中国股民还值得冒险吗？
领涨行业
随着股票市场的跌宕起伏，投资市场的气氛十分不稳。在此情况下，中国股民还值得冒险吗？ 最近，随着股票市场的跌宕起伏，投资市场的气氛十分不稳。在此情况下，中国股民还值得冒险吗？ 上周二以徐翔为代表的游资被抓影响沪指大幅低开，盘中徐翔概念股领跌，股指大幅下挫，但随后的三天市场全面回升，成交量再破万亿关口。 值得注意的是，券商股上周连续3日井喷，6日再演涨停潮，板块指数涨逾9%。 截至收盘，沪指报3590.03点，涨1.91%，成交5432.82亿元；深成指报12273.35亿元，涨2.79%，成交6308.48亿元；创业板指报2661.41点，涨3.77%，成交1640.07亿元。 从盘面看，热点全面扩散，证券、保险等蓝筹板块强势力挺大盘，半导体、软件、互联网金融等概念板块涨幅居前。个股方面，两市共有国风塑业、成商集团等近150只个股涨停，无股跌停。 面对股市突然再走疯牛行情，专家们抛出“以后我们讨论中国股市的点位，不是说涨几千点，是涨几万点”。 更有券商已经喊出了股市万点论的口号，一些投资者在期盼着百点长阳，期盼着千点反弹，期盼着股指迅速站上4000点高地。 另外，市场有传闻券商股的暴涨是因为“深港通”的开通将给券商带来大量业务。但事实上，“深港通”还有待监管部门批准，真正落地还有待时日。 那么是什么原因造成A股近期再现疯狂的呢？对此，商业见地网专栏作家张平分析了三点： 其一，券商股的集体暴发，是其生产自救的真实表现。一方面，人民币有望加入SDR的预期，使市场传出未来5年将会有30万亿资金进入权益市场，这对于券商股是利好。 另一方面，根据多家券商发布10月份财务数据显示，业绩环比猛增，其中9家券商净利润环比增幅一倍。 其二，近日大盘蓝筹和“中字头”个股表现不俗，从消息面来看，可能受国务院推进国有资本优化重组的带动。 专家们估计新一轮上市公司的“国企改革”将更加深化。这给短线的游资炒作提供了题材和想像空间。 其三，徐翔被查事件说明了监管层由盲目救市向治市进行转变，使市场的信心得以逐步恢复。 虽然徐翔被抓不久，与股市上涨联系有些牵强，但是徐翔事件后大家对于题材股、小盘股的热情在下降，继而转向绩优蓝筹股，像券商、保险类股票大涨也说明了投资者更看重业绩。 中方信富认为A股有望迎来“权重搭台，个股唱戏”的新格局。 一方面，政策面实质性利好有望密集落地。10月央行宣布自霜降日起降准降息，此次“双降”也是今年以来的第五次降息及第五次降准，也是今年第三次同日宣布降息和降准，货币流动性释放力度达年内新高。 而进入11月，十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期。这将有助于A股维持震荡向上的慢牛格局。 另一方面，资金参与热情持续恢复回暖。在券商、保险、银行、一带一路等权重板块拉升搭台之后，市场重心已有所上移，且随着成交量的释放，场内资金参与热情也在持续恢复回暖。 而场内资金参与热情的回暖将有有助于市场个股机会的进一步挖掘，进而形成“权重搭台，个股唱戏”的格局。 国泰君安首席宏观分析师任泽平也认为，熊市已经结束了，牛市将来未来。现在是一个正常的市场，可能会震荡，会调整。这个市场有什么特点？叫存量博弈，结构性发展。 现在还看不到确定性行情，现在是播种的时点，未来的行情来自于什么？改革牛的2.0版要有两个催化剂，第一个改革的证实和落地。改革牛的1.0是方案和预期，去年从2000点到今年5000点。 任泽平认为未来有可能改革的落地，新的机制建立出台，开启中国新一轮的波澜壮阔的牛市，中期逻辑出来。 “只有七秒记忆的鱼”，用来形容股市里的某些券商和投资者，或许是恰如其分的。 张平认为，目前市场上有几大利空，却是实实在在的存在着，投资者千万不要被专家们所谓的乐观态度所迷惑。 首先，这几天出现的疯牛行情，被誉为拉高出货的可能性比较大。不能以两天的上涨就说牛市就来了，短线的波动形成一个上升趋势，至少要一段时间来检查，现在涨个几天，甚至一个星期都不能算数。 从表面上看，短期各项指标已经走好，但对于11月4日的1.4万亿的成交量而言，就说明有资金进去，但也同样有更多的资金流出股市。 再者，由于上市公司的盈利能力不足，产生的利润不足以支撑当前股价，所以整个A股市场仅仅靠预期和概念在支撑，那么股价的泡沫就迟早会破裂。数据显示，中国沪深两市2,800家上市公司前三季度合计创造净利润1.99万亿元，同比微增1.46%。 倘若再剔除金融和“两桶油”后，上市公司前三季度净利润下滑更为明显，同比下降14.32%。而作为预期最高，交易最活跃的中小板(含ST)和创业板，前三季度净利润增速表现相对亮眼(分别为23.23%和22.67%)，但实际上总利润加起来也只有1500亿。 所以，以当前上市公司的业绩来看，A股的大趋势只有向下探底，而非向上走牛。 再次，股市的杠杆牛已不复存在。今年6月之前股市之所以出现疯狂牛市，主要是由于融资融券、场外配资、伞形信托等加杠杆资金入市所致。 而如今，场外配资被查，场外股票融资被限，如果仅是希望通过“改革牛”的预期来形成一波长期牛市，那是痴人说梦。 因为说题材、讲概念、编故事，如果没有实质性的业绩支撑，其结果还是落得个泡沫破裂的下场。 最后，上市银行出现不良贷款大幅上升的现象，迫使监管当局一方面提高拔备覆盖率，另一方面推进了不良资产证券化。所以有些专家拿这个也当作A股后市将持续上涨的理由，因为监管层在致利于化解风险。 中兴汇金投资研究部研究员李勇也分析称，就当下的股市来说，是不支持大涨暴涨走势的。因为当前的宏观经济尚在底部运行，还不能作出底部企稳回升的判断。 在宏观面不支持的情况下出现的股市行情大涨暴涨，才会形成今年上半年的股市震荡，这已经有过前车之鉴，我们不应当在同一个地方再次跌倒。 而且，从资金面来说，也不支持股市大幅上涨。在经过了管理层前段时间大力去杠杆查配资之后，杠杆资金已大量离场，不仅如此，经历近几个月股市下挫的打击，使得部分信心受挫的投资者选择了离场观望，或暂时退出股市疗伤。这部分资金短期内进场的可能性不大 不仅如此，四季度的资金调度通常都是以回笼为主，不存在大规模投放的可能性。尤其是机构投资者，更不可能在四季度将大量资金投入到股市里来。在场外资金有限进入的前提下，股市很难走出持续大涨的行情。 从盘面上看，在经历6月15日-7月9日股市第一轮下跌期间和之后的第一轮救市中，从3500点到4000点区间积累了大量的套牢盘。 在当下市场资金并不充裕的情况下，要消化这个区间的套牢盘解套的压力，还需时日，至少在最近的时间里还不宜采取大涨的方式进行。 除此之外，从管理层坚决去杠杆、清理场外配资，到最近中央巡视组进驻证监会，以及管理层对违法违规行为的查处来看，管理层是不支持股市爆炒的。 社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立也表示，徐翔被抓说明股市的政策风向已变。 从去年初开始，政策风向是希望股市上涨，其目的是通过股市活跃来促进股市融资，降低企业的总体负债率，化解金融风险。促进股市上涨的手段是让股市投资者加杠杆。 但6月份之后发生的股灾让上述思路遭到证伪，如果不是7月8日国家队挺身而出买了1万多亿的股票，股市风险将引发一系列风险。7月至9月，国家队买入1.2万亿，股市融资盘减少1.2万亿，相当于政府出钱把股市投资者的杠杆接走了。 本来的政策意图是通过个人加杠杆来让企业去杠杆，结果是股灾，让国家出手接走了个人手里的杠杆。说明这是走不通的道路。既然走不通，再去幻想国家牛市或政策牛市是不现实的。 那么，中国股市还有没有投资机会？量子基金创始人吉姆·罗杰斯认为，股市投资还必须看准“三个趋势”：一是国际趋势，因为国际市场变化不断，要看准并紧跟国际大趋势，不能逆势而为；二是国家趋势，国家政策支持什么，就投资什么，跟着政策走不会出错；三是人心趋势，譬如说人有钱了，他对健康就注重了，这时候投资健康产业，这抓住了趋势。 |
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