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一文搞懂分级基金 下折可能对你的资产造成较大的损失，所以务必关注。 什么是向下折算？ 一般来说，当分级基金B份额净值低于0.250元时，将触发分级基金向下不定期折算阈值，其目的是保护A份额的本金及约定收益。 同时，折算后，B份额会恢复2倍杠杆（通常，B份额的杠杆会随着B份额净值下跌而增大），这将减小行情下行有可能给分级B份额持有人带来的加速风险。
为什么要向下折算？ 下折是分级基金合同规定的一项保护持有人利益的条款。 分级基金的实质是，B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金，从而获得杠杆效应。A份额的约定收益就是B份额需要支付的利息。 下折条款，首先保护了A份额持有人的利益。随着B份额的净值不断下降且杠杆越来越大，如不下折，B的净值可能跌至0甚至跌穿，无法保障A份额的本金和利息安全。其次，下折后，B份额的杠杆也得以减小，这将降低若后市进一步下跌，给B份额持有人带来的净值加速下跌风险。
一般来说，下折后，B份额的杠杆将从5倍恢复至2倍左右。 向下折算对基金份额的影响？ B份额持有人：份额折算前后B份额所对应的基金资产净值不变。向下不定期折算之后B的杠杆会降低，可以有效的规避后市进一步下跌的风险。但缩小的溢价将成为你资产的损失。 A份额持有人：份额折算后将持有A份额与新增场内母基金份额，且所对应的基金资产净值不变。新增的母基金没有折价，会成为你的收益。投资者可以可将母基金拆分，得到A份额和B份额，在二级市场卖出。拆分没有手续费，二级市场卖出的手续费很小。 母基金持有人：折算前后所持有的份额的资产净值不变。 向下折算的流程 T日：母基金暂停申赎；A基金和B基金10:30复牌； T+1日：母基金暂停申赎；A基金和B基金暂停交易； T+2日：母基金恢复申赎；A基金和B基金10:30复牌； 为什么分级B持有者会出现大亏损？ 分级B持有者会出现如此大的损失的主要是因为跌停板制度制约了分级B的价格随母基金下跌，造成很高的扭曲的溢价，一旦下折后，只剩下正常溢价，这部分消失的溢价差就成为持有人的损失。 那么，为什么有的投资者会发现资产缩水？这是因为折算是按照B份额的净值而非交易价格计算的，而投资者通过二级市场购买的B份额。 交易价格往往不等同于B份额的净值，存在溢价或折价，以溢价居多。 为什么会有人在临近下折时搏反弹？ 随着B份额的净值不断减小，B份额的净值杠杆会逐步变大。临近下折时，可以说是B 份额在其作为杠杆份额的生命周期中，净值杠杆最大的时候，一般高达4~5倍。 同时，市场下挫过程中，B份额的二级市场交易价格亦不断下跌，其价格杠杆（价格杠杆即B份额二级市场交易价格变动幅度相对于母基金净值变动幅度的倍数）同样不断变大。 正是因此，历次下折，都不乏敢于刀口舔血赌反弹的投资者，在接近下折时或通过申购母基金分拆获得B份额，或通过二级市场购买分级B，若抄底成功，则收益将成倍增长。若不成功，也将付出相应的代价： B份额的基金持有者——将承担B份额净值下跌的损失。 面临下折的分级B跌停怎么办？ 1、跌停板排队吧。能卖掉就能逃出生天，卖不掉就比较惨。 2、如果跌停板出不掉，还有一个办法：跌停的B在收盘前可以买入A，当日合并，次日赎回（注：不是所有券商都可以这么快，有的券商要次日合并，T+2赎回，要打券商客服问一下）。如果分级B已经触发折算，次日无法赎回了，当日买入分级A合并为母基金参与折算也比B参与折算强。
分级A在下折中的机会 分级A是一种看跌期权，在下折中是可以赚钱的。 当然，如果预计收益不大的话，向下折算时有的投资者会选择在折算前最后一个交易日把分级A卖掉，避免参加折算，因为折算有母基金一个交易日净值波动的不确定性。
从历史数据来看，市场为参加折算的投资者预留了一点空间，用折算前最后收盘价参与折算的数据表明仍有1%-2%的收益作为参与折算的不确定的补偿。 近期哪些基金可能要下折？
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