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参考《股民如何玩期货》一书 笔者之所以后来从事期货交易，就是因为股票市场一旦进入熊市资金将没有任何机会实现增值。 就股票市场而言，从创建到现在，每年下跌的时间远远多于上涨的时间，这也就意味着做多盈利的机会要小于风险，换句话说，做股票风险比收益来得更大。 股票市场中无法进行做空操作，这是一种不公平的现象，国外成熟风险市场中，股票都可以进行做空的，这样才便于投资者发现价值与机会，价格低就做多，价格高估就做空。 从估值的角度来看，期货市场明显比股票市场的分析要更加容易一些。 股票市场和期货市场所运用的分析方法完全一致，并没有太多的区别，唯一不同的就是期货市场独有的持仓量分析。持仓量反映的是已开仓但未平仓的数据。 喜欢长线交易的投资者不适合做期货。在期货市场中，由于结算制度不同，价格上涨中途一旦出现幅度较大的调整，都将会令你很被动。 没有足够时间盯盘的投资者不适合进行期货交易。从事期货交易你必须要天天盯盘，因为期货交易的保证金制度放大了你的资金，期货价格较小的波动都可能使你的资金产生较大的盈亏，不盯盘风险是比较大的。 在股票市场中，价格连续上涨一个月只能算是小行情，而在期货市场中，价格连续上涨一个月那就算是一波了不起的大行情了。股票价格上涨百分之二三十并不算多，但在期货市场中，价格上涨百分之二三十那可就是一件了不起的事情，因为对应的资金收益可以高达数倍之多。 期民极少会转去炒股，因为股票的交易机会相比期货简直是少得可怜，因为期货一天的走势可以是股票数月的走势。 可能有的股民会说，在股票市场中，行情好的时候，一个月股价就能翻一倍，但我要说的是，在期货市场中，每个月价格波动的幅度都会超过10%，而期货的10%就是股票市场的100%的涨幅，期货市场每月都有这样的机会，但股票市场呢？ 美元指数上涨则期货价格下跌，反之，美元指数下跌则期货价格上涨。 股票市场中的指数一旦见底，期货市场中大多数的品种也将会结束下跌。反之，股票指数见顶，则期货市场中大多数品种也开始结束上涨。 玩期货必须要做主力合约。主力合约就是成交量最大的那个月份的合约。 价格、交易量和持仓量分析 计算交易量时采用买入量与卖出量两者之和，计算持仓量是买方和卖方合计的数量。持仓量增加，表明资金流入期货市场，反之，则说明资金正流出期货市场。 一般情况下，有以下规律： 1、价格上升，成交量、持仓量增加，价格还有继续上涨的动能。 2、价格上升，成交量、持仓量减少，价格上升的动能趋弱。 3、价格上升，成交量增加、但持仓量减少，价格上升的动能趋弱。 4、价格下跌，成交量、持仓量增加，价格还有继续下跌的动能。 5、价格下跌，成交量、持仓量减少，价格下跌的动能趋弱。 6、价格下跌，成交量增加、但持仓量减少，价格下跌的动能趋弱。 期货风险有多大？ 我认可很多股民的说法：期货风险大于股票。 但是，风险等于亏损吗？我想这种说法是错误的！ 什么是风险？请大家记住：未知的就是风险！后期价格的方向无法再做出准确地判断，不管你此时是处于盈利状态还是处于亏损状态，都将要面临着风险。在你做多的时候，如果可以判断出后期的价格将要下跌，那风险还存在吗？ 投资者的亏损是如何产生的？我想很多朋友并没有深入地研究这个问题。我认为，不管在股票市场还是在期货市场，亏损产生的原因99%与投资者自身有关，只有1%才与投资者无关。 比如你想要卖掉手中的股票或是对持有的期货合约进行平仓操作的时候，突然停电，或是突然网络无法使用，从而错过了交易的机会，因此使资金产生亏损，这与投资者无关。但这种意外情况大家一年之中又能碰到几次呢？ 更多亏损的原因都是因为投资者不严格执行操作纪律造成的。价格的波动触及了止损位，但由于自身种种原因没有按照预先制定的操作计划操作，从而造成资金亏损，这才是主要的原因。 非系统性风险在很多时候都是由于投资者的放任而最终造成了较大的亏损。本来可以将自己的亏损控制在较小的范围内，但因为放纵却导致了较大的亏损。 我相信很多朋友都有这样的经历，不管你是股民还是期民，当亏损达到5%的时候，按原定计划应当止损操作，因由于幻想着价格还能继续上涨，所以在价格进一步下跌的时候不作为，结果导致亏损超过10%甚至更多。本来5%的亏损是你完全可以控制的，因为你不去执行操作纪律，所以导致亏损幅度扩大，这又能怪谁? 如果你无法领会亏损的原因99%与自己有关这句话，那么，你永远无法正确理解风险的真正含义！在你了解这句话以后，我才可以为你讲解期货的风险。（我的感言：这正因了我常说的一句话，风险是自己可以控制的，比如不要去买高估的中小创股票、不要满仓只买一只股票等等，都是自己可以把握的，但收益却是自己不能把握的，市场给多少就拿多少，因为投资是靠天吃饭的行业。做投资，唯一能把握的就是控制风险，风险控制住了，收益就自然而然到来，所以格雷厄姆说，投资成功的秘诀就是，第一，不要亏损，第二，牢记第一条。） 如果拿股票的风险与期货的风险进行比较，这就好像是让姚明和刘翔比赛百米跨栏或是比赛篮球一样，二者虽然都是风险的交易市场，但二者的交易制度完全不同，这又怎么可以放在一起进行对比呢？ 所以，在了解期货市场风险之前，请你不要将两个市场放在一起进行对比。 股民认为期货市场风险大，我想多是因为听了这样的话，某位投资者炒期货，结果没几天就暴仓了。听多了就认为期货市场风险大，其实可能这位股民朋友连暴仓的真正含义都不清楚，更别提他去深入研究暴仓的原因了。 期货市场中暴仓的投资者的确不少，就像股市中将几十万上百万资金亏成几万资金的投资者一样多。为何会被暴仓？请深入了解一下他们暴仓的原因吧，答案只有一个就是在做错趋势的情况下死不认错，那就等死吧。 做股票时做错趋势还死不认错会是什么结果，相信股民朋友都清楚，那么，在期货市场中也是同样的结果，在任何风险市场中都只能是一个结果。 因为自身的原因导致了资金的巨亏，却从来不从自身找原因，而是将责任推给市场，认为市场风险大，这就好像是你非要在高速公路上骑自行车，出了交通事故以后，却怪车开得太快一样。 任何市场都是风险与收益对等的，你能实现多高的收益就能出现多大的亏损。在这位投资者暴仓的时候，他的钱被谁赚走了？又是如何赚走的？只能说是另一位投资者分析正确，这能说市场有风险吗？如果市场中所有的投资者都亏损，这才是市场风险，如果有一部分投资者亏损，而另一部分投资者赚钱，亏损的就说市场有风险，这是不公平的。 如果我们在进行操作的时候，把止盈止损都提前进行了设置，后果会是怎么呢？无论价格如何波动，其完全是可控风险。 因为股票没有杠杆作用，而期货市场具有杠杆作用，因此，放大了资金的盈亏比例，在方向判断失误的情况下，同样的10万元，自然要比股票的亏损幅度大。如果我们能够正确对待股票市场和期货市场的交易制度，其实这两个市场的风险都是一样大的。方向的判断出现失误，自然要被市场惩罚。 股指期货交易账户是如何计算的 在期货交易账户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及计算资金余额是四项最基本的内容。 按照开仓和平仓时间紧划分，盈亏计算中可分为下列四种类型：今日开仓今日平仓；今日开仓后来转为持仓；上一交易日持仓今日平仓；上一交易日持仓今日继续持仓。各种类型的计算方法如下： 今日开仓今日平仓，计算其买卖差额。 今日开仓后来转为持仓，计算今日结算价与开仓价的差额 上一交易日持仓今日平仓，计算平仓价与上一个交易日结算价的差额。 上一交易日持仓今日继续持仓，计算今日结算价与上一个交易日结算价的差额。 在进行差额计算时，注意不要搞错买卖的方向。 例：某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金350万元，在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价为3200点，同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为3215点，当日结算价为3210点，为了计算方便，假定合约乘数为每点300元，交易保证金比例为12%，手续费为单边每手10元，则客户的账户情况为： 当日平仓盈亏=(3215点-3200点)*20手*300元=90000元 当日开仓持仓盈亏=（3210点-3200点）*（40手-20手）*300元=60000元 当日盈亏=90000+60000=150000元 手续费=10元*60手=600元（买进40手+卖出20手=60手） 当日权益=3500000+150000-600=3649400元 保证金占用=3210点*20手*300元*12%=2311200元（结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算） 资金余额（即可交易资金）=3649400-2311200=1338200元 逐笔对冲结算公式  查看原图逐日盯市结算公式  查看原图商品期货市场的交易时间（不包括集合竞价）为： 上午9.00---11.30，其中10.00---10.30为上午的暂停交易时间（在期货市场中戏称为上厕所时间） 下午13.30---15.00 期货市场的常见交易方法： 1、趋势性交易 2、短线交易 3、日内投机 4、炒单交易 5、套利交易 6、套期保值 对于刚刚接触期货交易的股民，还是先选择日内投机为好，因为日内投机就算操作失败，资金的损失也是很小的，并且风险完全可以控制，而在判断正常的情况下，进行一周日内投机交易完全有机会实现10%以上的收益。 股票交易的方式为：买入对应卖出。 期货交易的方式为：一种是买入开仓对应卖出平仓；另一种是卖出开仓对应买入平仓。 在交易软件中，交易时分别有两个选择项：买入和卖出的选择；而后是开仓与平仓的选择。 如果投资者预测价格要上涨想要做多，就应分别选择：买入，而后再选择开仓；价格上涨后想要平仓，先选择卖出，再选择平仓。 预测价格下跌想要做空，则应选择卖出，再选择开仓，而后想要进行平仓操作，则先选择买入，而后再选择平仓。 多少资金能玩期货 一般来说，3000---5000元可以对豆粕、大豆、玉米、强麦、籼稻进行交易，5000--10000元则可以进行对PTA、燃油、PVC、L、白糖、螺纹、棉花进行交易，3万元左右就可以对铜、铝、锌、橡胶这些高价格的商品进行交易。 也就是说有3万元左右投资者就可以对全部品种进行交易了，而这样的金额除了有色金属以外，很多品种均可以交易近十手左右。 对于刚刚进入期货市场的投资者来说，最好不要投入3万元以上的资金从事期货交易，先用少量的资金练练手。 期货手续费（较高级别的收费标准）单位：手 上海期货交易所： 铜成交金额的0.07%以上，铝25元以上，锌40元以上，橡胶25元以上，燃油12元以上，黄金100元以上，螺纹与线材成交金额的0.05%以上 大连商品交易所： 大豆20元以上，玉米12元以上，豆粕15元以上，豆油20元以上，棕榈20元以上,L20元以上，PVC15元以上。 郑州商品交易所： 麦12元以上，白糖20元以上，棉花25元以上，PTA20元以上，菜油12元以上，籼稻12元以上。 我们合作的期货公司佣金比较低，具体收费标准（略） 在期货市场中，板块只有三个，价格波动活跃适合投资者交易的品种只有16个。 期货市场由三个主要板块构成：能源化工板块、有色金属板块和农产品板块。 能源化工板块包括：橡胶、燃油、PTA、L、PVC这五个品种。其中L和PTA是最值得进行交易的品种，一则它们的成交量比较适中，二则适中的成交量使得价格的波动也比较适中，很少会出现突然性的涨跌走势，从而减少了日内投机的额外风险。 有色金属板块只有三个品种：沪铜、沪锌和沪铝。其中沪锌比较适合日内投机。 农产品板块包括：豆粕、豆一、豆油、棕榈油和菜籽油。其中豆粕和棕榈油比较适合操作。 上海期货交易所于1999年12月成立，有200多家会员，上市品种有：黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶、沥青等。 郑州商品交易所于1990年10月12日成立，有209家会员，上市品种有：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、油菜籽、动力煤、粳稻、甲醇、玻璃等。 大连商品交易所于1993年2月28日成立，有173家会员，上市品种有：玉米、黄豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、纤维板、胶合板、PVC、焦炭、焦煤和铁矿石等。 金融期货交易所于2006年9月8日成立，有159家会员，上市品种有：沪深300指数期货、上证50指数期货、中证500指数期货、5年期国债期货。  查看原图国泰君安期货、中国国际期货、光大期货公司比较看好。 商品期货开户流程  查看原图诸葛就是不亮: 简单解释一下为啥我主张要取消开平仓标识。海外期货市场通常只是有方向，而没有开平仓标志。比如，看涨，那就买一张，一会儿看空了就卖一张，这一买一卖，两个头寸就对冲掉了。而国内商品期货从开始有，就有开平仓标志。体现在委托上就是原本买卖两个标志的委托，变成了买开，卖开，买平，卖平。粗看上，似乎国内更加人性，分的似乎更细腻。其实这是毫无必要的。原因有： 1、增加了市场操纵的手法。比如，自成交为何这么容易出现，因为有一种交易手法，就是同价位两面开仓，比如2400这个价位，我同时买1000张IH同时也卖1000张IH。体现在持仓上，就是增仓，这对我来说，仅仅是增加了交易成本，本身毫无亏损。一旦出现大单边趋势，我就在加速度最好的时候（量化），平仓不利的方向（下跌时平多单），平光之后再去平空单，这样就拿到了加速度的利润。这种操作手法在很长一段时间都非常流行，是期货市场坐庄的最主要方式。甚至是出货平仓的主要方式。比如，你空了好多某个品种，这位置人人都盯着你你稍稍平仓立刻被抓住，但你继续低位开仓多单，造成低位持仓大增，多头不认有可能继续杀跌的态势，已经完成了利润锁定。这也是为何有这么多自成交出现的原因。因为买卖自成交，假如没有开平仓标志，是纯送手续费，但有了开平仓标志，就有更多的手段市场操纵； 2、交易所的规则，在停板位置，平仓盘有优先成交，这样就又出现一些利用这些交易规则的方法。比如长假前，你判断某个有外盘的品种会出现大幅度的波动，比如铜，那么就两边同时开仓同一个合约。这样假如一旦长假时候外盘出现大单边走势，国内开盘就会出现涨停或者跌停。以涨停为例，你可以在涨停板上平空单（优先成交），当空单成交了，就相应在外盘上空上相当比例的外盘，等于是利用停板平仓优先的原理做好了成本非常好的内外套。而且停板平仓优先会导致大量的市场操作向极端进军； 3、取消开平仓标志，对于价差单的推广有重要便利。比如我是8月的多单，但我想换到9月，眼下只能8月合约卖出平仓，同时手快点做9月的买入开仓。但为什么不引入价差单系统，但8,9月价差多少的时候自动把多单换月？其实就是在某个价位做抛8买9的操作即可。国内的价差合约（商品期货有），在开平仓标志上只能同向（即要么双边开，要么双边平，不支持换月移仓），虽然有个别软件提供了移仓功能，但那是本地套利，不是交易所的价差单系统，不能严格保证撮合成交。这会给一些中长期的交易者带来麻烦； 4、更有利于做市商（显然不用再去平仓，不会再占用过多的保证金）。 就这么些吧。 今天中金所的东西，全部都是针对量化的。量化在大波动市场，会放大波动，给市场稳定带来不利因素，所以交易所采用这种方式控制，也是没办法。国内量化交易其实刚刚起步，但起点太高了，发展也非常快。海外这么多年发展的路，国内几年时间追赶的八八九九。这次在期指上，量化盘日内high的日子基本到头。这也是我白天说的，为啥你们会觉得日内很难做。因为量化的期指模型，会经常出现随意的抖动。假突破比比皆是。量化是爽了，大部分投机客基本费了。从这个角度，我对期指的成交量继续保持乐观。量化不在了，投机客炒手会自己跟上。炒手打不过量化，但打打散户还是可以的。 |
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