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PPP 项目资金需求量大、投资周期长，为了拓宽项目融资渠道、优化各方投资风险、提高社会资本参与PPP项目积极性，中央与地方两级政府都在积极探索成立PPP 引导基金。财政部与山东、山西、河南、江苏、四川及新疆等地都成立了不同规模的PPP引导基金(下文简称“PPP基金”)。为了更好地指导实践，我们有必要分析下该类基金的运作模式。 一、PPP基金的交易结构 1、只设立PPP母基金，而不另设PPP子基金。
二、PPP基金的投资模式 PPP基金主要有，投资入股PPP项目公司、给PPP项目公司提供债权融资及“投贷结合”三种投资模式。许多PPP项目都设有最低资本金比例要求，因此PPP基金通过投资入股的形式，可以充实PPP项目资本金、缓解地方政府财政压力，优化各方投资风险。除了项目资本金之外，PPP项目总投资主要还是依靠债务融资解决，债务融资比例一般在70%左右。 三、PPP基金的回报机制 PPP基金的回报机制与投资模式息息相关。实行股权投资的项目，按股权的比例享有收益;实行债权投入或以固定回报注入资本金方式的项目，按约定的固定回报率获取收益，该固定回报率以同期人民币贷款基准利率上浮一定幅度设置上限。 四、PPP基金的退出 PPP 基金存续期限届满，如果尚有项目未实现退出，可考虑由投资该项目的基金出资人表决是否延长存续期限，如果未能获得通过，该基金应到期立即进行解散，基金尚未完成退出的PPP项目公司股权由出资人直接持有，而债权可通过提前设计使其不超过PPP基金存续期，这是PPP基金退出模式的一种。PPP基金退出的另一种模式是，PPP基金存续期限届满，其股权投资部分由政府或社会资本回购，债权部分同样可使其不超过PPP基金存续期。（来源济邦咨询，原标题《PPP引导基金运作模式简析》，作者程建兵，PPP资讯整理） 有行业方面的疑难请通过公众号“PPP资讯”咨询；欢迎投稿、荐稿、拍砖、吐槽、推荐项目、告知阅读喜好。 关注“PPP资讯”，分享行业要闻、资料、案例、项目和培训交流信息，实现在线即时咨询，成就行业达人。加关注： 1.长按以下二维码，点“识别图中二维码”。
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来自： 昵称30261035 > 《待分类》
PPP基金一般由政府(通常是财政部门)发起，政府委托政府出资平台与银行、保险等金融机构以及其他出资人共同出资，政府作为劣后级出资人，金融机构与其他出资人作为优先级出资人。PPP基金的管理人可以由PPP基金公司(公司制)或PPP基金有限合伙企业(有限合伙制)自任，也可另行委托基金管理人管理基金资产。
首先由省级政府发起设立PPP母基金，母基金出资人为省政府出资平台、金融机构和其他出资人，一般省政府只出资其中一小部分，基金出资主要来自于银行、保险、信托等金融机构，有时深耕某个行业的实体公司也会参与。母基金规模通常不会很大，而是通过小比例投资多个由当地政府(市、县级政府)发起成立的PPP 子基金，起到引导PPP项目投向的作用。“山西省改善城市人居环境PPP投资引导基金”就是这种实例。
与第二种交易结构不同，虽然都成立PPP母子基金，但在该种模式下，PPP母基金的总规模等于各子基金规模的总和，即各子基金的出资全额来自母基金。而且在某种情况下，政府可能对每个子基金分别委托基金管理机构，而不是由某个基金管理机构全权负责PPP母基金旗下的所有子基金。比如，“江苏省PPP融资支持基金”就是这种情形，母基金规模100亿，每 20亿设立一个子基金，共设立五个子基金，并分别选择五家基金管理机构。
