农业作为传统的第一产业，分散、粗放、科技含量低一直是困扰我国农业发展的积弊。中央十三五层面上的释放信号是大势所趋，也是人心所向。放眼未来，规模化和信息化是农业发展的必由路径，也必将形成农业经济的新业态。 改革加速进行，规模化、信息化势不可挡 11月初，中央关于制定十三五计划的建议中指出，大力推进农业现代化，加快转变农业发展方式，发展多种形式适度规模经营，着力构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系，提高农业质量效益和竞争力，推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合发展，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路。从中央农业战略规划中所释放的信号，综合发达国家农业发展的路径来看，未来我国农业将向着“规模化”和“信息化”的现代化模式发展。 规模化是未来之势 农业规模化经营是在城市化达到一定程度、农村经济实力达到一定水平，农村人口向城市转移的过程中，以科技含量高、产出高的现代化农业代替简单农业劳作方式的产物。从各国农业发展的历史和我国目前的农村状况来看，部分农村地区已具备了实现农业规模化经营的条件，同时也面临着农业劳作方式升级的问题。实现包括种植业、畜牧业、林业、渔业等农村产业的规模化经营，既能够享受规模化所带来的成本降低、经营效率提升，又能避免小农经济信息不对称情形下的非理性生产所造成的农产品周期性供给的剧烈扰动。 土地流转大趋势，改革政策不断加码。稳定农村土地承包关系，完善土地所有权、承包权、经营权分臵办法，依法推进土地经营权有序流转，构建培育新型农业经营主体的政策体系。 2015年8月农村承包经营权和农民住房财产权抵押融资试点落地，后续仍将有政策不断推出，2017年12月份土地流转试点工作结束将在全国范围内推广。土地产权的确认及土地流转市场的建立必将带来土地资源价值的上升。 图1 流转土地占耕地面积的比例逐年上升 表2：近年来土地流转政策指引 作为养殖产业链上最重要的组成部分，我国的生猪养殖长期以来集中度较低，目前我国商品猪市场的竞争格局表现为年出栏规模在49头以下的散养户退出市场与年出栏50头以上规模养殖户/场规模不断增加的形态。年出栏规模在5万头以上的养殖企业（户）的数量有较大幅度的增加，出栏规模也有较大幅度增加，对散养户退出市场的替代效应明显，大型养殖户的规模效应带来饲料兽药等养殖成本的降低，科学化养殖提高土地及人力利用效率。根据中国畜牧业协会的数据粗略测算，目前生猪年出栏500头以上的大中型养殖户占我国生猪总出栏的40%左右，资金实力强大的上市公司运用多种方式扩大养殖规模，抢占行业有利高位。 信息化是大势所趋 信息化对农业这种传统行业的重塑所带来的效率提升和效益增长是不言而喻的。从2005年的中央一号文件首提“加强农业信息化建设”到2015年“互联网 ”现代农业上升为国家战略，10年间，以互联网为代表的信息技术对于改造传统农业、推进农业现代化的作用日益凸显，水肥一体化、12316热线上的蔬菜病虫害视频问诊等农业信息化成果正在逐渐改变我国农业传统的生产方式，“互联网 ”现代农业就是运用互联网技术和互联网思维催促农业创新，是对全产业链、价值链进行重构、再造、优化和提升。 在农业的生产环节，运用大数据指导调节农产品生产、消费，利用信息化手段推动农业管理方式创新，提高产出和生产效率；在农产品的流通环节，要树立消费导向的农业发展新理念，发挥农业电子商务的“鲶鱼效应”，创新农产品流通格局，借助互联网媒介减少中间环节的成本、增加农产品交易的透明性、电子商务打通流通环节，极大地提升农产品流通效率。 当然，“互联网 ”现代农业是一个系统工程，既要充分发挥市场主体的作用，也要加强政府的引导、协调作用，形成一个大联合、大协作的总体格局。为了服务于农业信息化发展大局，农业部信息中心已经提出了“两轮”驱动国家农业大数据的发展战略，正在积极打造农业部电子政务技术中心、国家农业大数据开发中心、全国农业信息化促进中心及农业信息化孵化基地“三中心一基地”，这将为“互联网 ”现代农业提供积极动力和支撑。 深耕产业链、分销渠道广、了解下游客户需求的公司提前布局“互联网 ”战略，有望借着“十三五”农业现代化这股东风完成平台大发展，抢占行业有利位臵，打造上下游一体包括金融服务在内的产业链闭环。因此我们推荐重点关注农业信息化先行者大北农，稳步推进“智慧大北农战略”，打造猪管网、智农商城、农信网等互联网平台，运用大数据分析等方式科学化养殖、提高效率、寻找新的业绩增长点。 养殖业冰火两重天，猪价能涨到多高尚是未知数 “猪”击长空 从2006年7月至2015年3月，猪价经历过两波完整的周期波动，基本上三至四年为一个完整的市场波动周期。在宏观经济增速下滑，猪肉消费疲软的大环境下，此轮猪价上涨由供给减少的因素驱动，从2015年3月底开始启动上涨，在将近半年的时间内生猪价格由最低的12元/千克不到上涨至最高18元/千克以上，区间涨幅达到50%以上，进入9月初生猪价格开始下调，至11月中旬生猪价格维持在16元/千克以上的水平，但国家收储政策导致玉米价格在10月份出现大跌至2元/千克左右，猪粮比一直在7.5以上的水平，生猪养殖户的盈利水平仍然保持较高水平。 生猪价格在2011年9月达到上轮周期的高点之后开始进入下行区间，市场出清至2015年6月38,461万头的最低点，生猪供给偏紧也带来2015年4月猪肉价格的不断攀升；先行指标能繁母猪存栏量自2013年9月已连续26个月下降，刚发布的10月份能繁母猪存栏量为3848万头，远远低于农业部“4800万头”的警戒线，根据生猪出栏滞后10-12个月的经验值，预计2016年整年生猪供应量仍偏紧，短期生猪出栏量大幅上涨的可能性不大。 下游屠宰企业与养殖户博弈愈加激烈，“肉制品致癌论”也加剧了肉制品需求萎靡不振的悲观前景，屠宰企业屠宰量保持低位，观望情绪比较浓厚；进口猪肉由于内外价差而不断增长，虽然进口猪肉对我国猪肉需求的影响不大，但会压制国内猪价的上涨。 在产能出清供应量偏紧和需求难以提振的大背景下，市场对于猪价上涨的观点和判断趋于一致。 估计2016年春节前的季节性和节日性需求将提振2015年9月以来的颓势，但由于春节前的集中出栏，猪价会在春节后出现短暂小幅下跌，之后从4月起猪价将迎来新一波的上涨，由于玉米价格大幅上涨的可能性不大，国家调控生猪价格的猪粮比价上限是9.5，所以达到2011年9月高点的可能性较小，预计明年的生猪价格高点在19-20元/千克之间。 生猪养殖企业借着猪周期上行这股东风在2015年二季度实现盈利水平大幅提升，市场表现在整个农林牧渔板块中十分抢眼。虽然经历过2015年的大涨，但猪周期上行的大趋势不改，猪价上涨尚在半山腰上，2016年生猪养殖企业业绩超预期的概率很大，有望整体提升生猪养殖企业的估值水平，继续看好生猪养殖产业链上的优质企业如温氏股份、牧原股份。 “鸡”翔浅底 2011年以来，速生鸡、禽流感等负面新闻使我国的鸡肉消费断崖式下跌，加上白羽肉鸡行业扩产的不理性导致供给量大幅过剩，行业盈利快速缩水陷入全面亏损,2014年8月以后白羽肉鸡均价继续下跌，市场普遍预期的旺季鸡价反弹也是镜花水月，2015年10月鸡价跌至冰点，11月以来鸡价有所反弹，目前市场对于鸡价拐点的判断依然存在分歧，但整个行业处于底部区间的共识已颠扑不破，未来周期向上的逻辑不断强化。 上游祖代鸡引种量大幅下滑，产能出清向下游传导。商品代肉鸡产能过剩使得上游祖代鸡引种量2013年达到峰值后开始大幅下滑，2015年1-8月的祖代鸡引种量为43.8万套左右，预计2015年全年引种量在70-80万套之间，同比下降30-40%，同时白羽肉鸡行业协会表示在2016年会继续实施严格的控制引种量的政策，预计明年引种量在80万套左右。根据白鸡完整生产周期60周的经验值来看，2015年引种量大幅收缩的影响会在2016年一季度起开始显现，商品代鸡产能过剩的局面有望缓解甚至出现偏紧的情况。 中游父母代鸡持续去产能，强制换羽对供应的扰动减弱。2013年引种峰值传导至父母代已基本结束，未来引种量对父母代鸡供应量的增加效应减弱；强制换羽在2015年三季度旺季鸡价下跌的背景下深亏，打击养殖户未来换羽时的信心，前述两点叠加或使父母代存栏出清速度更快。 生猪价格大幅上涨，替代效应将对鸡价产生支撑。历史上当猪鸡价格比接近2或超过2时，鸡肉对猪肉的替代效应开始显现，鸡价会在猪价的带动下同步上涨，从而缩小这一比价，使其维持在1.5左右的正常水平，中长期来看猪鸡比有较明显的回归历史中枢水平的趋势。目前的猪鸡比为2.15，基于对明年猪价继续上涨的预期，我们有理由相信鸡价在目前的低位有向上的动能。 中小养殖户对这波禽市低迷深亏的心有余悸导致加速退出以及未来谨慎扩栏，以及大型养殖企业资金面紧张所造成的延缓建设产能，基于以上分析我们判断，2016年商品代肉鸡供给的下滑速度会超市场预期，肉鸡产业链将步入景气上行的周期，禽链上市公司的业绩将会大幅反转，股价有望走出上涨行情，建议布局禽链上的相关公司圣农发展、益生股份等。 农业企业风向标 大北农 大北农是一家综合性农业高科技企业，其主营业务是饲料产品生产、销售和农作物种子培育、推广。为充分发挥本公司科研实力和营销网络优势、提升产品之间的协同效应，公司还分别从事动物保健产品和植物保护产品的生产、销售，作为饲料产品和种子产品的两类辅助业务。 农业信息化先行者，稳步推进“智慧大北农战略”。养殖业一直以来都存在着集中度不高、科技化水平低的现象，大北农作为深耕养殖产业链的龙头企业，在原有主营饲料、种子生产和销售的基础上，前瞻性地进行“互联网 ”布局，积极打造猪管网、智农商城、农信网产业链闭环，在获取行业大数据的同时，帮助养殖户、经销商等参与者提升管理水平、提高生产流通效率，对建立的庞大数据库进行分析处理有助于生猪养殖过程中的疫病防控、育肥管理及猪价行情预测。 公司自2014年在内部推广信息化产品以来不断推进产品的应用，2015年利用公司既有的销售渠道优势进行推广，计划在2016年覆盖母猪360万头、2017年覆盖500万头的信息化平台建设。 表 3：大北农信息化平台简介 牧原股份 公司是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业，是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一，也是我国最大的生猪育种企业之一。主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售，拥有集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链，并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术。 生猪市场保持景气上行，公司受益猪价上涨。能繁母猪存栏量不断下滑预示未来生猪供应量的减少，猪价上行的逻辑得到支撑。公司作为河南省生猪养殖的龙头企业，在生猪市场低迷时敢于逆势扩大养殖规模，根据以上的分析我们预计明年猪价还有一波上涨的行情，公司受益行业景气上行业绩有望超预期增长。 产能持续扩张，规模化效益显著。公司猪舍清群提高养殖效率，公司充足的土地储备及行业优势支撑产能加速扩张，公司钟祥、曹县、唐河、扶沟项目的逐步投产以及新建项目的推进，公司产能有望以每年100-150万头速度增长，2016年有望达到出栏量300万头，长期来看公司产能将达到1000万头，比肩温氏股份。 自育自繁自养一体化模式使得公司产品质量高、成本优势明显。公司优质育种技术培育优质的生猪品种，独特的饲料配方实现生猪喂养的精细化，有效降低猪料比，自行设计建造的猪舍及全自动喂养系统全面提升养殖效率，降低人工成本。 益生股份 公司是我国饲养祖代肉种鸡规模最大、数量最多、品种最全的企业，祖代肉种鸡、蛋种鸡市场占有率连续七年全国第一。2013年，公司进口祖代肉种鸡43.73万套，进口海兰褐祖代蛋种鸡9.5万套，规模雄踞亚洲第一，公司父母代肉种鸡存栏量达120万套，位居全国前列。 鸡价拐点向上反转在即，公司业绩反弹空间大。祖代鸡引种量过剩使得禽业面临痛苦的去产能过程，鸡价低迷导致补栏积极性降至冰点，公司主营祖代鸡繁育，年销售父母代鸡苗1500万套左右，商品代雏鸡2.5亿羽左右，市场价格低迷导致近三年公司收入下滑和亏损严重。但是根据以上对禽链的分析，我们预计白鸡行业拐点将会在明年出现，公司作为最上游的企业，拐点出现后业绩将表现出高弹性。 来源：东北证券 ========================== 《品牌农业》是神农岛首席顾问娄向鹏先生历经6年，对农产品品牌的特殊性、战略路径和独特方法系统的思考和总结，是中国第一本从产业、企业和市场的角度研究农产品品牌打造方法的专著，希望对您的事业有所帮助，并且欢迎交流互动。 【转发送书】转发文章至朋友圈并截图 地址 电话 姓名 邮编留言公共号，将有机会获赠《品牌农业》书籍一本。（随机抽取，每日一本） |
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