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统计显示，今年截至目前，在基金业协会备案的资产支持专项计划中，有25单是以信贷类资产作为基础资产的，总规模近136亿，数量上约占今年企业资产证券化的六分之一，金额上约占十分之一。可见，信贷资产作为基础资产已成为我国企业资产证券化发展中的一个热点。在这25单信贷资产专项计划中，除了“招商创融-金科物业资产支持专项计划1号”是拿对金科物业的委托贷款债权作为底层资产外，其余24单都是小贷公司的小额贷款做基础资产。可见，小贷公司已成为企业资产证券化的一大主要使用群体。 今天，我们就来介绍针对小贷公司的小额贷款，在尽调中需关注哪些重点。下面列出了在实务尽调中，需搜集的主要材料： （1）法律有效性文件 主要指地方金融办对于公司筹建开业的批复以及同意开展资产证券化/资产转让业务的批复。法律有效性是进行资产证券化的基础。 （2）公司经营背景 包括公司大股东或担保人的背景资料（大股东或担保人最好有国资背景或是主板上市公司）、公司章程及历次修正案（如有）、公司历史沿革说明（可提供工商档案）、公司简介（含主营业务、领导体制、员工队伍、业绩等）等。 （3）内部经营治理状况 包括公司组织架构图（含对公司各管理部门、职能部门的介绍），公司股东基本情况、高级管理层名单及简介（含董事会、监事会、总经理及财务负责人），公司运营的各种资质说明，风险控制措施及操作规范等公司规章制度（授信审批流程、放款操作流程、贷后审查流程）等。 （4）公司财务基本状况 包括：最近三年正式机构审计报告及最近月份财务报表（含资产负债表，利润表和现金流量表，同时提供电子版财务报表）；公司财务报表重要科目的说明，包含但不限于对“固定资产、应收账款、货币资金、其他应收款、长期股权投资等资产类科目，应付账款、其他应付款、短期借款、长期借款等负债类科目”的明细说明。 （5）债务风险状况 包括公司在银行融资的授信情况，公司现有借款及担保情况、信托等融资情况（如有），借款合同、保证合同及抵押合同范本，公司对外担保、未决诉讼、仲裁、行政处罚及其他法律纠纷等重大事项申明书等。 （6）税务相关 主要指公司适用的税收政策及享有的税收优惠。 （7）标的资产相关 针对标的资产，需逐条搜集如下有关信息：借款人名称、所属行业、所处地区、授信金额、借款金额、期限、借款余额、发放日、到期日、成本、偿还方式（到期还本付息、等额本金、等额本息等）、付息频率、抵质押保证等担保措施、五级分类状态。同时还需获得公司小贷资产相关的基础数据，包括资产规模、行业地区分布、借款人数量、合同笔数、加权平均期限、加权平均收益率、不良客户数、违约率、早偿率等。 （8）其他 如公司获得的各种荣誉及管理层获得的荣誉等。 从以上尽调材料的搜集重点可以看出，目前对小贷类ABS的关注重点还是在公司及股东的实力。在目前小贷行业的发展态势下，对主体信用和外部担保的评估是非常重要的，可以说是当下整个小贷资产证券化业务的核心。单纯依靠基础资产发行一款小贷证券化产品还比较困难。 在基础资产方面，小额贷款资产具有金额小、期限短等显著特征，与整个资产支持证券有很明显的现金流期限错配问题。于是在交易结构上产生了循环购买这个创新。这是一个很好的创新，更能适应金融市场上投资者的需求。同时，循环购买还可能存在其他问题，比如新的贷款质量下降，或者贷款利率降低等。这就要求管理人对新入池的基础资产进行严格的筛选，非常考验管理人的投后管理能力
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