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美国金融市场风险为何不在股市 来源：雅虎财经 作者：Sam Ro 时间：2015年10月11日 原文地址：http://finance.yahoo.com/news/us-economy-risk-warning-coming-012031217.html 翻译：龚蕾
根据瑞银最新一份报告，美国银行信贷息差与违约风险增加，债券市场中公司债券与借贷成本增长，违约率可能会在2016年提高。 第一，评级较低的债券风险。 市场观察人士指出，近期油价上涨，高收益债券利差增长，高收益债券市场是投资者比较关注的资产，一些低信用质量公司发行的被称为垃圾债券，这类公司附带贷款风险增长，利差加大，垃圾债券风险提高。 第二，美联储加息不确定性。 美联储加息不确定，摩根士丹利研究认为，一些投资者抛售债券，美国高收益债券风险增长。事实上，一些能源公司垃圾债券已经大大减少。 第三，资金流动性出现不足。 美国债券市场中，新增货币流动性不足，违约风险增长。美国货币流通速度处于60年来低点，银行通过压低国债收益率，促进资产价格通胀上涨，而市场消费并未增加，最后，股票回购的偏好于投资支出，让金融回报如此容易。经济学家克里斯托福伍德最新研究认为，量化宽松并不是一定导致通胀，也可能导致通缩。 第四，新增就业的指标。 瑞银首席经济学家研究，根据美联储高级信贷调查贷款标准比例，美国新增就业一部分并非全职而是兼职，工资增长并不快。 第五，信用利差与违约。 根据对美国2001年以来数据做一个模型，银行和非银行的流动性研究，低质量债券风险增长，银行将收紧贷款标准。银行人士透露，非银行流动性是企业信贷驱动力，有迹象表明已减少。 图1.信用利差接近金融危机水平。
图2.低评级债券发行减少。
图3.非银行流动性减少。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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