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中金所9月2日晚间发布《中金所进一步加大市场管控 严格限制市场过度投机》，那么如何解读呢？文中观点仅供参考，不作为入市依据。 一名业内人士对中金所新规的想法1，股指期货现在为什么会大幅贴水？因为你把融券停了，做空动能集中在一两个期指上，当然要跌，要大幅贴水。但目前的贴水实在太过分了。 2，期货同业不要误解，为什么我眼含热泪，因为我对金融期货爱的深沉。 比如期货市场，早就实现了保证金交易和做空机制，结果佣金极低，风餐露宿。股票市场必须全额交易，还不能裸空，券商却可籍此玩融资融券的游戏，大赚其钱，鱼翅捞饭。 股指期货也是这样，佣金低，T+0 , 能做空、有杠杆。当然成为投机力量最喜欢的品种，事实上，只要一个品种能做到以上四点，就必然成为投机力量的最爱。历史上的327国债期货，绿豆期货、南航权证、莫不如此。 江明德：套保开仓量未受限 避险功能依然能发挥恒泰期货首席经济学家江明德认为，值得注意的是，套期保值的开仓数量不受此次限制，期指的避险功能依然能发挥。 火山君点评：下周未平仓合约如何平仓是一个需要重点考虑的问题
由于期指投机盘的数量远多于套保盘，并且套保盘主要是机构，这些套保盘估计大部分是空单，中金所新规提高了套保盘和投机盘的保证金比例，机构要么是追加保证金以维持其空单数量，要么就是做多期指，以平仓空单。同样的道理，投机盘的多单也面临着要么追加保证金，要么平掉其多单。 在中金所新规的情况下，估计资金不太雄厚的投资者不敢持仓过夜，稍有不慎就要面临追加保证金，要不然就得被期货公司平仓。目前未平仓合约如何平仓是一个期指参与者需要重点考虑的问题。 由于中金所新规出台之后，期指分流股市资金将弱化。 在300期指上市当日，股市即破位下跌，原因大概有两个，一个是房地产调控，一个是股市资金枯竭，恰好期指分流股市资金因为大盘破位下跌，并且一路下跌到2462点，中途未见强烈的反弹。 在7月份，证金公司做多，机构做空，导致证金公司被套。原因何在，因为机构做空套保，自然机构积极做多的积极性不高，在中金所新规出台之后，期指热度会大减，以后还想通过做空期指套保的难度大增。 |
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