首先对于这样的公司,用市净率是不合适的,因为乐视网是属于轻资产公司。 那么市盈率呢?其实也不合适!为什么?看下图! 当企业处于成长期的时候,这时候一个公司的为了扩大时候份额,尽管营业收入增速会很快,但是,赚来的钱更多地是用投资巩固竞争优势和扩大市场份额,所以利润不会高,这可能导致像乐视网这样的公司PE非常高! 如各位所见,乐视网一会大力投资乐视手机、一会大力投资乐视影业、一会又去干乐视自行车,就是最好的体现! 在衡量A股的绝大部分股票估值时,市盈率的作用都不大,或者说不能拿市盈率作为唯一的参考指标。 那么用什么方式估值比较好呢?接着看图! 对于处于成长期的股票,衡量中小创众多轻资产公司的核心指标 - PS市销率。 市销率(PS)= 估值 / 销售额(或营业收入) 对于一家公司来说,增长预期越强,市销率越高,净利润率预期越高,市销率也越高。加上“预期”二字,是因为大部分用市销率估值的企业,没有盈利,也就没有净利润率。 看市销率和市盈率的关系:市销率(PS)= 市盈率(PE)* 净利润率
意味着,如果净利润率预期为10%,PS为12倍就意味着120倍PE。 更多估值相关的内容,请关注万得大学在10月份推出的投资大课。 |
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