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美元石油与股市哪个或上涨更快 原作：龚蕾
上周末，美元指数上涨，从五个月底位反弹。今天早上指数为95.1174，上涨0.3%。上周四，原油价格大幅走高，冲高至每桶40美元上方，经济学家认为油价还会继续走高一些。由于美联储没加息，黄金价格崇高至1270美元，周五回落至1250美元左右，今年以来累计上涨19%。 历史让人明智，一般来说，美元走强，黄金价格下降，呈现负相关。黄金走强，石油价格随黄金价格趋势但是缓慢于黄金波动趋势，过去五十年，黄金和石油有80%表现出正相关性。 上周美联储会议后，美元走低，黄金上涨，周末美元指数反弹，黄金冲高回落。金融市场似乎对美联储上周会议决定短期反应后平静，然而，就在黄金价格冲高回落之际，投资者却看好股市作为最佳配置。 据CNBC一项研究，2009年以来，黄金价格超过10%涨幅有大约九次，然而，在这九次后的半年时间里，标准普尔股市上涨概率为78%左右，道琼斯和纳斯达克也是类似。我们是否可以理解为金价上涨推动投资者风险情绪，然后促股市上涨，这还有待于商榷，然而，黄金上涨后，能源股市上涨概率接近100%，材料公司股市上涨概率约为89%，信息产业部门股市上涨概率为67%左右，科技股也会表现不错。无论怎样，黄金价格上涨，的确能带动一些板块股市上涨。研究发现，黄金价格上涨后半年，香港恒生、日本股市、德国股市，欧洲股市上涨概率大于70%。 黄金和股市历史分析中，我们看到投资者避险情绪或风险情绪对金融市场有一定影响，投资者买入或增持哪种资产前，首先会对市场风险或收益做一个感性或直观上的评估，然后会收集一些数据定量分析。黄金上涨后，市场避险情绪释放，投资者转向风险偏好，债市与股市相比，低估值有增长潜力股票更有吸引力。 影响石油价格因素有很多，经济学原理告诉我们，供给与需求是基本因素之一，石油价格走势还受到其他因素影响，制造业需求、经济增速、地缘局势、产油国供应、库存量等因素影响。若欧佩克达成冻结协议，产油国减产，美国页岩库存减少，技术创新推动制造业投资，需求增长，油价可能会进一步上涨。 哈耶克在获得诺奖时做了一次演讲，他说，经济社会研究与自然科学不同，从定性与定量分析两个角度，研究人员无法获得全部信息，虽然定性分析推动人们向着预期，但是在实际经济社会中，可能比想象复杂许多。 从金融市场历史一般规律，石油价格与黄金呈正相关，黄金慢于黄金。美元与黄金呈现负相关，黄金涨美元跌，美元涨黄金跌，但也有例外，黄金与美元也曾有同涨或同跌出现，黄金上涨，投资者避险情绪升温，黄金价格下跌，投资者偏向风险，增加债券和股票，然而，也有例外。债券特点是获得到期日投资收益，收益率远高于定期储蓄，油价上涨快于黄金，股市上涨或快于石油债市，上涨幅度往往大于债券，但机会风险并存。 从近七年以来股市和黄金分析，九次黄金价格上涨，标准普尔股市上涨概率大约为78%，黄金上涨后半年时期，香港恒生、日本股市、德国股市、欧洲股市上涨概率大于70%，这或许显示投资者风险偏好上升，看好金融资产投资收益。然而，经济学家认为，尽管我们对全球经济与金融市场预期看好，但投资有风险仍需谨慎，用科学数据与更专业金融知识做分析判断。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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