【专题研究】中级反弹：为什么要关注主题持续性（转）

昵称5820052 2015-10-13

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来源：民生证券李少君的研究报告

中级反弹三步骤：蓝筹搭台，主题伴奏，成长唱戏

1、9.11-12.12中级反弹起点的三大验证信号：稳增长落地情况、市场流动性宽松、管理思路转变；

2、中级反弹三步骤：第一，稳增长的蓝筹板块搭台；第二，主题持续性

活跃；第三，成长唱戏。

为何此时要格外关注主题持续性：市场震荡阶段，关注主题持续性，把握投资节奏

1、在趋势性行情尚未启动时，热点主题轮动快、持续性较差、需要密集事件催化支持；

2、主题投资需解决两大问题：

第一，关注主题持续性，把握投资节奏；

第二，精选有密集催化预期的优质主题，把握热点主题。

主题持续性探究：主题持续性随市场出现趋势性行情而增强

1、主题持续性定义为主题概念涨跌幅排名的波动；

2、近期市场震荡，主题活跃度持续性较差，主题投资需踏准板块、踩准节奏。

优质主题筛选：寻找兼具高beta值、近期强势的优质主题

1、主题概念整体高beta特性明显，市场震荡反弹阶段高beta主题或表现亮眼；

2、近期强势主题：迪士尼、上海自贸区、充电桩等；

3、具有高beta值且近期强势的优质主题：迪士尼、网络安全、充电桩、智能物流、移动互联网。

挖掘有持续催化预期的优质主题：迪士尼、新能源汽车、稳增长

（1）迪士尼：事件催化持续发酵、未来业绩有保障；

近期，迪士尼筹备工作稳步推进。浦东新区新闻办9月22日消息称，上海11号线迪士尼段开始调试演练。随着明年春季开园的逐渐临近，迪士尼相关宣传、政策利好预计将源源不断。我们自8月初以来持续强烈推荐迪士尼板块，看好其在消费旅游大爆发下的强劲业绩支撑。预计开园首年仅门票收入可达30亿，带动地产、酒店等全产业链，市场规模千亿。明年春季开园，恰逢国内旅游业爆发、长三角人口基数优势突出、长江经济带战略顶层方案即将落地，迪士尼主题成为目前市场中罕见的具有确定催化与业绩保障的概念板块。

再次重申迪士尼板块的三大机遇：

1.迪士尼品牌五大事业部合作、供应商，包括影视娱乐、媒体网络、互动媒体、主题度假村以及消费品；

2.经济效益辐射的周边行业；

3.拥有上海迪士尼申迪集团股权的四大集团旗下上市公司。

相关投资标的梳理，供投资者参考：

（1）迪士尼产业链：东方明珠、美盛文化、斯米克、龙头股份；

（2）迪士尼辐射行业：锦江股份、中青旅、上海机场、中路股份；

（3）投资迪士尼管理公司的四大集团上市公司：陆家嘴、锦江股份、东方明珠、百联股份。

（2）新能源汽车：行业迎来爆发性增长，政策暖风频吹；

今年以来，新能源汽车行业迎来爆发性增长。8月生产2.45万辆，同比增长近4倍，环比增长20.3%；1-8月累计生产12.53万辆，同比增长3倍。在汽车行业转型升级和推进环保建设的背景下，预计新能源汽车也将是未来重点发展方向之一，近期新能源汽车的利好政策也持续不断，9月25日国家能源局副局长郑栅洁表示，国务院常委会已研究通过了《加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，《意见》提出，到今年年底，要实现满足50万辆电动汽车充电需求的目标；到2020年，我国将基本建成车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆的电动汽车充电需求。

下半年，我们预计新能源汽车行业将迎来三大催化剂：

1.地方政府考核压力，预计各项政策逐步落地；

2.电池产能投放解除新能源汽车产能瓶颈；

3.运营租赁新模式创造新增长点。

新能源汽车板块的三大投资机遇：

1.先行进入新能源领域的新能源公交；

2.新能源汽车充电必备的充电桩建设；

3.新能源汽车的动力之源锂电池。

相关投资标的梳理，供投资者参考：

（1）新能源公交：宇通客车、金龙汽车、松芝股份；

（2）充电桩建设：万马股份、奥特迅、中恒电气；

（3）锂电池：东源电器、赣锋锂业、多氟多

3、稳增长：政策力度不减，聚焦现代化城市建设。

目前经济下行压力依然较大，经济数据持续疲软，8月规模以上工业企业利润同比-8.8%，创2011年数据发布以来最大降幅；9月财新PMI初值47，创09年3月以来最低，分项数据普遍下行。在实体经济有效需求不足，工业部门继续去库存与去产能，资本市场表现预计难及上半年背景下，稳增长政策仍需加码，9月14日，发改委出台八大举措促进稳增长，国务院公布《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》，下调港口、沿海及内河航运、机场等领域最低资本金比例5%，城市地下综合管廊和急需的停车场项目资本金比例可比规定的再适当降低，政策密集发布显示稳增长力度正在加大。纵观此轮稳增长相关措施，我们认为这其中不乏符合转型升级的性感板块，如智慧城市改造（地下管廊建设、城市停车产）、行业现代化建设（现代物流建设）等。