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锂盐愈发紧俏，再生龙头受益 部分锂盐企业再次上调电池级碳酸锂价格，锂行业资源短缺仍在持续，料价格仍将上行；欧元大涨压制美元指数，工业金属价格企稳反弹，金价短期受到提振；稀土价格受永磁滞胀的压制，永磁主要因需求制约价格上涨；再生资源相关基金补贴调整利好行业龙头。推荐配置：天齐锂业、众和股份、豫光金铅、盛和资源，*ST 融捷、*ST 秦岭、华友钴业、四通新材。 工业金属：关注铝、铅价格反弹 本周LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为0.68%、3.42%、4.17%、0.13%、-1.34%、2.28%；SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-1.68%、-0.34%、0.79%、-3.49%、-2.43%、-2.73%。供给收缩预期带动了本轮工业金属的反弹，预计短期内将进一步反弹，建议关注豫光金铅、四通新材、西藏珠峰等标的。 贵金属：金价料将继续反弹 美元指数周跌1.82%至98.26，COMEX 金周涨2.8%至1086 美元/盎司，COMEX 银周涨3.54%，SHFE 金周跌-0.54%，SHFE 银周跌0.52%。SPDR 持仓量下降16 吨至639 吨。美非农数据强劲加大了本月加息的预期，但欧元强势压制美元指数，美元指数短期内料难上涨，黄金价格有望进一步反弹。 小金属：碳酸锂价格进一步上涨 锂行业：本周碳酸锂价格2 次上调，电池级碳酸锂价格达8.36 万元/吨，年初至今价格已翻倍。目前锂精矿和碳酸锂仍处于缺货状态，料将持续，继续推荐配置锂行业。建议关注：天齐锂业，*ST 融捷，众和股份（停牌），赣锋锂业。钛行业：看好未来军工、航空领域对钛的需求，建议关注宝钛股份。稀土：本周轻稀土氧化物价格保持不变，重稀土下跌0.28%（镝-1.09%）。稀土政策目标已转为行业治理和应用开发，而非谋求原材料涨价。本周H35 售价保持不变，原材料价格上涨下跌0.29%，售价成本比升至1.33。目前稀土下游需求对永磁依赖较大，相关品种（镨钕+镝）在价格中占比高达65%；永磁即将进入1 季度消费淡季，顺价不畅对稀土价格上涨形成制约（历史最低售价成本比为1.20），因此即使稀土收储如期落地，稀土价格向上弹性将大大降低，不具备大幅上涨基础。 再生：基金补贴调整，强者恒强 废弃电器电子产品补贴基金标准调整将考验企业渠道的回收能力。2015 年龙头企业借助行业调整期逆势整合，进一步完善了回收渠道。目前定价权下移已成趋势，行业盈利已触底回升，因此我们推荐行业龙头：*ST 秦岭（中再生）、格林美等。风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。 |
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