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投资的精髓就是预见未来。 寻找未来，一直是我认为投资和研究中最有趣和最快乐的一部分。许多牛股当我们从后视镜去看时，逻辑无比顺畅简单。然而这些清晰的逻辑在发生之前，却很少有人能做出前瞻和正确的判断。对于未来做出提前预判，并且能够懂得修正和跟踪，是我自己认为最有效的投资方法。在今天这个时点，A股指数可上可下，经济增速下行，大量的需求会萎缩。那么接下来到底买什么好？从下面几张图，或许能帮助我们看到未来会发生什么。 我们先看第一张图，这是2014年底根据申万行业分级中，各个行业利润的占比。我们看到银行是全行业利润的大头，占比在50%。接下来是采掘，非银金融和房地产，分别占比7.19%，6.9%和4.3%。
我们再看第二张图，这是最近Facebook发布的关于美国行业中利润占比的分布。我们看到医疗技术占比最高，超过20%。金融，技术服务，电子技术以及非耐用消费品。
简单从美国和中国行业利润占比的分布来看，我们发现了巨大差异。从中国经济的转型看，虽然不能说美国的模式一定适合中国，但未来发展的方向一定是向美国看齐。从这点来看，中长期金融占社会利润的比重应该会下滑。而申万医药生物行业利润占比只有2.04%。计算机利润占比0.75%，传媒利润占比0.65%。从向美国靠拢的趋势看，未来中国的医药，TMT利润占比都有巨大的增长空间。而这些行业有着一个共同点：创新带动非线性增长！ 我们再看第三张图，这是来自于麦肯锡公司的研究：2010年到2020年，中国的中产阶级数量会增长10倍。从4700万人增长到4.7亿人，成为占人口比重最高的阶级。我自己之前也写过一篇文章，未来十年最确定的主题就是中产阶级的崛起。
那么中产阶级的崛起会推动哪些行业发展呢？从贫穷走上中产的道路上，大部分人在食品对消费的占比会大幅减少。人对饮食的要求和花费，不会伴随着财富的增长而增长。而新的需求包括旅游，体验，服务，教育和医疗。 我们再看第四张图，中国人口年龄结构和日本的对比。我们发现15年后的中国和今天的日本在人口年龄结构上会有着惊人的相似。
所以人口老龄化是非常确定的方向。再过十年，中国社会就会进入老龄社会，而整个抚养比的拐点早在2010年就已经跨过。这说明几个比较确定的方向：1）老龄化的投资机会，比如医疗服务，养老产业等等；2）过去十年投资拉动的经济增长模式肯定不行了，就算放流动性，但是人口中年轻人占比越来越低了，没有合适的人口去做；3）劳动力成本越来越高，倒逼企业提高效率（可能是通过科技革命带动效率提高）。同时，过去的保增长就是保就业的政治任务也会越来越不重要。 最后一张图，是中国电影票房过去几年和美国的对比。我们看到很快中国的电影票房就将超越美国，成为全球最大的票房国家。
由于拥有全球最大的消费人群，中国在许多消费品上都会成为世界第一。从家电，地产，汽车，再到今天的电影。整个中国人的消费越来越转向精神消费，这是一个大趋势和大方向。我个人的观点并不是多看好影视股，而是需要重视未来中国人对于文化，娱乐等优质内容的消费。同时，类似于汽车，家电等制造业，一旦中国某个行业变成全球最大后，大量海外优质的技术和制作工艺能被引进到中国，同样的故事也将发生在文化娱乐产业。我们一定会看到制作越来越精良，越来越国际化的文化娱乐产品。此外，一旦这个趋势成立，文化娱乐的消费可能会从大众化逐步转向个性化，小众化。 总结而言，这几张图或许能预示着未来中国发展的方向：医药和科技的盈利占比大幅提高；中产阶级崛起下的服务业，教育，旅游等；人口老龄化下的医疗和养老；娱乐文化消费市场成为全球最大后的制作升级。 未来，我等着你。 个人思考，未必正确，欢迎交流。 |
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