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卖出认沽——获得权利金，有在行权价买入正股的义务。最大收益是全部权利金，最大亏损是全部行权价（正股价格跌到0时，仍有义务以行权价买入）。需要保证金。 在一本书上看到，巴菲特通过这种方式买过可口可乐的股票，如果可口可乐不跌，那么权利金就是额外的收益，如果股价下跌，那么权利金相当于降低了巴菲特的购入成本。而且对巴菲特来说，本来就有不断增持可口可乐的意愿。因此，对于打算长期持有，长期看涨的投资者来说，卖出认沽交易真真是买入正股的利器。 我个人是看多到一万点的，而且认为应该买指数（这两个观点之前都发文说过），所以长期持有上证50ETF本来就是我可选的投资策略之一。插一段，如果说还有美中不足的话，上证50不是我最喜欢的指数，我觉得沪深300和中证500真心好，都比上证50活跃些，后期涨幅都会大过上证50，如果单纯买指数基金，目前阶段更倾向于沪深300，中证500价格偏高。 做大额交易之前先分析一下可能出现的各种情况： 到期日上证50ETF价格高于或等于行权价，取得权利金收入。 到期日上证50ETF价格低于行权价，要按照行权价买入上证50ETF，实际买入成本是（行权价-权利金）。最恶劣的情况是50ETF的价格已经低于（行权价-权利金），买入时已经产生浮亏。 两个关键点： 行权价。这个真是挺关键的，但是是自己可以选的，在期权的交易规则里面，合约新挂的时候会有低于当前市场价的认沽期权，如果价格波动还会有合约加挂，总之会保证至少有2个行权价低于当前市场价的合约可以选择。 保证金。我个人的操作一定会备有（行权价*期权股数）这些资金，风控对于刚开始操作期权太重要了，但实际需要的保证金没这么多。 后招： 随时平仓。认沽期权价格下跌，也可以平仓开溜，将部分权利金收入。然后再继续卖出认沽…… 备兑开仓。就算最后真的买入了上证50EFT，还可以通过期权做备兑开仓，降低持仓成本，因为长期看好大盘，所以真是没什么好怕的。 实例说明： 9月23日到期，2.2元行权价的认沽期权2015年8月14日的收盘价是0.0247，假如卖出这种期权10张，收入权利金0.0247*10000*10=2470。9月23日期权到期，如果上证50EFT的价格大于等于2.2元，2470元的保证金就白赚了，如果上证50EFT的价格小于2.2元，需要以2.2元买入10万股上证50EFT。这笔交易需要的初始保证金是2.1444万元（我开户的某券商把保证金比例设定为交易所规定的1.2倍），如果行权需要资金22万。 首先，分析下跌概率，2015年8月14日上证综指3965，上证50EFT收盘价是2.575，上次上证50EFT收盘价跌破2.2是2014年12月15日，当天的上证综指2953。其次，再说一下保证金，我会备有22万随时可以用的钱，留足保证金之后，剩下的钱买个余额宝之类的，提高收益。 |
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