问：中信证券昨天发布报告，指出经济下行信号、本轮反弹结束。您怎么看？
答：安信小券商为了搏出位、吸引眼球，搞些哗众取宠是可以理解的，但中信证券大牌券商这样轻率表达，有失风范。
行情本质决定一切。我们年初定性今年的行情，创业板是“补涨、分化、筑顶和诱多”年，虽然热点会扩散到主板，但创业板仍是获利重点。2014年整体获利机会不如2013年，2013年新经济成长股的暴涨行情是10年一遇的。
我们说过，新型的牛市“神武牛市”其实早已开始，2012年12月就开始了，它并不神秘，是很简单的跟随美国股市，几乎是同步的，仅仅是上证指数、主板没有牛市。明年，2015年主板出现“10年轮回”的“波段牛市”，本质是对外围大牛市的滞后反应，是补涨。所以，牛市早已开始，你一直在牛市中，不存在“等待牛市开始”“进入牛市”，如果偏要这样说，那也是主板的补涨牛市明年可能发生。
要是有人没有听懂，我们这里说得更清楚一点。可以这样划分：去年是牛市的第一步，一线新经济成长股暴涨，创业板、TMT为主，难道那个不是牛市？今年是牛市的第二步，当一线股炒高后，二线成长和三线股（垃圾股）借各种题材补涨、活跃。后市这个“垃圾行情”结束，市场将迎来相当于07年“530暴跌”，这大约发生在4季度。
明年还有牛市的第三步，那时候经济明朗、改革到位、资金充沛，才会有大盘蓝筹股牛市和一线成长股的第二波行情。所以，我们很早预言主板的牛市大约在2015年，这符合A股1995年、2005年、2015年的“10年轮回”。当然，我们不认为2015年主板的牛市是什么大牛市开始，它不会是飞越6124点的新牛市，06、07年那种暴涨牛市还很遥远，甚至一去不复返了，不要妄想大牛市。下跌后，有一个中级的、中小型的低位波段牛市就不错了，比如09年1600点到3200点那种翻倍牛市。这是由主板股票的行业结构及其权重决定的，不完成新旧经济的新陈代谢就不会有主板的超级大牛市，这个要看社会经济的改革开放、结构调整、转型升级进程。这个是原理，很多分析师不明白这个道理。
依据这个“牛市三步走”的逻辑，我们自2012年12月精确测底后从未发出清仓的建议。但是今年4季度，爆炒的垃圾股可能出现暴跌。出来混迟早还，上证诱多行情结束，可能挖坑，这个坑到底多深，我们只能说方向是1444点月缺，具体不作精确预测，以免误导。而那个时段最好空仓回避系统风险。
只是，目前这个诱多行情尚未结束，（注意，行情就是行情，诱多只是相对于“上证大牛市开始”这种观点取一个更符合实际的名字，不是说这个行情是假的），至少我们认为行情还可以持续，后市还有高点（具体点位没必要猜，看点位炒股是没出息的、不会成功的），整个行情或许能到10月中旬。题材股的补涨远未结束，某些蓝筹股的建仓还在进行中，它们有一个今年建仓---四季度洗盘---明年爬升拉升这样一个结构和节奏在里面。所以，中信证券说现在就反弹结束了，我们是不认同的。这很明确，果园的观点和思路是一贯清晰并连续的，具体投资建议可以参考昨天发布的分析《咬定成长不放松》以及过去的博文。谢谢。
