“寻找上市公司互联网化赛道龙头”系列：是什么阻碍了永辉超市的千亿市值之路？

“寻找上市公司互联网化赛道龙头”价值投资分析系列：

第一篇：是什么阻碍了永辉超市的千亿市值之路？

利益声明：本人持有少量的永辉超市股票，不排除短期增持或者卖出的可能。以下内容来自个人基于战略、商业模式和团队的分析，不针对短期股价负责。亦不构成任何投资建议。

作为一名持有永辉超市股票数月的小散户（上周略减仓了部分）。基于利益关系，不得已对永辉超市进行了一段时间的跟踪。

总体来说，永辉超市基本面一直不错，也占据了生鲜市场这个O2O的一个很好的赛道，并且在全国性扩张和全球性产业链整合中，打下了扎实的基础。但是这个公司始终在风口与上缺乏了起飞的动力，这是为什么呢？该如何客观评价永辉超市呢？王老师总结如下：

1、领导层作风踏踏实实，不会讲故事

这个从永辉超市董事长等人的讲话可以看出。具体例子就不举了。在股吧里应该可以查到。当然，需要强调的是，作为一个有着巨大愿景的上市公司领导者，不能够清晰的描述自己的愿景，这不是一个加分项。

2、整体布局很好，商业链条完整，长期价值巨大

（1）永辉产业链整合基础很夯实。并且与富邑葡萄酒集团、百联集团、联华超市及中百集团进行资本层面的合作。线下基础和供应链端，基础打的特别夯实。

（2）门店扩张有望提速，预计将从过去两年50家/年左右提高至60家/年以上（国信证券）。这个目前来说，还是O2O里的基础和优质资产。

（3）供应链整合。采购原材料统一加工制作，冷链配送至各快餐店。通过打造一家专业的白酒平台公司，缩减中间环节，提升供应链溢价。（银河证券）

（4）布局互联网金融。合资设立丝路通支付有限公司，致力于第三方支付牌照的获取。及其它第三方提供金融服务。（银河证券）

（5）跨境电商。设立平潭自贸区全资子公司。自贸区店今年的采购额有望达到8000万元，逐步实现全品类覆盖的商品结构体系，解决跨境电商的货源问题。（银河证券）

3、目前走了一条“+互联网”，而不是“互联网+”的路。巨大的机会之窗已经出现，且看永辉是否能开窍，找到商业模式与资本的破局点，然后公司才会展现爆发力。

（1）永辉的布局链条非常完整。各个线都有涉及。但是，线下的优势目前没有找到一个线上的爆发点。仅靠一个永辉APP是远远不够的，而且甚至永辉APP目前作为主力，就是错的。

（2）从商业模式上来说，永辉终于开放了心态，不再纠结于只跟小的互联网公司合作，而是表示愿意与京东、天猫、阿里等各路电商及O2O厂商合作。这是一个重大的进步。但是还远远不够。永辉应该更大胆，更进一步。

（3）如何更进一步？现今，在O2O的赛道上，掌握了巨大线下资源的生鲜厂商，正是BAT巨头结盟的对象。永辉应该主动抓住机会：

首先，主动邀请互联网第一阵营的阿里、腾讯、百度及第二阵营的京东战略入股永辉，或者达成资本层面的合作；

其次，对于O2O的布局，永辉应该以投资的方式，选择现在正在大力前行的O2O小公司，如京东到家、生活圈C、青年菜君、许鲜等潜力公司，广撒网，多投资，并借助自己的供应链整合优势，增加销量。

以上战略实施，永辉的价值（也可以说是业绩和股价），至少应能增长一倍以上。

4、永辉金融应该大刀阔斧加速脚步

永辉应该大刀阔斧的推进供应链金融的商业创新。并且携产业链和供应链整合优势，开拓社区便利店及小超市的领地。如此，永辉将切入利润优厚而稳定的普惠供应链金融领域。这将为永辉超市带来价值二次提升的机会。第三方支付牌照并非是一个必要的命题。甚至都可以采取收购和合作的方式去获取。以小微、普惠金融为目标的供应链金融拓展，才是永辉互联网金融腾飞的核心，如果能做到，有望过千亿市值。

最后，非常确定的提示风险：目前，第3条和第4条，个人判断，永辉超市领导层还处于朦胧状态。公司总部在福建，在互联网的时代，真不是一件好事啊。真可惜。也许永辉领导层最终能转过弯来，但未必对手不会比他更快。时间就是金钱！

所以，作为一个小散，王老师守了永辉几个月后，抱着恨铁不成钢的酸葡萄心态，还是减持了一半永辉的仓位。且看永辉超市下一步吧。

接下来，会尽可能抽出时间，分析上市公司里其它的赛道公司。