|
11月26日消息商品经历连续暴跌后，今日早盘多头发力商品报复性上涨，多品种涨停，午后开盘商品集体冲高，盘中9个品种触及涨停，分别为PP、沪铝、橡胶、焦煤、郑煤、沪铅、沪锡、焦炭、铁矿石，沪镍盘中一度大涨8.5%，商品随后冲高回落。 截止收盘，沪铝、PP涨停报收，分别涨3.99%、3.97%，沪镍暴涨5.73%，橡胶涨3.48%，菜粕涨2.88%，焦煤涨2.79%，郑煤涨2.49%，沪锌大涨2.49%，沪铅涨2.36%，沥青涨2.22，沪铜涨2.15%，豆粕涨2.12%，沪锡涨1.96%，棕榈涨1.91%。硅铁跌2.04%，玻璃跌1.23%，沪金跌0.60%。 接连三天上涨，甚至有点疯狂的意思，这究竟是怎么回事呢？ 首先可以肯定的是，据消息称中国金属协会要求政府调查“恶意做空”和收储传闻，击破了空头的心理防线，激发了做多的热情。 据路透社报道，行业消息人士称，中国金属行业的一个主要协会要求当局调查上海期货交易所发生的“恶意”卖空金属的行为。这是金属生产大国中国对于价格下挫感到恐慌的最新迹象。四名消息人士表示，这项呼吁由中国有色金属工业协会发出，并得到了一些大型国有金属生产商的支持。另外，亚洲最大镍生产商——金川集团向国务院和监管部门分别打报告，状告恶意做空镍的势力。 另一消息证监会本月稍早要求一家国际贸易公司对其持有的铝期货仓位作出解释；该公司提供证据说明这些空仓是为了与中国炼厂交付的金属进行对冲后，调查结束。 其次有色金属收储或于近期启动。 为应对“寒冬”，中国有色金属工业协会周一向发改委提议，要求政府买入铝、镍，以及钴、铟等稀有金属，以消化过剩产量。这是2009年以来第一次联合行动。这可不是小事，政府始终是最大的多头。 其三，企业联合减产托市之举。 之前的十大锌冶炼企业，联合发布声明，2016年联合检查50万吨。 另外，知情人士透露，中国最大的炼铜企业，包括江西铜业集团公司和铜陵有色金属集团股份有限公司，计划将于周六在上海商议回应铜价已暴跌创六年新低。 其四，最近的中东乱局，加剧了人们的恐慌情绪，避险情绪升温，石油波动加剧，从而导致的连带上涨效应。 其五，是技术上的，一年来，大宗商品喋喋不休，技术层面有反弹的需求。 跌多了跌久了就要涨，这是亘古不变的道理。这就是熊市中也能挣牛市中的钱的道理。 其六，从盘面来看，空头恐慌性的踩踏效应，空头的持续离场推动价格被动上行。 从持仓数据可以窥探一下儿。例如11月26日，沪铝主力合约成交量34万手，持仓减少21298手，至26.4手；沪锌主力合约成交量增3.6万手至58.2万手，持仓量降1106手至7.1万手。 最后，从期限结构来看，沪铜1611合约相对于主力贴水近500点，沪铝1611贴水100点，沪锌1610贴水300点，沪镍表现大幅升水，因此从整体上来，有色还不具备反转格局。 我们先不论消息是否属实，这些消息面确实支持大宗商品进行局部反弹，毕竟人心思涨，但是不是有效，或者说是不是导致大宗商品反转，从而脱离喋喋不休的泥潭呢？我们认为现在还不具备反转的条件。 首先，中国经济仍处在下行通道当中，还有待进一步探底。当然了，保6.5还会保持相对稳定的需求。2016年，经济进一步转型升级，需求增速落后于产能增速将是未来的常态。 其次，我们要从大宗商品的供需结构上来，产能供给的速度依然远远落后于需求收缩的速度。就从锌来看，虽说十大锌冶炼企业2016年联合减产50万吨。这多体现在信心面，对于锌价来说还是短期的影响。首先，从量上来说，2015年年产580万吨，2015年粗略预计640万吨,减产力度有限；其次，明年是否真正实施减产，还有待观察；其次从库存消费比来看，仍不容乐观。铝产能增长速度仍然保持10%以上，净减产不甚乐观，在需求没有新的突破口之前，铝价后市仍不容乐观。其他品种，不一而足。 因此我们认为，大宗商品还没有具备反转的条件，但是进一步下滑的可能性也不大。进一步向深渊下滑的话，会进一步触发债务风险开关，进一步触发减产风暴开关，进一步触发产业联合托市的开关，因此后市就是在“钝刀子磨肉-半天不出血”中度过，对企业来说“筑高墙，广积粮，缓称王”才是上上策，剩者才能成为王道。 |
|
|
