一图说清的优先股和普通股 十分重要的市盈率 上一篇我们谈到可以根据市盈率筛选被低估的股票，如果大家平时有留意股票讯息的话，就会发现这是个常常被提到的术语，因为它是一个市场上普遍运用的估值标准。 从上面式子可以看出，市盈率简单来说就是投入成本和收益的比例，换个角度来说也是我们回本的时间。
当然银行定存我们直接看利率就可以得到一个直观的比较，算市盈率有点多此一举，但股票这种投入成本和未来每年收益都不定的东西就需要市盈率来帮助评估了。
那么新问题出现了—— 每股盈余是怎么计算的呢？ 每股盈利，又称每股税后利润，简单说就是公司净赚的钱平均下来后每股占多少。 注意这里的股票总数只包括普通股，所以当公司只有普通股时，每股盈利就是净利润除以股票总数。如果公司还有优先股，先从净利润中扣除分派给优先股股东的利息，再除以普通股股票总数。 总之，优先股不算数。 “嘤嘤嘤……”by优先股
好了，回到市盈率的话题来，聪明的客官是不是已经发现到市盈率的计算里有个麻烦的问题？
市盈率=股票市价/EPS =（股票总数×股票市价)/净利润，可股票的市价随时在变动不说，公司每年的净利润也不会一成不变。我们又不是神仙，怎么会知道公司未来能挣多少钱，确定自己到底多久回本呢？
“大圣教我！” 然而即使呼叫大圣，也没人能给出严格意义上准确无误的市盈率，大家都只是估算。 市面上目前有两种市盈率算法： 一种是最新收盘价/公布的上年度EPS，称为历史市盈率。 一种是最新收盘价/市场对今年及明年EPS的预估值，称为未来市盈率或预估市盈率。 未来市盈率一般采用市场平均预估，即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。而各分析师的预测往往根据自己的判断和分析，对公司公布的EPS做出了一定的调整。 很明显的，对盈利模式相对稳定、市场变化不大的公司来说，历史市盈率有比较好的参考价值，比如香港的蓝筹地产股和国内某些传统行业的企业的股票。而对于普通的公司来说，我们比较历史市盈率的时候还要注意公司是否正在成长或衰退。
现在最后一个问题——
怎样的市盈率是比较合适的呢？ 一般来说 0 - 13是低市盈率 14 - 20是正常市盈率 21 - 28是高市盈率 28+ 是十分高的市盈率 （股市可能出现投机性泡沫） 如果某股票有较高市盈率，通常可能因为：
如果某股票有较低市盈率，通常可能因为：
除此之外，牛市中因为股价普遍偏高，市盈率也相对较高，反之熊市中市盈率普遍较低。例如80年代的香港股灾使其蓝筹地产股的市盈率普遍暴跌，一度出现6-7倍的市盈率。 ——由上分析我们可以看出，导致市盈率高/低的原因可能互相矛盾（高市盈率可能意味着投资者看好该公司的长期成长前景，也可能意味着该股票已被高估。反之亦然），所以投资者们需要用动态的眼光看待市盈率。 |
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