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一、基金公司整体情况分析 1．首批成立的“老十家”基金公司之一，首批成立的基金公司中第一家实现外资参股 富国基金管理有限公司成立于1999年4月13日。富国基金管理有限公司是经中国证监会证监批准设立的首批十家基金管理公司之一，是国内首批成立的十家基金公司中第一家外资参股的基金管理公司。 由海通证券股份有限公司、申银万国证券股份有限公司、山东省国际信托投资有限公司和加拿大蒙特利尔银行出资，其中申银万国证券股份有限公司、加拿大蒙特利尔银行和海通证券股份有限公司各持有27.775%的公司股份，山东省国际信托投资有限公司占16.675%股份。公司注册资本1.8亿元人民币，总部设在上海。富国充分利用中外股东的资源优势，结合国内市场的特色和实际需要，创建了一直业内领先的固定收益研究和投资团队，构建了自己的信用评级分析系统，并推出了很多行业创新的产品。 2．发展均衡的优质基金公司 公司管理规模排名13/105，风格稳健、配置均衡，基金经理投资经验丰富，团队稳定性好，整体基金业绩优秀。无论是债券型投资业绩还是权益类投资业绩，大部分基金（非2015年成立）排名均位列同类基金的前三分之一。富国公司经历了16年的积累，已经在固定收益投资、量化投资以及成长股为特色的主动股票投资领域建立了自己的优势。 二、基金公司产品结构分析 1．基金产品结构均衡，全方位发展 富国基金管理资产规模1683.10亿元，在105家基金公司中排名13。目前公司旗下共有82只公募基金产品。按照投资类型划分，拥有股票型19只（15只指数型基金）、混合型25只、债券型25只、货币型9只、QDII3只,另类投资型1只。具体基金产品如图2所示。富国旗下基金中，强调均衡投资，在主动权益类投资、债券投资、量化投资以及海外投资领域都有所表现。具体来看，股票型基金规模占比47.32%，混合型基金占比28.44%，其他类型基金规模占比较小，债券型占比10.86%，货币型基金占比12.16%，QDII基金占比近0.93%，另类投资型基金占比0.28%，如图3所示。 2．偏股型型基金规模显著高于同类平均水平 从单只产品管理规模看，富国的偏股型基金规模显著超越同类平均规模，是同类平均规模的3.91倍；混合型、债券型基金规模高于同类平均水平，但相差不大；货币型、QDII型基金规模则低于同类平均水平。从富国公司的投资风格来看，公司主要以偏股型基金为主，QDII、货币型和债券型基金规模占比较少（同期市场平均规模主要以货币基金为主）。 3．偏股型基金业绩厚积薄发 图5为富国公司各类基金平均收益率。截止到2015年11月25日，排除2015年新成立的基金，富国2015年各类基金中偏股型基金表现最好，其中股票型基金取得了43.16%的收益率，是同类基金平均收益率的1.74倍，混合型基金今年以来收益为54.58%，显著超越市场平均水平。与市场平均水平相比，富国旗下债券型、货币型、QDII基金业绩均超越同类。其中，债券型基金超越同类近1.59个百分点，货币型基金超越同类0.01个百分点，QDII型基金超越同类5.26个百分点。
4、富国低碳环保、富国天惠精选成长-优秀基金公司中的绩优基金 （1）基金筛选 排除2015年以来成立的基金，我们按照富国公司2015年基金净值增长率排名和成立以来收益率排名进行筛选，我们得出偏股型最优秀基金前五名为富国城镇发展、富国中证军工、富国低碳环保、富国医疗保健行业、富国天惠精选成长；债券型最优秀的基金有富国恒利分级、富国收益增强A、富国天丰强化收益；货币型基金最优秀的基金有富国天时货币B、富国富钱包。 （2）富国低碳环保 富国低碳环保基金成立于2011年8月10日，为偏股混合型基金，规模为44.66亿元，规模中等，整体风格偏创业板风格，今年以来收益率143.13%，同类排名1/446，远高于同类27.00%的平均水平。资产配置方面，股票占68.98%，现金占45.05%。资产配置方面，股票占60.18%，现金占40.34%，其他资产占0.28%。行业方面，重配银行、房地产开发和酒类等，持股集中度为52.87%，持股较为集中。该基金多配大盘股，下行风险较低。基金经理魏伟，投资年限3.47年，有钢铁行业研究员背景，现管理2只基金，收益排名均为同类前十名，业绩彪悍。 图8为富国低碳环保基金从成立以来收益率分布图。该基金在2015年6月表现最为突出，收益率高达266.30%，沪深300收益率为82.13%，偏股混合型基金指数收益率为118.11%。
（3）富国天惠精选成长 富国天惠精选成长基金成立于2005年11月16日，为偏股混合型基金，规模为41.95亿元，规模中等，整体风格偏中小板风格，今年以来收益率62.73%，同类排名118/446，远高于同类27.00%的平均水平。资产配置方面，股票占92.51%，现金占7.74%。股票方面，重配通信、银行、医疗、核电、环保等。此基金在上半年保持了较高仓位，组合集中在成长型风格资产上，在6月开始的股灾中及时的控制住了仓位，回调幅度也很小。未来挑选时对企业质地、经营抗风险能力会有更高要求。基金经理朱少醒，投资年限10.03年，权益投资部总经理，现在管理1只基金。 图10为富国天惠成长基金从成立以来的收益率分布图。该基金在2015年6月表现最为突出，收益率高达1223.35%，沪深300收益率为518.12%，偏股混合型基金指数收益率为795.21%。
5、基金经理投资经验丰富，且团队稳定性高 富国拥有33位基金经理，其中偏股票型基金经理18位（包括QDII和混合型），指数型基金的基金经理7位，债券型基金经理9位。公司拥有主动管理的偏股票型基金31只，大致平均1名基金经理管理2只基金。公司拥有债券型基金25只，仍然平均每名基金经理管理2只基金，人员配置相对合理。另外部分基金由于是同一策略，所以富国公司一托多问题基本不存在。 我们按照从事投资年限的长短，将基金经理划分到不同的梯队。从事投资3年以内，为新任基金经理；3-5年，为高级基金经理；超过5年，为资深基金经理。以此为依据，我们对富国的基金经理进行划分，发现股票基金经理大部分从事投资的年限在5年以上，经验十分丰富；3名债券基金经理从事投资的年限都在3年以上。此外，富国团队的稳定度好，2012年1月以来仅一名基金经理离职，在所有基金公司中也十分罕见。
6．注重长期回报，团队合作紧密 富国基金公司强调基金长期业绩。富国投研团队稳定，投资风格均衡，一直强调做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益。目前公司旗下基金品种较丰富包括股票型、债券型、指数型、QDII、货币型，混合型，基金的投资标的基本涵盖目前国内基金公司主流的投资品种，可以为不同收益要求、不同风险偏好的投资者提供选择，但需要注意的是公司股票型基金数量较多，而固定收益类产品较少。 通过基金经理调研发现，公司对基金经理业绩考核更看重长期业绩，短期业绩并不作为重点。基金经理对公司的理念以及制度较认可，归属感较强，因此整体团队稳定。权益类研究员基本覆盖了全行业，每人负责一大一小。研究员与基金经理沟通顺畅，基金经理投资权限合理。 三、展恒富国公司基金推荐
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图6为富国基金各类基金收益率分布图。公司擅长股票类基金投资，28只主动管理的偏股型基金中，仅有8只业绩低于同类平均水平，业绩体现了富国股基的投资能力。从图中可看出，业绩最为突出的一只混基是富国低碳环保基金，后续会有详细介绍。固定收益类方面，公司25只债基中，有有13只业绩低于同类平均水平，债基整体能力中等，个体表现不如股基收益突出。
图7为富国基金各类基金自成立以来的平均收益率，该图表明，自成立以来，公司整体业绩跑赢同类基金的平均值，其中股票型、混合型、QDII业绩表现突出。债券型、货币型虽未跑赢，但相差不大。其次，相比2015年的收益率，说明富国公司从成立以来业绩是不错的，不仅从短期表现来看2015年的回报不错，长期仍能获得持续稳定的高收益。
图9为富国低碳环保基金年收益率。2014年7月以前，基金业绩表现一般。2014年7月29日，基金经理魏伟任职于富国低碳环保股票型证券投资基金经理，任职回报为143.09%。在经历了A股市场的暴跌后，该基金2015年以来收益为121.91%，沪深300收益-3.80%，偏股型基金收益为13.49%。
图11为富国天惠成长基金年收益率。该基金在06年、07年牛市表现出优异的业绩。在经历了A股市场的暴跌后，该基金2015年以来收益为28.96%，沪深300收益-3.80%，偏股型基金收益为13.49%。
