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在金融市场的基本面分析方面，从来没有一本书能够像本书一样为我们贡献如此多的智慧。再次拿起这本书，只是随便翻了两页，就足以让我对这个结论深信不疑。 关于此书的创作背景，当时的索罗斯在金融业已经功成名就，身家过百亿，其影响力也接近巅峰。那时候当他发表关于市场的看法时，市场立刻就会出现动荡。显然他的写作动机与金融业的名利无关，实际上那时候他开始将工作重心转移到政治和慈善方面。非常幸运的是，正是因为为了宣传和推广自己的价值观念和哲学理论，他才不惜用自己在金融市场的投机日志来作为例证。要不然我们也不可能有机会窥探到大师的思路，至少在其退休之前。 保罗琼斯在本书序言中提出一个问题，在大行情发生之前，我们又何尝没有正确的在底部附近做多而在顶部附近做空呢？但是，因为我们对大行情运行轨迹缺乏了解，使我们不能坚定持有这些仓位。非常巧合的是，最近一轮的欧元大跌前，散户本是极度看空（70%)，然而大跌真正发生后，从头到尾拿住仓位的则少之又少。这一轮行情让我一下子又想了索罗斯，我对欧元多年的看空也是受其理论的影响。而且上一次看到索罗斯的新闻时，正是他明确表示会做空欧元（当时欧元坚挺的很）。大概也就只有他那样有一套自己的哲学体系并对其坚信不疑的投资者才会长期一直持有空头吧（欧元之前的长期坚挺甚至被认为是奇迹）。 索罗斯的主要理论是反身性。投资者因为观察而有认知，而其认知则可能对其观察的对象产生影响，从而再次影响其观察的认知，这一个互相影响互相加强的过程被他称为反身性。反身性过程并非一直存在，实际上大部分时候市场处于一种接近均衡的状态，类似于有效市场理论所主张的随机漫步（我称之为混沌）。而另一个时候市场进入反身性状态，一些因素互相作用和加强，形成了一种主要的矛盾（我称之为秩序）。索罗斯的投资精髓就在于凭借其哲学理论把握好了第二种行情。当然这个过程绝不简单，索罗斯本人也不断经历大量的迷茫和错误，包括将混沌的行情误判为反身性特点，或者是错过了反身性的行情和没有把握好节奏等等。 索罗斯在书中所论述的具体话题中有一个是信贷和管制的循环理论。次贷危机爆发的时候我就经常感慨这与索罗斯式十多年前的论述几乎完全一致。一段时期里信贷扩张管逐渐缓慢的加速增长，之后迎来剧烈的信贷紧缩，构成典型的繁荣崩溃模式。管制最放松的时候通常也对应信贷扩张的上限。信贷崩溃后通常导致管制的收紧。正如我们这两年 |
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