为中概股时下的最佳选择，预示着中国资本市场将进入新的发展阶段。 互动百科投资方之一盛景嘉成母基金于5月20日刚刚发布了专注于拆红筹的“盛景中国龙腾回归母基金”（首期20亿），透过投资一线人民币回归基金支持将原VIE架构的创新公司接回国内资本市场上市，尤其是借助新三板快速、灵活等特征实现快速回归，预计未来3年将迎接超过1000家VIE结构公司回归中国资本市场。本次互动百科即为拆VIE计划的受益企业代表之一。 未来两三年将是优秀VIE架构公司回归国内资本市场的黄金窗口期，规模可能会达到数千家。新三板在现阶段将是快速批量迎接VIE架构回归的主要载体，将有可能被打造成为中国的“纳斯达克”，使中国的资本市场进入以“用户为中心”的新资本时代。新三板重视的是信息披露，把投资价值判断全部交给市场来决定，而不是由交易所设立各种门槛来判断，这就有望促进中国投资机构真正回归到价值投资上来。 对于行业而言，全球最大中文百科网站——互动百科拆VIE，申报新三板，一方面说明网络百科行业在用户增长、产品形态、盈利模式、市场格局等方面已进入成熟期，另一方面也意味着VIE架构不再是互联网公司上市的“华山一条路”，互动百科将作为互联网公司的代表，在新三板上创造非凡的表现，并引领VIE回归潮的进一步发展。 互动百科拆除VIE架构前后
潘海东讲述互动百科如何拆除VIE 关于拆VIE，这里有关于全球资本市场上市公司的市盈率比较，A股的主板、A股的中小板、A股的创业板，在2014年平均市盈率非常高，17倍、67倍、116倍，香港主板大概是11倍，美国的纳斯达克是18倍，纽交所NYSE差不多是18倍。 这些数据截至到2015年5月13号，数据来源是wind资讯、Bloomberg、CICC。今年预估下来，虽然有调整，但从A股的三个市场来看平均市盈率非常高，远远超过国外的市场。 在全球的资本市场里面，IPO情况的对比也可以看到中国的A股数量是非常高的，虽然从单个融资金额相比金额是小一些，这是跟中国实际情况相吻合的。 在世界各个地方上市的企业当中，中国的互联网企业比如说A股，香港主板、纳斯达克、纽交所，大家可以看到中国的互联网公司，尤其是在香港主板、纳斯达克和纽交所讲中国概念股，从数量层面上来看A股市场里面其实非常缺互联网公司，总共只有25家。 此外，中国整个互联网企业市盈率非常高，2014年A股平均194倍。在2015年差不多是127倍。对比A股市场和香港主板、美国纳斯达克和纽交所，结论是不难下的。 在A股里面暴风科技号称是A股市场的“妖股”，和优酷土豆比差距非常大。东方财富、金融界是互联网金融公司，昆仑万维、畅游是游戏公司，大家看到差别也是非常大的。 这个是互动百科拆VIE的方案，在过程当中非常高兴得到盛景嘉成母基金和晨晖资本领头的支持，总共投2.8亿人民币。 也非常感谢老的投资机构DCM、DFJDragon、北极光、磐谷创投，他们给了我们非常多的帮助，使我们有机会赶上国内A股市场的重新开启。 我们拆VIE时间比起暴风影音和中文在线快，我们最开始动念头，是在今年春节前一天，就是腊月29日。在春节期间在想法成熟了以后迅速启动，在6个月内把VIE结构拆完。 有几条感悟。第一，感恩老的投资结构，不是因为今天老的投资机构没有在，我可以稍微讲两句。我们跟老的投资机构关系比较微妙，我们事实上跟老的投资机构是“协议离婚”。 确实是这样，因为他们知道我们是要重新嫁人的，而且知道新的东家在那儿等着，所以我们跟老的投资机构要以比较好的方式和平分手，且家产要有比较好的分配。 不管怎么说，在这个过程当中非常感谢老投资机构。我想对于我们其他要拆VIE的企业来讲也是一样的，就是老的投资机构在过去的投资生涯当中，确实给了企业非常多的帮助。 第二个，仔细规划公司财务。因为只有在这个基础上才可能做出完美无瑕的方案。 事实上我们团队在规划公司财务时，我印象是非常深刻，有好些周末晚上都一直在计算，算公司财务上面的事情，最后得出的方案能够得到各方的支持，这是非常重要。 第三，有经验比什么都重要。在选择券商、会计师事务所，有没有做过比什么都重要。经常有朋友在问选择券商或者是会计师事务所时是不是要看名头，各个方面的因素都会说。 但事实上有经验是最重要的，我们拆VIE结构能够这么顺利，且时间这么短，是因为我们的合作伙伴在这方面有非常丰富的经验，尤其是在拆VIE方面。 免责声明 本推送信息仅用于交流和学习目的，版权归作者所有。本信息中包含的新闻、图片若取自网络，由于技术原因，未必均标明出处，敬请谅解。如原作者看到，欢迎直接在公众号留言、沟通、认领，如觉侵权，小鱼会在第一时间删除处理。感谢您的支持和谅解。 |
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