安桥: 2015年度总结 跌宕起伏一波三折的2015年要过去了，这一年...

跌宕起伏一波三折的2015年要过去了，这一年经历了很多收获了很多学习了很多也暴露了很多不足吸取了很多经验教训。这一年的快牛快熊对于像我这样没有经历过一轮完整牛熊转换的投资者来说尤为重要，真的是提前暴露出很多的问题可以让你去思考和提高以便将来可以做的更好。

先说不足，主要是风险控制和回撤控制极其糟糕，造成业绩大起大落。这就像一个足球队，虽然进攻打的还算不错但防守薄弱低级失误多，就可能被对手抓住机会连续失球从而被淘汰出局。具体到操作，可分成三个部分。

一、股灾前，这部分是相对来说做的最顺的阶段。可以说是顺风顺水，资金曲线还算理想，5月份高点位置盈利120%左右。但其实也暴露出了隐忧，当时一直希望超越最强的指数创业板指，加之最重仓的个股先后两次停牌了大约3个月时间，拖累了业绩，所以心态可说是有些急躁的。这阶段基本没有使用融资，而且还有比较成功的一点是在五月份后期其实自己已经比较看空并且偏保守了（因为在年初我预判4500点基本就是顶部区域了），所以减仓了部分留出了两成现金。
 
二、股灾中，开始了错误百出低级失误练练的操作。 1.  6月中旬开始下跌，意料之中没慌也没有卖。跌到4300点，认为机会来了至少会反弹做一个M头或者头肩顶的右肩，于是满仓了。 2. 继续下跌，4000点了政府加大救市力度，认为机会来了要解套了；光解套还不满意还想再赚点，融资买了不到两成。 3. 继续下跌彻底破位，好在对于融资加仓的部分还是比较小心的，快速止损了去掉杠杆，融资买入部分也亏了大约20%。 4.开始了千股跌停，满仓一天一个10%，开始认真考虑保本的问题了，当时想利润可以亏本金决不能亏，如果就此金融危机了怎么办 5. 想好了，打开跌停板能卖就尽量卖出，结果除了停牌股卖出了大约4成股票。那天是7.8日。有些股卖出之后没几天就翻倍了，比如300450先导股份，现在都快两倍了。 6. 后边没敢再满仓，买过也卖过节奏始终没踏准，迎来股灾2.0 市值新低。最高到最低点算，总市值回撤了40%多！
----- 不过即便犯了如此众多的错误，今年依然有70%的收益，还是觉得A股市场太过于仁慈，本来都作了最坏的打算考虑进入熊市后本金出了股市该如何保值了。

三、股灾后，这部分操作总体乏善可陈。9月中旬之后市场基本稳定，但是已经不敢满仓了，仓位基本保持在6-8成，所以至今也只是跟随指数而已。为数不多的成功之处之一是把原先重仓的医药股卖出大部分之后换成了医疗股，然后赶上健康中国大热涨的还算不错。


思考：
关于风控 说实话之前对于风险控制和回撤控制思考和做的远远不够，这次的股灾让我们比较直观和具体的感受到了巨大的风险，有的爆仓有的亏本有的吓的逃离股市不敢再玩。接下来应该花大力气改善风控了，因为虽然年度收益跟 @林奇法则  接近都是70%左右，可同样70%我的是从120%猛烈回撤到20%左右再回弹起来的，而他是从股灾前的50%增长到现在的70%的。如果可以选择，我更愿意拥有他那样的收益曲线。一是更加稳健回撤小，二是几乎月月新高心态也好。2016年起准备采用如下的具体措施控制回撤：1、总市值从高点回撤达到10%，无条件减仓至7成以下，因为这可能意味着市场已经不够健康了。 2、总市值从高点回撤达到20%，减仓至4成以下低位运行，因为有可能市场已经走弱不具有可操作性了。  8%以内的回撤，视为正常波动。



关于估值 高估了可以更高估，低估了可以更低估，估值真的是不容易把握的。所以低估不是买入理由，买早了可能套两三年；高估也不是卖出理由，卖早了可能少赚两三倍。在牛市和熊市末端，起作用的不是成长也不是预期，而是情绪和资金。只有情绪到极限叠加流动性巨变，才产生极限高点和低点。 什么是情绪到了极限？就是4月中旬神车最后的疯狂连续5个跳空涨停和7.8日我卖出极品新股先导股份的时候。低估只在两种情形下有明显的操作意义，一是时间够久比如五到七年同时行业和公司不会变得更差，二是恐慌瞬间情绪到了极点未来相当长一段时间都不会更悲观。而高估则只有一种情形有意义。

关于杠杆 绝对回避高杠杆。杠杆能不用就不用，用的话，只在有明显低估时和市场健康流动性良好信心充足时，比例不超过1.5。

关于阅读 前几年关于投资的书籍先后看了大概两百本，今年找不到什么可读的了于是开始重读经典。芒格、林奇、费雪、格雷厄姆、欧奈尔、索罗斯、科斯托拉尼、西格尔，精髓还是在这些大师的书里。细读了今年上市的所有新股的招股说明书，读一份招股书就可以大概了解一个行业顺带熟悉几只同行业个股，这样也就熟悉了一千多家上市公司。如果让我给想提高基本面分析能力的人一个建议，那就是多读招股书。
 
关于停牌 今年持仓股遭遇了太多次停牌，几乎每一只都停过牌。应该说停牌是除系统性风险之外最大的不确定因素了。停牌股复牌的时机很重要，如果大势火爆即使停牌期间什么都没干也会大涨；如果大势疲软，有再大的利好也多半难以持续走强。上半年我的第一重仓股先后两次停牌了仨月，拖累了业绩也影响了心态。11份持有的一只环保股复牌后没怎么像样涨然后就横盘+震荡下跌了，阴线不少跌幅不大越跌越缩量，结合盘面看明显有资金打压迹象。让我想起了很像去年底的彩虹精化打压股价为了大股东参与低价增发，于是越跌越买又买成了第一重仓，然后就停牌了。12.30日复牌，希望表现别太差。

2016展望  2016没有大牛市，也不悲观。主要矛盾是流动性泛滥Vs.中小创高估。依然是优选行业精选个股，继续看好医疗、环保、信息、文化、旅游、消费等行业，适度关注优质蓝筹股是否有估值修复行情。不管是在主板还是创业板，公司好才是真的好。准备在2016年多看书少看盘多运动，多看些与投资无关的闲书。不追求相对收益，只追求绝对收益。不跟指数比，不跟别人比，只跟自己比。

------------------------------------------------------分割线----------------------------------------------------
记录一下历史业绩，再不记下来将来就忘啦。2001年开户投入3万块不到一年亏了1.2万，然后中了一签新股600463空港股份回来8000千，累计亏损4000左右撤出来不玩了。当时真是什么都不懂，书只看了一本唐能通的《短线是银》。9年之后2010年下半年重新入市，也是各种技术指标公式各种追涨杀跌各种打板追高，折腾两年亏了40%多，好在当时投入的资金少。如果给初入股市的投资者一条建议，那只能开始是别投太多钱。2012年下半年开始找到正确的路，就是以基本面分析为主中长线操作，从此以后再没亏过。当时主要是受@小小辛巴  影响，看他的新浪博客多年，每一篇都甘之若怡，深深感谢辛巴。另外感谢一个叫宁静的朋友，2012年交流的时候她告诉我“小资金也要按大资金方式去操作，否则可能永远只是小资金”，受益匪浅。虽然目前也不是大资金，但始终按照大资金方式操作，感觉现在的操作模式资金规模再扩大50至100倍也是可以适应的。
2012年之前投入资金较少，虽然亏损的比例高，2013年开始增加了资金，一年多点就补上了历史亏损，所以把2013年作为我的投资元年。

2013年  +15%
2014年  +37%
2015年  +70%左右

如果是家上市公司，这业绩是不是看上去成长性蛮好的   不过我深知股票投资是强周期行业，能做成弱周期或者非周期那是非常难的。
#2015年投资总结#

希望高手们给予点评和指导，而不是仅仅转发，谢谢。@Dinny_Sachs