1央行加强监管支付行业，资金通道价值显现近日来，央行频频出手整治第三方支付市场，在7月31日出台了《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》后，8月24日，央行再扔一枚重磅炸弹，注销浙江易士企业管理服务有限公司《支付业务许可证》，该公司也成为行业内第一家被注销第三方支付牌照的公司。 国内第三方支付的普及主要源于网购的兴起，央行于2010年颁布《非金融机构支付服务管理办法》，并于2011年6月开始发放第三方支付牌照。在牌照颁发初期，本着促进行业增长的角度，央行对第三方支付公司呈放养状态。同时，随着网络经济的兴起和移动互联网的爆发，第三方支付行业迎来爆发式增长，据艾瑞咨询数据显示，2014年，第三方支付行业交易规模达23.3万亿，同比增长36%。 央行监管日趋严格，多家公司遭重罚 随着第三方支付企业事故频发，央行对第三方支付的监管日趋严格。首先是延缓支付牌照的发放。央行在2011年6月至2013年7月两年的时间里，发放了250张第三方支付牌照。但在之后两年多的时间里，央行仅于2014年7月和2015年4月分别发放19张牌照和1张牌照，前后形成鲜明对比。 其次，央行多次对第三方支付公司进行处罚。2014年初，由于大面积出现利用预授权交易进行套现，央行对第三方支付公司进行检查，并于3月对8家主流支付公司汇付天下、易宝支付、随行付、富友、卡友、海科融通、盛付通、捷付睿通做出了在线下收单全国范围内停止接入新商户的处罚。同时，勒令银联商务和广东嘉联进行自查，经人民银行组织验收合格后，方可开展新增商户拓展。之后，央行一直不间断的对第三方支付机构巡回检查。2015年8月24日，央行对浙江易士企业管理服务有限公司进行了业内最为严重的处罚，注销其《支付业务许可证》，不允许其继续进行第三方支付业务。 第三，2015年7月31日，央行发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》，该意见稿主要加强了对第三方支付行业的风险控制，业内人士普遍认为其将让第三方支付回归本业，通过强化支付账户的用户资产安全机制来约束第三方支付公司的账户管理业务。 支付公司资金通道价值显现 第三方支付的意义不仅仅在支付，更在于做为资金通道的过程中所掌握的支付数据和用户资源。支付做为交易活动的终点，是资金和信息的重要停留节点，是收集用户数据的最直接的工具。而且，央行7月底发布的《管理办法（意见稿）》中并没有对网络支付的信息化进行管理约束，这也为行业的发展预留了足够的空间。 目前，行业内各大佬都在借助第三方支付进行布局：马云借助支付宝打造蚂蚁金服，现已涵盖现金余额管理、投资理财、供应链和消费金融服务、个人征信平台、线上财产保险和全面金融服务等服务；刘强东借助于网银在线打造京东金融，已建立了供应链金融、消费金融、众筹业务、理财业务及支付业务五大板块业务，提供全方面的金融平台服务。就支付本身业务来讲，其带给阿里巴巴和京东的盈利有限，但是借助于支付通道而打造的全金融产业链，将给两个公司带来无限的潜力。另外，平安、苏宁、万达等行业巨头也都聚集了一批核心用户，近几年频频收购第三方支付公司，布局相关产业，明显是想将数据资源留在自己手里。 中小第三方支付公司发展显尴尬 目前，第三方支付行业格局已经基本成型，大致可分为五类公司：第一类是支付宝、财付通等已经拥有大量用户基础的公司；第二类是用户粘性依赖于其背后实业支撑的公司，比如网银在线、快钱等；第三类是依靠自有团队及资本力量支持，在行业内已经具有一定规模的公司，比如拉卡拉、钱袋宝等；第四类是依靠自有团队，发展处于行业中游的公司，比如银盈通、捷付睿通等；第五类是纯粹的壳公司。 与第一类及第二类已发展完善或者有平台做为后盾的公司相比，第三类公司虽然没有产业公司支撑，但是凭借市场先发优势，已形成一定规模，并获得用户及资本市场的认可，不存在资金问题，根据对几家公司的访谈，其资本市场方向基本定在新三板甚至主板。而第五类公司自成立之初，就是为了出售牌照，目标明确，虽也有系统以及人员成本，但是没有业务，所耗资金较少。 最尴尬的就是第四类中小第三方支付公司。支付企业本身盈亏平衡点较高，以支付宝为例，其是在交易量达到7000亿时，实现了盈亏平衡。中小公司若想在已经形成格局的支付体系中，分到类似规模的羹，可能性较低。但是此类公司前期也投入了巨大的研发费用或者硬件铺设费用，只是由于其缺少资源投入和用户流量，所得数据资源较少且难以利用变现，多数公司仅能依靠手续费和交易佣金盈利。这一类型的公司目前愿景仍为依靠资金通道价值，打造互联网金融全产业链，但是受制于资金与规模，多数公司在发展自有业务的基础上，寻求大平台公司进行收购，不仅可以解决资金问题，最重要的是可以帮助扩大用户规模，提升自己公司的价值。不过与200多家第三方支付企业相比，全国拥有大量用户的平台并不多，所以中小第三方支付公司的前景依然堪忧。
（一）汇元科技（832028.OC）1. 基本信息
数据来源：WIND 2. 主营业务及优势 北京汇元网科技股份有限公司是中国最具规模的电子商务网站之一，也是中国数字产品交易的第一名，目前，公司的主营业务分为：支付业务，为互联网数字文化娱乐行业参与方、互联网金融行业参与方提供第三方支付服务；代理业务，代理销售互联网数字文化娱乐产品；平台业务，为互联网数字文化娱乐行业参与方提供交易平台服务。公司曾荣获中国第二届“中国网民最喜爱的电子商务网站TOP100”奖项，并成为中国工商银行、中国民生银行、中国电信指定网上商城合作伙伴。 3. 近期动态 汇元科技8月8日发布向其全资子公司汇元银通增资的公告，公告表示，虽然本次增资暂不涉及新领域，但是在2015年7月18日央行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》下，公司计划结合互联网金融鼓励创新政策措施，将稳步发展加大子公司互联网金融业务的本地布局，所以本次增资视为未来将要涉及新领域做准备。 在国家大力发展互联网金融的背景下，汇元科技在自身拥有支付牌照且业务发展规模较好的情况下，借助于自身支付通道资源，将在互联网金融领域大展拳脚。 （二）现在支付（832086.OC） 1. 基本信息
数据来源：WIND 2. 主营业务及优势 现在(北京)支付股份有限公司主要业务可分为线上业务、线下业务。公司支付服务客户主要为中大型在线商城、线下实体店铺。同时，公司与财付通、招商银行、东亚银行等电子支付行业代表客户都有良好的合作，建立了相互信任和密切的合作关系，取得了成熟的运行。公司目前正在积极申请中关村高新技术企业证书，并已通过自主研发获得了两项软件著作权，分别是现在支付核心支付系统和玩NOW手机客户端软件。同时，公司在积极研发新的支付终端，在安全性、便捷性上取代现有POS机，提升客户支付体验。 3. 近期动态 8月19日，公司发布公告，拟向全资子公司深圳市前海现在商业保理有限公司投资2000万元人民币，用于缴纳其注册资本。公告称，此次投资是根据公司业务的发展需要，为更好的拓展公司在金融方面的业务。可以看出，公司虽然成立短短3年时间，但凭借其自身业务发展已上市新三板，可以看出其业务发展目标清晰，布局互联网金融领域的脉络初显。
上周截止9月2日，新三板做市指数报收于1381.55点，下跌0.97%。成指报收于1357.2点，下跌4.03%。市场总成交金额为12.64亿元。其中做市转让成交7.03亿元，协议转让5.61亿，新挂牌公司共计41家。截止2日，共有3389家挂牌企业，其中做市转让767家，协议转让2262家。
上周截止9月2日，新三板做市指数报收于1381.55点，下跌0.97%。做市转让的公司增加11家。上周，做市转让成交量达到12773.43万股；成交金额7.03亿元。 表 2 做市转让本周涨幅前十名股票（8.24-8.28）
数据来源：全国中小企业股份转让系统公司，WIND （二）协议转让交易情况上周截止9月2日，增加协议转让公司30家，新三板协议转让标的累计为2262只。上周，协议转让成交量达18408.31万股；成交金额5.61亿元。 表3 协议转让成交额前十名(8.24-8.28)
数据来源：全国中小企业股份转让系统公司，WIND
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