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美元加息或带来海外资产投资机遇 原作：龚蕾 美元持续走强，市场预期美联储会在12月会议上加息。 自去年10月美联储退出第三轮量化宽松，下半年以来，美联储耶伦一直在为加息做准备，美联储预期加息对市场产生一定影响，包括全球流动性与外汇市场，包括股市、债市、大宗商品的价格，黄金价格下跌至六年新低。 尽管市场认为，美联储对加息是推迟再延后，即便加息也可能是蜗牛般步伐，但是，美联储加息预期对市场带来影响，这种影响表现在每次美联储会议之前预期。 从历史上看，美联储每一次加息，均是在通胀率上升时期，同时，随着加息而带来美元升值周期。如果说全球金融市场可能存在风险，在一定程度上，正是由于美联储宽松或预期加息，以及美元升值周期。 英国经济学家研究认为，美元升值可能会引发流动性趋紧，流动性降低会增加美国债券风险，由于美国债券相当一部分由新兴市场投资者持有，因而，流动性趋紧会引发债务违约。 反映在大宗商品市场上，包括黄金、石油、其他贵金属等价格下跌，如澳大利亚铁矿石需求减少，欧洲丹麦等国家铁矿石需求降低。美元加息，以美元计价的资产会随之升值，但也并不代表其他国家货币一定贬值。 投资者或迎来新机遇，主要表现为全球资产配置： 第一，美元升值，美国企业出口减少，而人民币兑美元相对小幅走低，其实是有助于出口企业，出口企业盈利会随之增加，出口企业订单数量增长，这也是我国企业进一步走向海外的好机会。 第二，人民币加入特别提款篮子，除外海资金部分涌入我国外，也给投资者带来投资海外市场的机会，持有人民币购买美国债券、欧洲股票，海外旅游更方便。美元升值，美国为了增加出口，会加强服务出口，也给我国服务业发展带来与海外公司合作，进一步走向海外市场。 第三，从美元角度，提高美元利息，相当于收紧了美联储货币供应量，对于利率比较敏感的行业，比如建筑商和汽车制造商可能压力增加。由于美国欧洲制造业成本比较高，而新兴市场生产成本比较低，从市场角度，同样产品若价格更便宜，消费者会购买价格更实惠的产品，销售额推动企业收入增加。 第四，为提高收益多元化组合降低风险，投资者趋向全球范围内配置资产，美元是影响投资者全球资产配置的变量之一，如果美元上涨，意味着美国经济复苏增强，预期通胀率上升，美联储货币从宽松进入紧缩，投资者可能会从美国股市转向新兴市场股市。 若美国国债收益率上升，根据收益率与价格呈现反比关系，美国国债价格可能会转向，投资者会从美国长期国债转向短期国债，或者从美欧债市转向亚洲债市。 第五，英国投资者从住宅转向房地产股票基金，据英国每日电讯报，多元化是英国房地产投资的第一个新变化，投资者不再专注于物业投资，而是希望既接触物业投资，同时提高基金比例与流动性，多样化他们的投资。 我国投资者在全球投资总额比例已接近30%，但投资方向不再单一，趋向多元化。比如投资商业地产转向配置地产股票基金。 美元加息或给我国投资者带来海外投资好机会。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） |
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