 【APD自贸区观察 周玲娜】相信你的朋友圈昨天一定被人民币加入SDR这一喜大普奔的消息刷屏了。琢磨SDR实在是件“烧脑”的活，最简单直白的影响是一天内，一罐进口奶粉从240元涨到了246元。 12月1日，人民币纳入SDR的首个交易日，离岸人民币贬值0.25%，创3周来最高单日贬值额。人民币兑美元微跌6个基点（即0.06%），贬至6.3987。 不过，按照E&I跨境电商平台成都创业者网络科技有限公司总经理陈华的说法，进口商品的售价上下浮动5%属于可承受范围。 另一方面，人民币贬值给跨境进口电商带来了多少损失，就给跨境出口电商带来了多少利好。深圳作为跨境电商进口试点城市，大部分企业或遭受较大冲击。 若持续下滑，冲击会到什么地步？宝钢可能最有发言权。 2014年，人民币兑美元累计贬值1.5%，上半年贬值0.9%。自2005年，宝钢逐步以美元融资替换人民币融资，并借入大量美元债务，美元负债比例逾70%。2014年上半年，宝钢汇兑损失达2.7亿元，2013年同期汇兑收益4.7亿元，净利润同比下降14.82%，可谓遭受重创。 2015年宝钢面临同样的困境。8月25日是宝钢股份的上半年业绩说明会，公司总经理戴志浩在会上表示：“公司这次预计的汇兑损益中，通过美元短期融资确定的汇兑损失约12亿元，目前仍持有的暂未切换的长期融资和欧元融资按贬值后汇率进行重估，重估汇兑损失预计8亿元。”总计约20亿元人民币的汇兑损失导致宝钢2015年前三季度净利润较去年同期下降过半。 对于宝钢这样的大型国企，公司早有成熟的人民币贬值预警机制。但戴志浩称，最后由于央行改变汇率中间价的形成机制，导致汇率大幅急速贬值，超出公司预期。 无独有偶，2014年上半年，南航汇兑损失达10.2亿元，2013年同期实现净利润3亿元。中国航空公司汇兑损失达27亿元，2013年同期汇兑收益41亿元。 当然，人民币加入SDR后，央行是否会再度改变汇率中间价形成机制，人民币是否会持续贬值有待进一步观察。我们无法由人民币几天的走势就断定人民币贬值已经趋势化。 12月2日上午，人民银行副行长易纲就表示，人民币加入SDR后，我国基本汇率制度不会改变，仍会朝着实现人民币汇率清洁浮动的目标迈进，让市场在汇率浮动中起决定作用。 “在此过程中，汇率波动是难免的。若国际收支发生异动，央行将果断进行适当干预。” |
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