根据上面的数据可以看到目前新三板做市券商有78家,但是做市交易的挂牌企业已经有616家,平均每家券商负责7.9个企业,明显的做市商供不应求,做市交易企业在选择做市券商的时候没有太大的选择余地,这就将做市商放到了优势地位,想要做市交易的企业只能在78家券商中选择。这对于发展中的新三板市场来说是亟待解决的。
做市商是资本市场中为证券交易提供服务的中间商,做市商在做市过程中有如下义务:
持续达到特定的保存交易记录和履行财务责任的标准。
不间断地主持买、卖双方的市场,并在最佳价格时按限额规定执行交易指令。
发布有效的买、卖两种报价(充当流动性提供者,解决交投量不足的问题)。
但是现在在新三板的交易中做市商过分注重短线利益,对于所做市的股票高价卖出后就收手,没有后续的低价位操作,导致市场流动性不足,导致市场不能呈现正常的波动态势。
2014年11月,艾录股份交易方式从协议交易转为做市交易,做市商让该公司的创始人兼董事长陈安康颇为失望。陈安康原本对做市商的理解是,做市商对股票估值,适当的时候稳定股价,价格高的时候抛一点,便宜的时候买回来,可以做差价,活跃市场。现实中恰恰相反,做市商拿了最低价格,然后在市场价格高的时候拼命减仓,在价格低的时候也不会加仓。艾录股份的第一家做市商,以4块多的成本拿了180万股,天天在减持。高价抛出之后,这个钱就再也不进去了。人家开玩笑说,“拿了低价股不做市、耍流氓”。陈安康对此很认同,公司凭什么给你200万股,让你赚2000万?是让你帮忙做市的,让你给新三板做贡献的。你只卖出不买进、低进高抛,谁不会?做市商制度有问题,对做市商没有制约。
去年6月份正式发布实施的《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》已明确提出,做市主体是证券公司和其他机构,目前只有券商能够做市。
券商本来应该扮演一个流动性供给者的角色,但很多券商却在做短线操作员的活,只追求短暂的投机利益。把价格操作很高,券商以很低价格拿到的货,在高位出,价格落下去的时候、低位补回来,做市商对企业一点支持都没有。对企业缺乏支撑的做市是对市场的一种伤害,严重损害了新三板市场的流动性和活跃度。
综上,新三板做市商制度有待更加完善的规范制度出台。