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香港万得通讯社报道，中国有句古话，“盛世买古董，乱世买黄金”。今年以来，整个市场的震荡使得投资者们的避险需求推动金价持续大涨，黄金迄今涨幅已高达18%，站稳1250美元/盎司，创1974年以来最佳开年表现。
当金价飙升时，一个有着4000多年的指标——黄金/白银价格比也伴随市场担忧出现大幅上涨，直逼历次金融危机水平，这可不是什么好兆头。 从下图可看出，在过去几年黄金与白银走势几乎亦步亦趋，但进入2016年后，金价升势明显超过白银。 （蓝色为黄金价格，红色为白银价格） 在4000年前萨尔贡大帝(Sargon the Great)统治的阿卡德帝国(Akkadian Empire)时期，金银已经被被用作交易媒介，1单位的黄金可以购买8单位的白银，也就是说，这两种金属的“汇率”为8:1。 在远古时代金/银比率基本保持在这一水平附近。 1792年时，美国黄金/白银的汇率被设在15:1。在整个20世纪，这一比例平均为50:1。 在传统观念里，黄金是最理想的避险工具。面对危机、恐慌和经济放缓时，这个比值通常会大幅上涨。 在希特勒攻打波兰、第二次世界大战一触即发之际，金/银比触及98:1。 在1991年1月，第一次海湾战争爆发之际，这一比率再度触及100:1，是正常水准的两倍。 如今我们看见这一历史久远的金融指标再度飙升。目前这一比率位于81.7，几乎就是2008年金融危机峰值时期的高点。 这种现象极不平常， 在现代史上，金/银比例只有三次出现过如此高的水平——2008年金融危机、海湾战争，以及第二次世界大战。 不仅如此，已有的很多宏观经济指标和金融指标都在暗示经济衰退正在临近。 例如，美国制造业数据显示该国已经处于衰退期。 违约率也不断攀升，事实上，如今美国的企业违约率比2008年雷曼兄弟破产时的水平还要高。 据金融博客ZeroHedge，有消息人士透露，澳洲监管机构正迫使银行在未来数月内将资本储备金再提升40%以上。分析师认为，这令人感到震惊。假如不是因为要为大风暴做准备，监管当局不会那样做。 虽然金/银比率可能并不具有代表性，但当许多其他指标共同出现异常时，就应该引起市场足够警惕。 黄金ETF今年至今已经流入了超过250吨，这个季度有望成为2010年二季度以来表现最好的一个。对经济的担忧还促使投资者猜测美联储(FED)可能推迟加息，也增强了黄金的吸引力。 全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust周三黄金持仓量进一步增至2,535万盎司，为2014年9月以来最大。 SovereignMan.com分析师Simon Black 预计， 金融危机或已在路上，或许在不久的将来，金/银比率会再次触摸100:1。 （编译：甘炼） |
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