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彼得林奇对上市公司的六种划分和不同投资策略

 北京爱琴鸟 2015-12-26

彼得林奇的六种公司类型

彼得林奇强调对于不同类型的公司需要采用不同的分析方法以及买卖股票的方法,其将公司分为以下六种:

一、缓慢增长型公司
是指增长速度相当于GDP增长速度的公司。在美国是3%左右,以此类推,在中国增速在10%以内的公司应当属于缓慢增长型公司。这类公司或是由于规模过大难以保持快速增长,或是由于所处行业处于夕阳行业,或是企业发展受到阻碍难以持续增长。

此类公司的股票一般很难有较大的上涨空间,除非出现重大的重组之类的特殊事件,不然的话很难有催化剂让这类公司快速的上涨,股票走势相对会很平坦。在A股中我认为像中国平安、大秦铁路之类的市值高达千亿以上的企业就属于此类,你很难想象这类公司能够上涨5倍甚至10倍,那样其市值将要达到万亿规模。


二、稳定增长型公司
是指增长速度比缓慢增长型稍快,且能保持相对稳定的公司。彼得林奇认为的增长速度是10-12%,我认为在中国增长速度应当在10%-20%之间。此类公司一般规模也比较大,已经经历过快速增长阶段,而步入了相对比较慢的增长阶段。比如在A股中,银行股经过前几年的快速的增长,目前已经面临增速下降的趋势,其增长速度将难以达到前几年那么高。还有前几年很火热的白酒类股票,也是经历一个业绩爆发期,未来也将步入稳步增长期。

此类型股票的投资策略是具有要选择好的时机好的价格进入,而且具有相对的防御型,在股市大跌时此类股票可能会跌的幅度相对小很多,而且下跌后很快就会价值回归。

三、快速增长型公司
这类股票是彼得林奇最喜欢的类型,其增长速度一般平均要在20%以上,且通常都是规模小,新成立不久、极具成长性的公司。这也是最容易出现10倍甚至百倍股票的地方。快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业的公司,也有可能在夕阳行业中脱颖而出的小公司,这更得到彼得林奇的钟爱。这类公司可以通过不断争夺别家公司的市场份额来成长。
但是快速增长型公司也存在着一定的风险,尤其是那些扩张过快,但是资产负债不够健康的企业,经常由于管理层头脑发热,导致资金链断裂而出现危机。因此在投资快速增长性公司是,一要看公司未来增长空间和时间有多大,二要看公司资产负债表是否足够健康稳健。

在A股,很多小规模企业都是成长较快的股票,通过分析这些公司未来扩张的空间有多大,能持续的时间有多长,是否具有其核心竞争力,现在的价格,以及财务报表是否健康等,可以发现其中潜在的10倍甚至100倍股。只要他们能一直保持快速增长就一直持有他们,直达增速下滑。

四、周期型公司
这类公司的特点是其收益情况随着经济周期不断的扩张、收缩、再扩张、再收缩,周而复始。其收益在扩张期可能高达数十亿,在收缩期却可能亏损数十亿,典型的如中国远洋等航运类股票、汽车类股票、矿产类股票、钢铁类股票等。

投资此类股票一定要踩准时机,在行业周期处于扩张初始或者收缩末尾是进入,在扩张结束之前退出,需要对公司所在的行业非常熟悉才能有盈利。

五、资产隐蔽型公司
此类公司有很多的资产未反映在资产负债表数据当中,或者反映的是其原始价值。比如某个公司的土地记得是购买时的价格,现在已经翻了数倍,还有可能公司有一些古董。在A股中像古越龙山等酒类企业往往有很多的基酒是其隐蔽类资产,投资者一旦发现公司股价未反映公司的隐蔽资产,则应当买入等待价值发现。

六、逆境反转型公司
此类公司一般是已经处于破产的边缘或者经营已经非常困难,由于某一特殊事件比如政府救济、资产重组等导致经营出现好转,从破产中起死回生。在A股中炒的很热的资产重组概念就是属于此类。


投资策略:

1.尽量购买快速增长型公司,也可以购买一些稳定增长型公司作为防御品种。

2.快速增长型企业一般具有规模小、成立不久、成长性强、年均增长速度20%以上等特点。

3.在购买快速增长型公司时,一定要看准公司未来扩张的空间、时间和优势。

4.企业资产负债数据的稳健尤为重要,很多企业在快速扩张中都会出现资金链断裂的危险,导致企业破产。

5.对于快速增长型企业,也要在一个合适的价格买入,如果已经明显高估了则应当等待时机或者挑选其他企业投资。

6.持续关注企业的经营情况,在公司还处于快速增长的阶段坚决不买出,当公司增速出现实质性下滑时果断卖出。


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