「酸汤鱼经济学」投资者“熔断”实操手册“1 月 4 号的交易不是演习。”2016 年第一个交易日，熔断刚开始实行的第一天，这个制度就在中国股票市场上得以实施。 对于一般投资者来说，“熔断”看来也应该了解一下了。 这肯定不是演习！我喜欢证监会的幽默感，他们的发言人出来证实说，1 月 4 号的交易不是演习。不过很明显，这个证词普及了投资者关于“熔断”这回事的基础知识，一个交易用词可以达到上春晚的地步了。 什么是熔断？熔断就是暂停交易。当沪深 300 指数在一个交易日内上涨或者下跌 5%，交易就会出现熔断 15 分钟。当沪深 300 指数一个交易日内上涨或者下跌 7%，交易就会熔断到当天的收市。 熔断会停止什么交易？涉及到 A 股、B 股的交易都停止了。其中包括股票、基金、转债以及涉及到股票的期货交易。 熔断时候的交易申报怎么处理？这有点复杂。如果熔断到收市，那么交易系统会只接受撤单不接受新的申报单。如果不是熔断到收市，那么交易系统申报单和撤单都会接受。股票期货交易的熔断。如果是熔断十五分钟而未收市的情况，熔断的前十二分钟不接受申报和撤单，后三分钟接受申报单和撤单。如果是熔断到收市，则不接受申报单和撤单。 开放基金会受影响么？涉及股票的开放式基金会受比较大的影响，我觉得这是个制度的死角。因为股票停止交易如果开放式基金不停止赎回交易，那么投资者比较多的赎回就是对基金流动性的一个考验。熔断机制要求如果开放式基金不随着熔断暂停交易的话，就要储备更多的现金防备投资者慌乱而造成的大量赎回。 熔断和涨跌停有什么区别?涨跌停是针对个股的措施。而且涨跌停时股票其实还在继续交易，只不过是对报价进行了限制。而熔断则是暂停交易。 熔断有什么用？这个制度的目的是让市场出现小概率事件时，暂停交易。这会给交易者以冷静的时间，给监管者以解决问题和解释问题的时间（如果问题可以解决的话）。以此来减小市场波动幅度，降低交易的非系统风险。 今天为什么会出现熔断？在下我也不知道！ 短期市场就是这样，要是知道为什么会出现熔断，那还要熔断做什么！ 投资者应该怎么对付熔断？对于一般的投资者来讲，第一次碰到它，不要慌。以至于因此在熔断后作出错误的投资决策。基本可以这么说，没有什么可怕的事发生，2016 年股票市场还会是一个乐观的市场。而对于长期投资者来说，不用对付。熔断就在那里，不远也不近。
关于作者 酸汤鱼，一个孜孜不倦的价值投资推广者。他最大的爱好是胡思乱想和寻找市场的漏洞。这个专栏很希望启发你的好奇心，如果你有不同观点，欢迎理性和有价值的批评。 |
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