|
中国平安等金融股的崛起，让市场参与者仿佛又回到了2014年11月份，当时正是由于券商股的全线涨停板，金融股的领涨，使得A股市场，尤其是上证指数出现了大力拉升的态势。看来，历史虽然不会重演，但真的有着惊人的相似之处。(金百临咨询) 券商股一年轮回后重拾强势 股民可沿两主线选股 周三，券商股上演飙涨行情，再现板块整体涨停的奇观。这一幕不禁让投资者想起去年11月21日央行降息之后券商股疯涨的情景，而当年正是因为券商股的带头起飞才催化了整个牛市的启动。如今，经历过一年的牛熊轮回后，相似的时间，相似的情景，券商股能否再度扛起反弹的大旗？网易财经梳理了多家券商的研报，为投资者甄选券商股提供一份参考。 券商股基本面——三季报超预期 自营业务或回暖 今年券商三季报的结果应该说超出了大多数市场人士的预计，上市券商三季报“成绩单”并不糟糕，即使在煎熬的第三季度，逾一半上市券商自营业务浮盈。 数据还显示，124家证券公司今年前三季度累计实现净利润1924.65亿元，其中119家公司实现盈利。作为证券公司中的盈利大户，23家上市券商今年前三季度实现营业收入合计2982.69亿元，同比增长168.47%。实现净利润1272.61亿元，同比增长206.22%。 由于上证指数在三季度呈现“过山车”走势，券商在指数“雪崩”时出手救市，因此，多家卖方分析师曾担忧，自营恐成为三季报业绩“最大拖累”。券商三季度财务报表统计显示，自营业务收益(投资收益+公允价值变动-对联营企业和合营企业的投资收益)仍算不错——24家上市券商自营第三季度盈利合计38.85亿元，其中14家为正收益，占比58%。 此外，券商自营盘在今年第三季度布局的电子信息、汽车零部件、通用机械等板块涨幅也相对靠前，10月份大盘的反弹有望为券商自营盘的业绩在第四季度扳回一城。 消息面——后续事件性刺激有望不断袭来 海通证券表示，在券商股的潜在催化剂方面。随着配资清理大限已过，多家违规上市公司及金融机构也已收到处置罚单，利空基本出尽，去杠杆对券商带来的负面效应正逐步消化。同时，股灾期间金融监管不断加码、金融创新几乎停滞，股灾后市场进入平稳期，后续金融创新重启也有望对券商形成利好刺激。 华泰证券则列出了券商股的具体催化剂事件包括：注册制推进、新三板分层长期资金入市、多次本场建设、深港通、混伦铜等改革政策红利为券商注入活力。 估值面——全年滞涨 估值已到历史地位 海通证券在研报中表示，虽然今年615股灾A股遭遇一轮洗劫，但年初至今，多数行业仍取得了不错的正收益，如计算机、通信等涨幅均超70%，而券商板块则全年大幅下跌，年初至今累计跌幅高达38.9%，与TMT等新兴行业的收益表现相去甚远。因此，从行业间的收益差距看，券商板块已初具逆袭可能。而且，从估值水平看，目前券商股价对应2015年P/B基本已降至2倍左右，无论是绝对估值还是相对估值，对比全行业来看，均处在历史分位的最低水平。 券商投资策略——众多券商研报集体看多 由于券商股业绩无忧且消息面刺激不断，而且估值又处于历史低位，因此，许多券商在研报中都表示，券商股值得配置。 招商证券认为，三季度券商业绩探底符合预期，9月利润环比增速虽然为负但市场情绪转向积极，行业基本面也有望在四季度出现反转。招商证券表示，就目前情况看，资产负债表的收缩进入尾声，去杠杆基本到位，市场恢复元气虽尚需时日但恐慌情绪逐渐散去，四季度对券商应该更为乐观些。 长江证券认为，未来高成长、低估值高弹性将催化券商行业新机会。长江证券表示，未来改革将推动券商进入高成长周期，一方面，6月以来股市大跌后，券商个股普遍低估值，为投资提供了安全保障。另一方面，市场回暖也让四季度券商股机会不可忽视。 华融证券也认为，从支持资上市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。我们继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。 对于具体的投资标的选择，华泰证券表示，券商股最大风险已经过去，机会大于风险，高成长+低估值+高弹性催化券商新机会。投资者可两主线选股： 一、竞争力强综合实力强的光大、广发、国君，招商；二、特色化差异化的东吴、长江和国元证券。 |
|
|
