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作者/卢展展
大抵做过几年信贷审查的人，基本都清楚三表之间的勾稽关系，而且近年来也被频繁用于鉴别一些造假手段较低的财务报表，因此本文也无意过多对此渲染，仅就日常项目中碰到的个别受关注程度较低的科目对损益表及现金流量表的不同影响，结合案例进行简单分析。
1、汇兑损益 众所周知，航空公司属于高负债类企业，而且受目前飞机融资支付结算方式、融资惯例及融资成本等各方面因素影响，债务中美元占比较高。以A公司为例，其有息债务中外汇债务占比73.8%，外汇债务中六成以上为美元。该公司不可避免产生各类外币交易损益（gain/loss on foreign currency transaction及汇兑损益（gain/loss on foreign exchagne translations）。前者主要是日常经营用汇时点与收汇时点不一致而存在差异，但是此种差异属于相对稳定的损益，并不会因为汇率波动在年份之间产生较大波动。后者则属于因为汇率波动导致的期末账面调整带来的损失或收益，如果汇率在年初年末期间内波动较大，则账面调整金额将较为明显。从下述数据可一看究竟。
2012年从年初到年末，美元兑该国币种汇率呈直线贬值趋势（2012年5月至2013年11月最高最低点汇差接近12%），但是2014年下半年至今以来美元则呈直线升值趋势（2014年7月初到2015年9月初最低点和最高点汇差接近19%）。从上表数据看出，2012年汇兑净收益6204万美元，2015年前三季度汇兑净损失7696万美元，呈现了两种截然相反的结果，因此导致在两个时间段营业利润仅差距1,813万美元的情况下，而税前利润则差距12,697万美元，主要差距就来源于上述汇兑损益。 从公司整体来看，2015年油价走低、毛利润明显好转的情况下，仍不抵汇兑损失对其影响大，最终结果为亏损。但是企业现金流量表中，该部分汇兑收益/损失，均作为不涉及现金流入/流出的部分被予以剔除，对经营净现金流的影响并不大。 （各位看官如有兴趣可自行查询各大航空公司年报，在某些年份，汇兑收益可算作是企业盈利的大头，或自行百度网络有关该科目对航空公司的影响，或研究一下航空公司对此的对冲策略） 在该案例中，由于航空公司美元债务较多及用本币结算的特殊性，汇兑损益从利润表上来看，对航空公司而言又爱又恨，但是实际在现金流中并不起作用。（本案为了加强对比效果，故选取了2012年和2015年数据，实际对航空公司而言，汇兑损益多为被动调节利润，而且财务总监亦会采取措施尽量减少汇兑损益对于利润的影响。）
2、权益法下投资的子公司损益及分红 B公司对C公司持股50%，对C为共同控制关系，根据会计准则，B公司应该采取权益法计量对C公司的持股。为方便理解，下述表中将B公司作为母公司，C公司作为子公司。（下表数据均为本部数据）
从上表中可以看出，子公司年度净利的一半计入母公司损益表，但是由于该部分并未涉及现金流入，最终均从母公司现金流量表中予以剔除。计入母公司现金流量表的仅有来自子公司的分红款，也按持股一半计入。 因此，在该类案例中，如果子公司年度盈利丰厚，但是实际一毛不拔，年年不分红，对母公司而言，并无实质作用。在实际叙做项目中，可通过限定母公司对于子公司分红的要求来保障母公司还款现金流。
3、坏账准备 某D公司主要从事工程EPC，账面上各类应收账款较多，时点末应收账款占总资产比例为40%，属于相对较大的比例，不免要分析其账龄及质量，账龄在此略过不讲，仅就质量问题展开。受其所承接的项目所在地区国别风险加大等因素影响，该公司提高了坏账准备计提比例，而且随其承接项目增多，年度增提准备金也呈增加趋势。下表为损益表中体现的年度增提坏账准备情况：
但是，经查询附注，实际发生坏账的比例较低，2015年前三季度仅发生坏账93.80万美元，与上表中2787万美元相比寥寥。 从当季损益表来看，由于其计提了较多的坏账准备，在当季主营利润及营业利润（主营利润减去销售管理费）均明显好转的情况下，净利润却仍体现为亏损，较同期明显恶化。但是上表中却能看出，由于实际发生坏账较低，该部分准备并未产生现金流出，在当年间接法计算经营净现金流时，在损益表中体现的大额拨备又被加回（只考虑大数，前些年份出现的加回部分和损益表中的差异并未仔细推敲）。 在该案例中，由于公司采取相对保守策略计提了较多的坏账准备，造成账面亏损，但由于实际发生坏账金额较低，对现金流并无过多不利影响。
至此，主要是想讲述上述科目对于损益表和现金流量表的不同影响。作为信贷审查，现金流是审查的关键点，因此，企业账面盈利或者亏损仍要落脚到是否为企业带来充足的现金上。 （上述数据均来自企业公开的经审计的财报，货币单位进行了修正）
本文以真实报表为例，有助于加深读者对现金流量概念的理解。 作者卢展展是信贷分析专业人士， 现工作于国外。 ------信贷白话博主 “信贷白话”由一个老信贷人创办，目前已有5万多人订阅，欢迎你投稿、转发、写评论！ 长按二维码， 关注“信贷白话” |
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