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——一个90后的股市历程 《红周刊》特约作者 牛津大学赛德商学院王天白 做空与抄底 我清仓后仍然关注了两只股票，分别是富安娜(002327)和好想你(002582)。富安娜做的是家纺，好想你做的是枣类食品。在我眼里，这两家公司品牌形象好，利润率在同行业中有优势，主业简单明确，看起来和当时爆炒的各种概念搭不上边。我的想法是先做足研究，股市回落时再考虑买入。然而那段时间这两只股票也开始被套上“互联网+”等热门概念，加速上涨。当烂股票和好股票都在炒概念时，我知道这个市场已经没什么值得关注的了。 那段时间，虽然大家都知道这是泡沫，但谁都不愿意离开，甚至美其名曰“享受泡沫”。我当时就觉得这种想法很危险，泡沫早晚要破灭。也许是手中没有股票的缘故，那段时间股市涨得越高，我觉得自己看的越明白，甚至萌生了做空的念头。在5000点左右时，我真的融券卖出了一次180ETF。可惜没能拿住，第二天股市又涨了一点，考虑到非理性持续的时间可能比想象的长很多，我觉得没必要较这个劲，于是认亏平仓了。实话实说，做空更多地是对股市非理性的气愤之举，缺乏系统的操作规划，因此我也并不为平仓而后悔。 不到半个月，暴跌发生了。虽然知道泡沫迟早会破灭，但还是被眼前的场景惊得目瞪口呆。跌得越多，我越是感到一种悲凉。这次股灾不同以往，以前没有杠杆，套得再深将来也有翻本的机会；而有了杠杆，被强行平仓之后就是灰飞烟灭。只能怪他们自己当时太贪婪。其实贪婪是投资中最要命的问题，人一贪，就会失去理智，冒自己根本不能承受的风险。这一点别说是普通的股民，就连诺奖得主也不能幸免。长期资本管理公司(LTCM)有两位诺奖得主，从事的是看起来风险最小的债券套利，结果因为贪婪而使用了数百倍的杠杆，一次偶然事件就导致了公司破产。 我在7月8日收盘前，大盘下跌至3500点左右时入市抄底，选择的品种是180ETF，两天之后卖出。虽然仓位不是很重，但操作的逻辑或许值得一提。首先，大盘跌至了我设定的3500～3800点这一目标区间，而且处于区间下限。在这里入场符合我之前对市场的判断，即使进一步下跌，也不会后悔抄底过早。在4000点以前，我是一点入场的兴趣都没有的。其次，在下跌过程中，我逐渐意识到止跌需要满足两个条件：一是流动性，二是成交要放量。有了流动性，想出来的人才能出来；成交放量，说明筹码大量交换，反弹起来才不会遇到抛压。7月8日时，央行已经承诺提供流动性，一些关键股票在当天和前一天的成交量也明显放大，因此我认为抄底的时候到了。 理性+机遇：股市赢家的两大法宝 理性首先表现在认真分析形势，在上涨和下跌时都保持冷静。投资其实就是比别人多看一步，先走一步。如果发现自己来晚了，就说明之前没看对，这时就要把期望降低一些，不能总是想着追回来。其次，不能与人攀比收益，甚至没有必要与指数作对比，这对基金经理来说尤其重要。本轮上涨到了后期，经常会听到一些基金经理不愿减仓，被动加仓，甚至抱团炒作单只股票的新闻，后来踩踏的发生与此也有很大关系。最后，对于自己根本看不懂的行情，一定要远离。过于疯狂的市场，即使最终的结果还没有揭晓，也不要抱着侥幸心理继续参与。暴跌发生前大家就意识到了泡沫的存在，所以并不能说没有时间逃命，只是因为每个人都觉得自己很厉害。 在成就面前，人们总是愿意将其归功于自己的明智或努力，而忽视了这背后时代潮流所起的巨大作用。本轮行情经过了数年的酝酿才爆发出来，参与其中的人们也许并未意识到上涨背后有着经济转型、存款搬家等深刻的时代因素。大的机遇是可遇不可求的，很多时候我们的重点不是盲目努力，而是仔细地辨认时代的蛛丝马迹，在最早的时间踏上列车。这就如同在20世纪初，马车制造者花再大的力气做改良也是白费，及时转做汽车才是王道。 投资亦是人生，对于成功来说，理性与机遇密不可分。只有理性没有机遇，很难做大；有了机遇缺乏理性，则容易头脑过热，导致覆灭。将二者结合，才能胆大心细取得成功。（完） |
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