炒股要赚钱，不要做这3件事！

查理·芒格

反过来想，总是反过来想。许多难题只有在逆向思考时才能得到最好的解决。

2015年6月中旬以来，短短的7个月我们已经先后经历了3次股灾，见证了千股跌停、千股涨停到跌停、千股停牌、大盘跌9%、指数熔断……

在我们的股市人生不断完整的同时，我们的内心却在不断地后悔：

“如果老天再给我一次机会，我一定不要…….”

随着投资的继续，这个不要做的事情的清单还会不断拉长。

知道哪些事不该做比知道哪些事应该做更重要，投资有时就是这样。

有人就认为，要在A股赚钱，这三件事不要做：

不要

抱怨市场

格雷厄姆

市场不是用来指导你的，是为你服务的。

市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧地只看到眼前的困难，报出的价格很低。

但有时候，市场先生情绪高涨或者情绪低落的时间会很长，让你难以忍耐。

比如持续高估让你手持现金没有买入的机会，或者你买入后市场仍长时间持续低迷，给你带来压力。

这种情况出现的时候，我们也不要抱怨市场，市场是一种客观存在，我们必须有点“市场虐我千百遍，我待市场如初恋”的阿Q精神，能做的是做好思想准备、做好策略准备等，做好最坏的打算有时候是必须的。

对于A股市场，若是我们必须选择的市场，接受它就接受它的整体才是一种客观的态度，包括进入退出制度不畅、包括监管不成熟、包括法制不完善等。

因为：

① 抱怨只会耽误时间耗费精力而不解决问题。

② 抱怨别人容易导致推脱自己的责任、看不清自身的问题。

而认识到自己的责任和存在问题，理性客观看待自己，才是有效解决问题的前提。这个在一定程度上算是你死我活的市场里，没有人能救你，你只能自己救自己。

不要

与时俱进

与时俱进本是个好词，在思想观念上、在知识更新上要与时俱进，没有什么不好。这里说的主要指“与时俱进”地调整自己的投资原则、“与时俱进”地调整自己的估值标准、“与时俱进”地追行业热点。

投资原则自不必说，不能说是在行情没来的时候我价值投资，行情来了后我要转变风格投机一把。因为那样做可能的结果是小心谨慎行走了很多年，一朝掉在粪坑里。

不要与时俱进地调整估值标准

比如整体市场高估的情况下转为采用相对的估值标准，把公司的估值跟整体市场、同行业其他公司比较，并以此作为是否值得投资的依据，并且寄期望“估值修复”。但本质上，公司的价值是绝对的而不是相对的，影响公司内在价值的只有其盈利能力和资金成本，行情的变化并不会提升或者降低公司的内在价值(有影响的部分是行情好的时候股权融资成本减低)。

如果忽略这个原则，我们会陷入在高估的市场中寻找所谓的“低估”机会的怪圈，因为市场可能高估很长时间，让投资者持有资金等待变得难以忍受，但如果真的去做买所谓的“相对低估值”的公司，结果往往是糟糕的。

比如别的行业或者同类别的公司市盈率都50倍了，你去买30倍的，而后者大概率是质地更差、成长性更差(市场并不傻瓜，市场整体过于高估的时候，个股低估的机会微乎其微)，结果买入的公司可能也非常高估，当市场下滑时也同样跌幅巨大，或者长期持有的结果是回报不足。

对于很多人，太容易犯这样的错误。在这种极端情况下，对的方式只有什么都不买。

不要“与时俱进”地追行业热点

比如转型升级、新技术、新模式等出现整体行业上下一片热闹的景象时，低估的可能性基本就没有了。

比如互联网+，石墨烯、VR等，市场发展到一定程度、讲故事讲到一定程度，很多事投资者可能会被所谓美好的前景迷惑。但在根本上，我们需要确定，自己投资的公司能否在1-2年内实现收益增长并把市盈率降下来，若没有或者微乎其微，投资的结果大概率是一地鸡毛。

二级市场投资者不是天使投资人、不是VC等，因为VC做投资给的价格远远低于二级市场给的价格，并且多是采用大量分散投资的模式，投资十个有一个成功并上市就赚回来了。而追逐热点的人，是没有能力、没有方法、没有资金实力且在昂贵的二级市场做天使、VC投资，结果就可想而知了。

不要

过度投机

投资和投机本质上都是概率的游戏，只是思想、依据、方法的不同。

金融领域中，由于资金的性质、企业的性质、人的位置角色等原因，只能进行投机，难以坚持以价值为基础的投资方式，所以我们不能说，不要进行投机，也不能说投机不好。

但缩小分析对象，界定投机程度后，比如对于个人投资者、对于管理别人钱财的职业投资经理，最好不要过度投机。

过度投机没有什么定义，我们只能举例子说明：

比如大比例使用杠杆，如果采用了1：1更高的杠杆，下跌30%就要面临强制平仓或者大幅减仓，造成永久性的损失，如果像场外配资几倍的杠杆，风险更大。就算是普通的平缓下跌，很多人也会持有到被要求平仓。人都有贪婪、损失厌恶等倾向，到时候控制你的可能是这些人性的弱点而不是你的理性。更不用说，2015年下半年市场急跌、持股无量多个跌停板的情况，风险会无限放大，那些被强制平仓归零的投机者已经领教过了。

比如过于相信经济转型、企业愿景、各种概念等，特别是基于行情仍会延续而买入市盈率百倍甚至几百倍的公司，而不考虑整体市场的高估值。如果业绩不能在最近的一两年兑现，整体市场百倍的市盈率是难以维持的，很可能会通过股价的降低来接近合理的估值，整体市盈率比如20倍、30倍等。

对于个人投资者，过度投机可能来自不懂、或者没有深入的思考，或者因为急功近利、一夜暴富的心理，风险考量放在了次要的位置。

对于职业投资经理，整体上在知识和思考深度要好很多，但又面临排名压力、存在过度控制净值波动倾向等问题，并且还存在一个利益权重不一致的问题。

来源：北京睿道投资　作者：荣令睿

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