华尔街投行之死-证券频道

第二：职业操守的沦丧

　　

从部分投资银行的倒闭和转型来看，运行了几十年的华尔街模式可能就此消失贻尽。其灭亡主要原因是外部监管不力以及投行业务的贪婪，不透明，那些过度依赖杠杆操作的投资银行遭受到了致命的打击。据有关消息，美林的杠杆比率为28倍，摩根士丹利为33倍。在牛市中，借款可以帮助公司实现高额利润；相反，在当前形势下，大规模的斩仓、出贷使投资者对华尔街丧失信心，危机不可避免。

第三：行业监管的漏洞

　　

在独立投行模式下，美国证券交易委员会作为唯一的监管主体，监管漏洞较多，客观上助长了投行们的放任自流与胆大妄为。与之形成对照的是，在美国，商业银行受到多个监管机构的监管，而且有一些保护性措施。由此不难理解为何华尔街投行在危机袭来时，要么被银行收购，要么变身为银行。